Убежать от доллара?
Вопрос, что делать простому и не очень простому казахстанскому обывателю с долларом США, остается актуальным от Алматы до самых до окраин. Слишком уж мы привыкли к американской валюте и жизнь без доллара кажется нам пустой, неинтересной и тревожной

Султан Акимбеков
Алматы

Как на самом деле обойтись без всеобщего мерила ценностей? Как не потерять накопленное? Что сделать, чтобы сохранить и приумножить свой личный капитал? Поводов для тревоги доллар предоставляет предостаточно. Мало того, что сам доллар упал за год по отношению к евро на 20 процентов, так еще и тенге вырос по отношению к доллару. Последний факт застал экономику и обывателя врасплох.

С долларом и евро все более или менее понятно. Тот, кто хранил свои сбережения в долларах, просто потерял 20 процентов их стоимости. Обидно, но не очень, потому что доллар оставался мерилом стоимости почти всего в нашей экономике – машин, квартир, земли, услуг. Поэтому сожалеть можно было только об упущенной возможности совершить на динамике курса доллара к евро маленькую финансовую операцию в духе Джорджа Сороса.

Одновременный же рост курса тенге по отношению к доллару создал неожиданную ситуацию. Совпали сразу два процесса, и оба они были связаны с долларом. Тут обыватель забеспокоился. Начались вполне реальные проблемы. Большинство зарплат в коммерческом секторе экономики были привязаны к доллару. Его падение по отношению к тенге привело к реальному снижению доходов самой динамичной части населения. Хорошо, если в каких-то компаниях решили компенсировать своим сотрудникам потери от изменения курса тенге к доллару. Однако нельзя забывать, что доходы компаний также сократились в тенговом эквиваленте, потому что нормальная практика оформления долгосрочных договоров предусматривала гибкую цену контракта в зависимости от изменения курсовой разницы.

Таким образом, компании страховали свои доходы в условиях, когда в Казахстане с 2003 года было запрещено заключать договора в иностранной валюте. Рост тенге привел к снижению доходов компаний в полном соответствии с контрактными обязательствами. Нет, конечно, для тех, кто тут же переводит свои доходы в доллары, особенной разницы нет. Однако многие компании оказались между обязательствами по контрактам и необходимостью компенсации потерь своим работникам. Ведь для них снижение доллара приводило к автоматическому снижению тенговых поступлений, в то время как плата за услуги и продукты оставалась на прежнем уровне.

Все вместе эти факторы вызвали глубочайшую озабоченность широких масс населения, особенно его активной части. Всегда неприятно, если разочаровывают вечные ценности. Для нас доллар на протяжении и советского, и особенно постсоветского периода был чем-то незыблемым. И поэтому появилось много вопросов и предположений, что происходит и что делать?

Здесь нельзя не отметить, что, в отличие от России, которая столкнулась со схожими проблемами, наш человек более консервативен в отношении доллара. Наверное, сказывается географическая удаленность от основных мировых центров. В России падение интереса к доллару началось еще в прошлом году, и уже сегодня спрос на доллар упал чрезвычайно низко. И это понятно. Россия ближе к Европе, массовый российский обыватель имеет возможность легко и дешево посетить европейские страны и евро ему нужнее. У нас же число людей, имеющих возможность ездить в Европу, крайне мало, поэтому для нас доллар это больше средство накопления и мерило общей ценности товаров и услуг.

Наш обыватель предпочитал хранить верность доллару, исходя из железобетонного аргумента – доллар свое все равно возьмет. Поэтому мы с заметным облегчением воспринимаем информацию последнего времени о том, что в Европе не все в порядке и что доллар смог немного отыграть свои позиции у евро. Доллар нам просто необходим. Или, вернее будет сказать, нам нужнее такая резервная валюта, которая могла бы быть чем-то вроде спасательного круга в бушующем море реальной экономики. А так как альтернативы доллару нет, то и делать ничего не надо. Тем более что все специалисты говорят, что все нормально.

Общая логика их рассуждений понятна. Бежать от доллара не стоит. Потому что, с одной стороны, переводить свои личные накопления в евро на пике его стоимости явно невыгодно. Тем более что курс евро по отношению к доллару напоминает качели, и в любой момент они могут пойти в другую сторону. Кроме того, экономика еврозоны не демонстрирует ничего такого, что может оправдать ожидания инвесторов. С другой стороны, наш человек постепенно приходит к выводу, что надо наконец диверсифицировать свои накопления. Нельзя складывать все яйца в одну корзину. Лучше иметь всего понемногу. Чуть-чуть долларов, немного евро и чуть больше тенге. А там посмотрим. А лучше вообще ничего не делать. Если есть доллары, то пусть они и будут. Ничего с Америкой случиться не может и с долларом тоже.

