Родился в селе Гуртлы Рухабатского этрапа.
В 1971 году окончил Ашхабадское педагогическое училище, а в 1978 году - Туркменский государственный университет по специальности - правовед.

Трудовую деятельность начал в 1969 году заведующим кружком художников Ашхабадского этрапского Дома пионеров, затем в 1973 году работал учителем средней школы №12 Рухабатского этрапа.
С 1973 по 1978 годы - студент Туркменского государственного университета.
В 1978-1980 годы - старший лаборант, затем младший научный сотрудник отдела философии Академии наук Туркменистана.
С 1980 по 1985 годы - член Ашхабадского областного казыета (суда), затем до середины 1989 года О.Атаев возглавлял Тедженский городской казыет.
С 1989 года он работает казы Верховного казыета Туркменистана.
В 1999 году Овезгельды Атаев назначен председателем Верховного казыета (суда) Туркменистана.

12 ноября 2002 года избран Председателем Меджлиса Туркменистана.

15 августа 2003 - 26 декабря 2006 - заместитель
Председателя Халк Маслахаты РТ. Снят с должности решением "за поступки, несовместимые с доверенным высоким постом", решением XVIII Халк Маслахаты Туркменистана.

После смерти Туркменбаши отстранен от исполнения обязанностей президента (согласно действующей Конституции). 22 декабря 2006 года Парламент проголосовал за его отстранение от должности спикера.
Прокурор Туркмении Мухаммедберды Огшуков обвинил его в том, что "по родоплеменным мотивам" тот противодействовал женитьбе своего сына, чем довел его невесту до попытки самоубийства. Она попала в реанимацию, но в итоге осталась живой. В конце сентября об этом деле информировали президента Туркмении. По распоряжению Ниязова тогда было начато расследование, которое и стало причиной привлечения Атаева к уголовной ответственности.

Прокурор попросил депутатов парламента дать согласие на привлечение к уголовной ответственности и возбуждение дела против председателя меджлиса.

В феврале 2007 г. осужден на 5 лет ИТЛ.

Награжден орденом Президента Туркменистана "Битараплык", медалью "Гайрат"

Газета "Нейтральный Туркменистан", 13.11.2002 г.