Что посеешь...
После бишкекских и андижанских событий специалисты заговорили об ухудшении инвестиционного климата в Центральной Азии на фоне угрозы потери стабильности, которая, как известно, в бизнесе является главной ценностью. На этом фоне заметно, что бизнес реагирует на происходящее очень по-разному. Одни инвесторы не меняют своих планов, другие, напуганные призраком "цветных революций", уходят даже из спокойного Казахстана, а третьи – подписывают крупные сделки в неспокойной Киргизии. В общем, неоднозначный и сложный это вопрос – инвестиции

Алексей ИКОННИКОВ,
Алматы

Неопределенность хуже всего

К сожалению, мартовские события в Киргизии и майские – в Узбекистане создали серьезные проблемы предпринимателям и в Казахстане. Причем речь идет не только о проектах наших инвесторов в соседней стране, но и о том бизнесе, который работает в нашей республике. Или – мог бы работать, но с учетом наметившейся в регионе нестабильности отказался от этого. Вот один свежий пример. Бизнесмен из Южной Кореи собирался развернуть в Казахстане проект по переработке цветных металлов. Объем только первоначальных инвестиций предполагался на уровне 7–10 млн. долл. Подготовка и переговоры шли почти год. Причем, что показательно, первоначально киргизские события не повлияли на намерение южнокорейца инвестировать в Казахстане. Еще в конце апреля у него шли активные переговоры, встречи с партнерами в нашей стране. Но после трагедии в узбекском Андижане инвестор внезапно сообщил партнерам о прекращении переговоров. Как стало известно позднее, он предпочел заняться металлами в Южной Африке.

Действительно, кто в Казахстане был больше других напуган и "выбит из колеи" событиями бурной весны 2005 года, так это иностранные инвесторы. И их можно понять. Другой вопрос, является ли их отношение к инвестиционному климату в регионе определяющим, с точки зрения объективной оценки оного. У нас привыкли ассоциировать понятие "инвестиционный климат" с зарубежными компаниями, что, видимо, обусловлено исторически. Был период, когда внимание крупного иностранного капитала к Казахстану было стратегически важным для его экономики. И на сегодня доля иностранных инвестиций в их общем объеме серьезна – порядка 25,5 процента. Но далеко не один иностранный капитал сейчас формирует отношение бизнеса к инвестированию в регионе. Здесь было бы более уместно посмотреть на поведение предприятий в разрезе различных их групп – крупных, средних и мелких.

Показательно, что крупный бизнес (как с отечественным, так и с иностранным управлением) пока не склонен менять тактику в регионе, в том числе и в самых "проблемных" точках. Например, в Киргизии не только не сворачивают, но и расширяют свои дочерние проекты казахстанские банки, среди акционеров которых есть зарубежные финансовые группы. Очевидно, крупный инвестор в этой стране, несмотря на всю неоднозначность и зыбкость ситуации, пока не потерял ничего. Более того, похоже, что участники стратегических проектов ничего особенно и не опасаются. Так, 15 июня появились сообщения, что правительство Казахстана через национальную электросетевую компанию KEGOC готово инвестировать в реконструкцию киргизского энергокомплекса. Как сообщил глава KEGOC Канат Бозумбаев, проект сооружения гидростанции "Камбар-Ата-2" на Нарыно-Шардаринском каскаде стоимостью в 200 млн. долларов получил одобрение руководства республики. Проект сулит решение проблемы с подтоплением южных областей республики сбросом воды с Токтогульской ГЭС и наращивание экспорта электроэнергии Казахстаном в Россию. Этот инвестпроект не претерпел изменений после пресловутой "революции", и очевидно, что в нем, как и в ряде других, существуют определенные политические гарантии. Конечно, было бы заблуждением думать, что крупные компании с учетом новых реалий могут ничего не опасаться и продолжать работать так же, как и прежде. Как раз напротив, риски их проектов несут наиболее серьезную угрозу экономике в целом, о чем мы еще подробнее поговорим ниже.

Поскольку в поведении крупного бизнеса неизбежна определенная инерция, опора на политический ресурс, то наиболее точным индикатором реального инвестиционного климата следует считать настроение тысяч средних и мелких предприятий, их готовность тратить деньги на развитие своего дела, создавать новые проекты, вкладывать деньги в "долгий" оборот. Неопределенность для бизнеса хуже всего. Возникшая в последние месяцы нестабильность в регионе создала определенное беспокойство в казахстанской бизнес-среде. Возникает вопрос, как оно сказалось на поведении инвесторов и изменится ли что-то в бизнесе? В этом плане обращают на себя внимание несколько разнонаправленных, порой взаимоисключающих тенденций.

