Нацбанк терпит убытки от притока в страну нефтедолларов

Канат ШАЙМЕРДЕНОВ

Астана. 5 августа. КАЗИНФОРМ - Укрепление национальной валюты оборачивается не только потерями доходов экспортеров, но и миллиардными убытками Национального банка Казахстана. Так, за первое полугодие доходы Нацбанка увеличились на 7,8% - до 17 млрд. тенге, тогда как затраты выросли на целых 60% - до 22,4 млрд. тенге.

Председатель Национального банка Анвар Сайденов объясняет рост расходов главным образом монетарным фактором, а именно необходимостью стерилизации избыточной ликвидности на внутреннем финансовом рынке. За полугодие затраты, связанные с покупкой иностранной валюты и выпуска нот для увода "лишних" тенге, составили 7,6 млрд. тенге. "Именно рост объема нот в обращении на 57% - до 311,8 млрд. тенге, которые выпускает Национальный банк и, как следствие, рост затрат на их обслуживание стало причиной убытков", пояснил А.Сайденов.

Ситуация говорит о том, что Нацбанк оказался даже не в двойственном положении. Ему приходится регулировать обменный курс, скупая валюту, дабы не допустить нежелательного укрепления тенге. "Резкое колебание курса способно быстро и масштабно воздействовать на инфляцию и вызывать дестабилизацию внутреннего финансового рынка", - отметил А.Сайденов. Только за первое полугодие Национальный банк скупил около 1,2 млрд. долларов. Об укреплении тенге высказался на прошедшем расширенном заседании Правительства и Глава нашего государства Нурсултан Назарбаев. Он сказал, что резервы такого укрепления еще пока есть, поскольку сегодняшний курс составляет 94% к уровню 2000 года. Однако, заметил Президент, "если эта тенденция продолжится, то встанет проблема конкурентоспособности нашей промышленности - этим Правительству надо заняться".

Одновременно Национальный банк должен заботиться о том, чтобы выпущенные в процессе покупки валюты в оборот тенге не оказали инфляционного давления, "забирая" их обратно посредством эмиссии нот Нацбанка, тем самым, обеспечивая доходность активов пенсионных фондов. По словам А.Сайденова, около трети (точнее 32,5%) всех пенсионных активов НПФ инвестированы в ноты Нацбанка, которые в реальном выражении составляют 311,8 млрд. тенге, что в 1,6 раза больше в обращении ГЦБ. Тем самым, А.Сайденов дал понять, что Нацбанк ожидает более активных действий Министерства финансов на рынке заимствования.

Исходя из этого, в Нацбанке полагают, что потенциал роста инфляции (за первое полугодие она составила 2,4%) во втором полугодии остается достаточно высоким, поскольку меры по стерилизации избыточной ликвидности могут привести к дальнейшему увеличению расходов Национального банка. В первую очередь, этому способствует продолжающийся рост доходов населения страны. Они за январь-май этого года выросли на 13,7%, в том числе заработная плата в среднем увеличилась на 14%. Рост наличных денег в обращении является одной из основных причин инфляционного давления. За полугодие объем наличности вырос на 43 млрд. тенге, или на 18%. Кроме того, инфляционные риски во многом зависят от перечня товаров, цены на которые определяются не только под воздействием внутренних факторов, а происходят от внешних источников. К примеру, цены на бензин за 12 месяцев в республике выросли на 33%, на муку - на 40%, на хлеб - на 21%. "Причины роста цен на эти товары лежат за пределами контроля Национального банка и объясняются либо ограниченностью конкуренции и зависимостью от внешних рынков (как в случае с бензином), либо значительным спросом в соседних странах (это зерно)" - сказал глава Нацбанка. По оценке банка, влияние на инфляцию монетарного фактора - денежное предложение и обменный курс - составляет 50-55%, остальная же часть приходится на немонетарный фактор.

В целом, макроэкономика страны характеризуются положительным показателем платежного баланса. Профицит текущего счета платежного баланса составил 349 млн. долларов. При этом экспорт составил 4,1 млрд. долларов с рекордным ростом на 29%. Нетто приток прямых иностранных инвестиций в страну оценивается в 951 млн. долларов, а нетто приток привлеченных банками займов - в 350 млн. долларов. Все это привело к укреплению курса тенге на 5,1%. В реальном выражении укрепление тенге к валютам стран основных торговых партнеров составило 5,8%. За первое полугодие валовые международные резервы Нацбанка выросли на 33,7% и составили более 6,6 млрд. долларов, по официальным данным, обеспечивают покрытие около 5 месяцев импорта товаров и услуг.

По словам А.Сайденова, Нацбанк продолжит во втором полугодии второй этап либерализации валютного режима с целью создания условий для отмены ограничений на проведение валютных операций и перехода на полную конвертируемость казахстанского тенге. Тем временем, в финансовом секторе намечаются новые реформы. Судя по замечаниям Президента страны, они будут касаться кредитной политики, развития фондового и страхового рынков. Как сказал на прошедшей в начале недели пресс-конференции Премьер-Министр Даниал Ахметов, данным вопросом будет заниматься созданная комиссия по реформированию финансового сектора. "Ничего вечного в этом мире нет, и то, что было позитивным 5-8 лет назад в финансовом секторе, сегодня, безусловно, уже устаревает, поскольку тогда экономика переживала кризисный период, а сейчас другая ситуация", заявил он журналистам.

Финансовая политика, сказал он, должна быть адекватной индустриально-инновационной стратегии. "Существует очень четкая взаимосвязь между фондовым рынком, самим банковским сектором, страховым рынком, работой с пенсионными накоплениями", отметил Премьер. При этом он недвусмысленно высказался о монополизации банковского сектора несколькими банками, определяющими кредитную политику. Дороговизной кредитов остался недоволен и Президент, о чем он сказал, выступая на правительственном заседании. Вероятно, что Правительство, в очередной раз предлагая снижение налогового бремени, чтобы запустить индустриально-инновационную программу, считает, что реализация программы должна быть комплексная, в том числе за счет большей доступности кредитных средств. И в этом отношении, государство указывает коммерческим банкам на значительный разрыв между уровнем инфляции и стоимостью кредитов. Вопрос в том, являются ли продолжающиеся проверки деятельности некоторых банков и связанное с этим нервозное ожидание финансового сектора частью таких реформ.

Стоит также отметить, что реформирование финансового сектора затрагивают интересы Национальных компаний. В своей речи Президент сказал о возможности продажи части госпакета акций таких компаний в целях поддержки пенсионных фондов и активизации фондового рынка. Позже на брифинге министр финансов Арман Дунаев сообщил журналистам, что комиссия по реформированию финансового сектора намерена обсудить и внести предложения по реализации части госпакета акций Национальных компаний. По его словам, возможность продажи акций Нацкомпаний обусловлена двумя факторами - планируемым ежегодным снижением дефицита бюджета и "нерешенной проблемой активов пенсионных фондов". В условиях снижения дефицита республиканского бюджета соответственно будет снижаться объем эмиссии государственных ценных бумаг, финансового инструмента, который используется пенсионными фондами.

В тоже время министр назвал данный вопрос "концептуально и методологически непростым". Более ясная информация, обещал министр, появится в ноябре. "Мы договорились в рамках действующей комиссии по реформированию финансового сектора этот вопрос обсудить и внести на рассмотрение наши предложения либо о продаже части пакета акций Национальных компаний, либо в рамках избавления от непрофильных активов этих компаний", - резюмировал А.Дунаев.

5.08.2004