В Узбекистан внедряются инструменты... новые, финансовые. Облигации ГКО поднимут экономику? 10:03 19.04.2002
Сегодня в Узбекистане обращается один вид государственных облигаций (ГКО), а также имели место несколько небольших по объему выпусков корпоративных облигаций некоторых предприятий-эмитентов.
С выходом указа "О мерах по ограничению роста денежной массы и повышению ответственности за соблюдением финансовой дисциплины" ситуация на рынке корпоративных ценных бумаг должна измениться.
Указом предусмотрен выпуск в обращение с 1 июня облигаций Центробанка Узбекистана. Это расширит спектр высоколиквидных ценных бумаг, являющихся одним из первоклассных активов как для инвестиций, так и для использования в качестве залогового обеспечения под банковский кредит. То, что они будут размещаться в том числе и среди физических лиц, позволит шире использовать инвестиционные возможности населения.
Этим же указом предусмотрено принять меры по выпуску, начиная со второго полугодия 2002 года, корпоративных облигаций хозяйствующих субъектов и в первую очередь крупных предприятий и компаний республики, имеющих устойчивое финансовое положение, высоколиквидные активы и значительные денежные потоки.
В августе 2001 года в республике создан постоянно действующий Международный эмиссионный синдикат (МЭС), главная цель которого – организация и выпуск эмиссии корпоративных облигаций национальных эмитентов. Восемь из десяти его членов – коммерческие банки. Консолидированный капитал синдиката (в рамках, определенных инструкциями ЦБ) позволяет сегодня организовать выпуск и размещение в рамках МЭС корпоративных облигаций на сумму в 6 млрд сумов.
Как сообщает "Народное слово", за семь месяцев работы синдикат организовал и разместил на рынке три эмиссии корпоративных облигаций на 600 млн сумов и готовит четвертую – на 270 млн сумов. Это означает, что три национальные компании посредством выпуска облигаций привлекли с рынка капитала инвестиции для финансирования своих внутренних хозяйственных программ, не прибегая к традиционному банковскому кредиту.
Один из важных моментов формирования рынка корпоративных облигаций – это появление альтернативы банковскому кредиту в финансировании производства. Привлечение инвестиционных ресурсов в развитие производства через банковский кредит или выпуск облигаций не являются взаимоисключающими механизмами. И тот, и другой в определенной ситуации эффективен. Важно, что теперь у предприятий есть выбор.
|