Трагедии и спокойствие

В значительной своей массе казахстанский бизнес, работающий внутри республики, никак не отреагировал на события в странах-соседях, следуя простой логике "нас это не касается". За пять месяцев текущего года инвестиции казахстанских предприятий в основной капитал выросли на 16 процентов. Инвестируют во все: от строительства жилых районов и автодорог до реконструкции магазинов. Понятно, что качество и структура этих инвестиций различаются, как и качество отечественного бизнеса в целом. Во всяком случае, в проектах, ориентированных на внутренний спрос и не связанных с проблемными регионами, бизнесмены не ожидают каких-либо угроз, а к перспективе возникновения пресловутых "событий" в самом Казахстане относятся более чем прохладно.

В компании "Вектор-М", поставляющей металлоконструкции для строительных предприятий, в мае начали сооружение нового цеха горячей закалки изделий, с перспективой расширения существующих площадей на 40 процентов. Заместитель директора предприятия Игорь Апсеметов пояснил, что для проекта был привлечен банковский кредит на три года, который предприятие, при сохранении сегодняшнего уровня сбыта, рассчитывает вернуть значительно раньше. На возможность разного рода непредсказуемых событий и, как следствие, угрозу потери сбыта менеджер смотрит скептически: "Я не думаю, что у нас в Казахстане вероятно повторение таких беспорядков, что произошли в Бишкеке. Наши власти вряд ли допустят подобное, к тому же я не вижу в обществе серьезной социальной базы для какой-либо "революции". Если и есть люди, желающие протестовать, то они не составляют значительной силы в обществе". Правда, предпринимателя несколько тревожит перегрев рынка недвижимости, который теоретически может "испугаться" угрозы нестабильности и начать резко дешеветь. "Но пока этого не произошло, из чего я делаю вывод: нашего человека не так-то легко испугать бардаком в соседней стране", – говорит бизнесмен.

Недавно серьезную реконструкцию провели в одном из старейших книжных магазинов Алматы "Академкнига". На вопрос, не опасаются ли они дестабилизации и как результат – потери вложенных средств, в магазине отвечали с удивлением. По мнению сотрудников "Академкниги", спрос на их товар в полуторамиллионном Алматы вряд ли сойдет на нет в обозримом будущем, а всевозможные политические катаклизмы только повышают читательский интерес к научно-популярной литературе.

Если опасения по поводу разного рода "революций" в Казахстане большинству бизнесменов кажутся надуманными, то реальные последствия произошедших событий в сопредельных странах совершенно осязаемы. Наряду с теми, кто уверен в завтрашнем дне, есть широкая группа внутренних инвесторов, кого "революционная" проблематика соседних стран непосредственно не коснулась, но которые внесли коррективы в свои проекты и планы. В частности, это многие компании сервисного, туристического и транспортного направления. Лето 2005 года вообще отмечено значительной сменой акцентов в отечественной туротрасли. Инвесторы заинтересовались обустройством зон отдыха на казахстанских озерах, в частности на Алаколе и Балхаше. Характерно, что выставленные на продажу земельные участки под строительство на озере Алаколь в июне подорожали почти в два раза. Вообще, на перемену конъюнктуры наш туристский и сервисный бизнес реагировал на удивление мобильно. Уже в начале сезона появились предложения отдыха на Алаколе и Балхаше, которых не существовало год назад.

Наконец, есть группа предприятий, чей бизнес непосредственно связан с работой в неспокойной Киргизии, и они в большинстве своем серьезно пострадали. Теперь эти компании либо ждут стабилизации обстановки в стране, пытаясь сохранить свои деньги, либо бегут, стремясь как можно быстрее перевести активы в Казахстан (если это возможно). Прежде всего речь идет, конечно, о том же туристско-сервисном бизнесе и о предпринимателях, вложивших серьезные средства в обустройство и развитие иссык-кульских здравниц. А ведь именно в последние два-три года казахстанские предприятия наиболее активно скупали активы на Иссык-Куле и вкладывали в них деньги. По оценке одного из бизнесменов, "в лучшем случае этот сезон даст нам нулевую рентабельность или позволит заработать на уровне 10–15 процентов от прошлогоднего, в худшем – вложения прошлых лет окажутся потерянными". Действительно, по рекламе хорошо заметно, что иссык-кульские курорты стремятся выйти из положения за счет снижения рентабельности: цены некоторых из них опустились до 2–3 долларов за сутки, это с проживанием и питанием. В общем, рай для экстремалов, не боящихся приключений. Предпринимателям деваться некуда. Самая большая проблема, по словам нашего собеседника, в том, что продать этот бизнес по приемлемой цене сейчас не представляется возможным. Остается только ждать нормализации обстановки. А ее здесь усугубляет многое: расцветший пышным цветом беспредел на автотрассе от казахстанской границы до Чолпон-Аты, угроза "разборок" новых властей с новой оппозицией после июльских выборов, продолжающееся обнищание и озлобление местного населения.

