Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings изменило прогноз по долгосрочному рейтингу дефолта эмитента (РДЭ) ведущего казахстанского оператора связи "Казахтелеком" со "Стабильного" на "Негативный" и подтвердило рейтинг на уровне "BB", сообщило агентство.

В сообщении отмечается, что Казахтелеком является сильным традиционным оператором фиксированной связи, занимающим близкую к монопольной позицию в сегменте традиционной телефонии и имеющим большую долю рынка широкополосной связи. Компания ведет деятельность в благоприятной операционной среде. Пересмотр прогноза на "Негативный" обусловлен планами оператора снова войти в сегмент мобильной связи.

По мнению агентства, планы Казахтелекома вновь выйти на рынок мобильной связи с новой сетью LTE могут иметь ограниченный успех, и этот проект станет основным фактором, определяющим левередж в 2013-2015 гг. На рынке мобильной связи Казахстана отмечаются хороший уровень проникновения услуг 3G и высокая конкуренция. Конкуренция усилилась после прихода компании Tele2, которая успешно реализует стратегию дискаунтера.

Высокие капиталовложения на фоне развертывания LTE и модернизации сети фиксированной связи приведут к существенным отрицательным значениям свободного денежного потока в 2013-2014 гг. В результате валовый левередж может превысить пороговое значение для понижения рейтинга: "валовый долг/EBITDA" в 2,5x.

По мнению Fitch, Казахтелеком, скорее всего, сохранит доминирующую позицию в сегменте фиксированной связи, чему будет способствовать благоприятное регулирование и небольшое количество альтернативных сетей. Компания оценивала свою рыночную долю в сегменте фиксированной телефонной связи на высоком уровне в 92% на конец 2011 г. Ввиду отсутствия регулирования по либерализации последней мили Казахтелеком сталкивается лишь с ограниченной конкуренцией в сфере инфраструктуры. По мнению Fitch, ключевую угрозу представляет собой переход абонентов с фиксированной связи на мобильную, и данный фактор будет обуславливать умеренный отток абонентов фиксированной связи и ценовое давление.

Рынок широкополосной связи Казахстана сохраняет сильный потенциал роста ввиду относительно низкого уровня проникновения широкополосной связи в стране (по оценкам компании, это лишь 15% домохозяйств на конец 2011 г.). В условиях ограниченной альтернативной инфраструктуры Казахтелеком занимает наилучшие позиции, чтобы получить преимущества от этого роста. Используемая компанией технология ADSL позволяет ей быстро развертывать услуги широкополосной связи раньше конкурентов. Рост выручки от широкополосной связи, вероятно, будет менее выраженным относительно прироста абонентов, так как высокие в настоящее время тарифы компании, скорее всего, останутся под регулятивным и конкурентным давлением в ключевых городах.

Агентство отмечает, что рейтинги Казахтелекома отражают самостоятельную кредитоспособность компании. Казахтелеком имеет лишь ограниченную стратегическую значимость для Казахстана, в то время как операционные и юридические связи с контролирующим акционером, находящимся под государственным контролем фондом Самрук-Казына, являются слабыми. Хотя косвенный государственный контроль положительный фактор для кредитоспособности, по мнению Fitch, это не является достаточным основанием для превышения рейтингом компании ее собственной кредитоспособности.

Как сообщалось, в конце 2012 года компания "Алтел" - дочерняя структура АО "Казахтелеком" запустила в Алматы и Астане высокоскоростную сеть четвертого поколения LTE (4G).

АО "Казахтелеком" является ведущим оператором связи в республике. Государству в лице Фонда национального благосостояния "Самрук-Казына" принадлежит 45,9% акций АО "Казахтелеком", Bodam B.V. - 15,18%, Deran Services Limited (Британские Виргинские острова) - 8,65%.