А то, что растет тенге, так ничего страшного нет. Это Нацбанк контролирует инфляцию в условиях беспрецедентного роста предложения доллара, поступающего как от экспортеров, так и от финансового сектора. Борьба с инфляцией является главным приоритетом нашей экономической политики. Кроме того, сырьевым экспортерам из Казахстана не так обидно повышение тенге, потому что у них очень высокий запас прочности. Гораздо больше, чем у тех же европейских экспортеров готовой продукции, на продажи которых рост курса евро сказывается самым непосредственным и негативным образом. Давно известно, что налоговая нагрузка на иностранные компании в Казахстане, которые в основном и являются экспортерами нашего сырья, чрезвычайно комфортная и очень низкая, и это позволяет им достаточно спокойно смотреть на происходящее. Все равно зарплаты работников, текущие казахстанские расходы и налоги, выплачиваемые в тенге, не являются критическими для того же Шеврон/Тексако по сравнению с общими доходами от экспорта нефти.

В общем, ничего особенного с долларом в Казахстане не происходит. Все цены на те же квартиры как были в данной валюте, так в ней и остались. Наш человек и почти все специалисты все равно верят в незыблемость доллара. Осталось только смутное ощущение беспокойства, которое не покидает обывателя, думающего о своих сбережениях.

Однако все гораздо сложнее, чем может показаться на первый взгляд. Немаловажно, что нынешняя ситуация показала все слабые места нашей финансовой системы. У нас как не было доступных инструментов для частного инвестирования, так их и нет. Заметим, что в России на фоне примерно тех же процессов, что и у нас, идет беспрецедентный рост акций российских предприятий. Фондовый индекс РТС пробил психологически важную отметку в 500 пунктов. Деньги, которые уходят от доллара, идут на тот же рынок акций через развитую систему инвестиционных фондов и компаний.

В Казахстане же деньгам частного инвестора деваться просто некуда. Практически единственный путь это депозиты в банках. Однако нынешний уровень доходности по депозитам часто еле-еле лишь перекрывает уровень инфляции. Для активного частного инвестора это неприемлемо. Поэтому вопрос о том, куда девать не просто доллары, а деньги вообще, стоит очень остро. История с долларом просто обозначила данную проблему.

У нас есть развитая финансовая система, у нас чрезвычайно много денег, но у нас нет эффективных механизмов взаимодействия между финансовой системой и реальной экономикой. А значит, у нас нет реальной возможности оценить качество менеджмента казахстанских предприятий и, что особенно важно, качество проектов, на которые сегодня таким широким потоком направляются денежные средства. Следовательно, нельзя быть стопроцентно уверенным в неизменности денежной системы, так как любое изменение внешней конъюнктуры сразу изменит все наши базовые экономические параметры. Поэтому вполне справедливо население переживает и слегка сомневается в тенге. И опять остается только доллар, так спокойнее.

Но с долларом не все так уж однозначно. Америка останется Америкой, никуда от этого не денешься. Но и проблемы американской экономики тоже останутся. Двойной дефицит внешнеторгового баланса страны и бюджета, беспрецедентный размер госдолга. Меры, предпринимаемые Федеральной резервной системой и правительством США по стимулированию экономической активности, пока не дают результата. ФРС снизила процентную ставку до 1 процента, меньше только ноль. Налоговые льготы, принятые конгрессом, еще не оказывают своего положительного воздействия, но уже вызывают волну критики из-за угрозы увеличения бюджетного дефицита.

Но самое главное, американцы не скрывают своего желания немного ослабить доллар. На слова Буша о поддержке политики сильного доллара не стоит обращать слишком большого внимания. Это политика, и не более того. Гораздо важнее, что говорит секретарь казначейства США Сноу, который 17 мая фактически дезавуировал политику сильного доллара. Недавно же поступили еще более интересные заявления из США. В ответ на действия азиатских банков, которые скупают доллар, с тем чтобы не дать укрепиться собственным валютам и тем самым не ослабить экспорт своих стран, ряд влиятельных американских организаций обвинили "азиатов" в стремлении нанести ущерб интересам США. Практически только "азиаты" сегодня стоят на защите политики сильного доллара.

Что будет дальше – большой вопрос? Но, судя по всему, картина складывается таким образом, что США стремятся в первую очередь реанимировать свою экономическую систему. А если для этого будет нужно отказаться от позиции "последнего потребителя" готовой продукции со всего мира, США готовы пойти и на это. Тем более что американцы уверены, что массового бегства от доллара не будет. Альтернативы ему все равно нет. К тому же у последней оставшейся сверхдержавы всегда найдется в запасе пара методов, которые просто не оставят мировым капиталам другой тихой гавани, кроме США и другого средства резервирования, кроме доллара.

№13 (100) 2 - 15 июля 2003