Сколько уже потерял казахстанский бизнес в Киргизии и сколько он еще рискует потерять при сохранении и усугублении нестабильности, сказать сложно. Финансовый аналитик Еркебулан Кайсагалиев оценивает возможные потери одних только владельцев пансионатов на Иссык-Куле и туристических операторов на уровне минимум 70–100 млн. долл., это при условии завершения сезона без эксцессов. К этому следует прибавить потери наших торговых компаний, занятых поставками товаров из сопредельной страны. Многие киргизские предприятия, традиционно ориентированные на казахстанский рынок, понесли серьезный урон в ходе мартовских беспорядков. В основном это производители ТНП – пищевой продукции, одежды и обуви, сконцентрированные в Бишкеке и вокруг него. Многие предприятия, чьи цеха были разгромлены, так и не смогли возобновить производство. И большой вопрос, спасет ли ситуацию решение киргизского и. о. президента Курманбека Бакиева о снижении налоговых ставок для этих предприятий. Сейчас в Казахстан из Киргизии бесперебойно поставляется только продукция бишкекского подразделения российской пищевой компании "Вимм-Билль-Данн", а также трех-четырех небольших производителей молочных напитков, сыров, мясопродуктов.

Наконец, к списку потерь следует прибавить те, которые понесли казахстанские поставщики в Бишкеке. Например, торговая сеть "Меломан", поставляющая диски, видеокассеты и прочую продукцию своим партнерам в киргизской столице. В результате разграбления только одного торгового комплекса "Дордой-Плаза" в Бишкеке его владельцы понесли ущерб на сотни тысяч долларов. Пострадали и их казахстанские партнеры.

Список потерь можно продолжать долго. Вообще, на фоне больших и маленьких трагедий тех бизнесменов, чьи проекты оказались "завязаны" на проблемные регионы, и спокойствия тех, кого эта беда миновала, нынешнее настроение в предпринимательской среде Казахстана трудно назвать однозначным. Это состояние напряженного ожидания или, по интересному выражению одного из наших консультантов, "страусиного спокойствия". Имеется в виду психологический феномен бегства в скорлупу, сугубо эмоциональной уверенности в том, что "ничего не будет". (Для сравнения здесь можно упомянуть святую веру алматинцев в то, что никакого разрушительного землетрясения в городе не случится, которая обычно тем сильнее, чем суровее озвученный прогноз.)

Бесспорно, бизнесу сейчас есть над чем задуматься. Значительно важнее вопроса о понесенных потерях выглядит вопрос о последствиях. Он не только является жизненно важным, но и ставит множество других. Кроме того, чем потенциально грозит казахстанскому бизнесу возможное разрастание проблемного узла у наших соседей, следует еще осмыслить, во что выльется нынешний процесс бегства капиталов и "миграции" бизнеса из Киргизии в Казахстан. Готовы ли процветающие предприниматели, работающие в Казахстане, делиться с "неудачниками" рынком, который, как известно, не безграничен?

За что голосует бизнес

За последние месяцы "киргизский фактор" действительно усилил конкурентное напряжение в некоторых отраслях. Речь идет как о наших предприятиях, которые переориентируют свои проекты в Киргизии на внутренний спрос, так и о собственно киргизских предпринимателях, которые (главным образом в "теневом" секторе экономики) начинают все серьезнее давить на казахстанский бизнес. Одним из характерных примеров являются мелкие ремонтно-отделочные фирмы. Спрос на их услуги в летний сезон традиционно высокий, между тем потребители нынче могли заметить, что предложений стало больше и многие из них непривычно дешевы. Подобное можно наблюдать и в таком сегменте "народного" бизнеса, как изготовление мебели. "Киргизские кустари и раньше серьезно мешали нам работать, – поясняет директор ТОО "Эфир" Михаил Бейленсон. – А в этом году идет прямо-таки беспрецедентный наплыв. Они приезжают целыми "коммунами", снимают дома и занимаются там работой. Конечно, с одной стороны, жалко людей. Мне приходилось с ними общаться, у себя они потеряли все. Но с другой стороны, если так пойдет и дальше, то я не представляю, как нам конкурировать с ними, платя налоги и ведя прозрачную бухгалтерию".

Разумеется, можно было ожидать, что казахстанские предприятия будут недовольны соседством на рынке с киргизскими "беглецами", однако это все же проблемы локального плана. В ситуации роста бизнеса, постоянного притока денег и появления новых проектов, которая сейчас сложилась в казахстанской экономике, последняя в состоянии "переварить" достаточное число новых игроков. (Естественно, до поры до времени.) Обстановку несколько разряжает и то, что давление собственно киргизского бизнеса ощущается главным образом в теневом сегменте, а там свои, достаточно жесткие, а порой жестокие правила игры. Рынок здесь, в конечном счете, сам упорядочит эту игру. Что же касается солидных казахстанских инвесторов, уходящих из Киргизии, то их новые проекты, с учетом пережитого негативного опыта, обещают быть качественными, глубоко просчитанными. И это хорошо.

Гораздо более серьезную угрозу, чем макроэкономические, представляют общие психологические последствия событий в Бишкеке и Андижане. Здесь стоит обратить внимание на стратегию подавляющего большинства казахстанских предприятий, в частности среднего и крупного бизнеса, которые продолжают наращивать инвестиции, очевидно, ориентируясь на сохранение стабильности.

Первый важный момент: пользуясь благоприятной ситуацией на финансовом рынке, компании-инвесторы склонны занимать большие деньги у банков, на фондовом рынке или у правительства, если речь идет о госпроектах. В некоторых случаях суммы, которые занимают предприятия под инвестпроекты, даже превышают стоимость самих предприятий. Для примера можно упомянуть отдельные проекты из базы данных Казахстанского центра содействия инвестициям "Казинвест". Например, под проект по выпуску продукции из металлов на основе новейших технологий компания-инвестор, имеющая стоимость основных фондов 705 тыс. 900 долл., запрашивает кредитные ресурсы на 5 млн. долл. – в семь раз больше собственной стоимости. Очень много инвестпроектов подобного рода в строительстве. Так, на проект по реконструкции Центрального рынка Алматы (который мы сегодня можем наблюдать, так сказать, "в процессе") предприятие, владеющее основными фондами на 566200 долл., запросило кредитных средств на 2 млн. 500 тыс. долл. Безусловно, все это внутреннее дело инвесторов. Тем более что реальная стоимость любого бизнеса определяется не столько чистыми материальными активами, сколько доходами, которые он приносит. Тем не менее факт остается фактом: без роста заимствований нельзя полноценно развиваться, и предприятия активно занимают, а банки идут им навстречу. Инвесторам так удобно, банкам тоже нужно зарабатывать – как говорится, бизнес есть бизнес.

Второй момент заключается в том, что под влиянием спонтанных событий, которые могут возникнуть в любой момент в той же Киргизии или, допустим, около наших границ с Узбекистаном, некоторые стратегически важные рынки Казахстана рискуют потерять баланс спроса и предложения. В первую очередь это относится к рынку недвижимости, который, как уже не раз отмечалось, и так подвержен "перегреву". Можно вспомнить ситуацию 2000 года, когда войска движения "Талибан" стояли вплотную у таджикских границ. Рынок недвижимости Алматы, Шымкента и других южных городов Казахстана реагировал на это глубоким падением цен. Тогда стоимость квартир в южной столице опустилась на 40–50 процентов даже по сравнению с "неблагополучным" 1996 годом. Работал сугубо психологический фактор.

На сегодня строительство и операции с недвижимостью являются одним из наиболее популярных у инвесторов направлений деятельности. В этом секторе вращаются значительные деньги банков. Причем большинство проектов предполагают достаточно долгую оборачиваемость средств. Игроки рынка недвижимости уже давно с большим опасением говорят об угрозе обвала, поскольку спрос на квартиры все в большей степени становится не потребительским, а инвестиционным (то есть покупают для последующей перепродажи), а цены на алматинскую недвижимость давно пробили все мыслимые для региона планки. Любой новый момент нестабильности в той же Киргизии, экономически не имеющий никакого отношения к бизнесу в Казахстане, сегодня может спровоцировать перемены на нашем рынке недвижимости и, как следствие, привести к колоссальным потерям инвесторов. Это уже не гипотетическая, связанная с заезженным вопросом "ждать ли "событий" в Казахстане", а совершенно реальная опасность. А с учетом того, что в процесс инвестирования глубоко вовлечен финансовый сектор, это означает возможные проблемы не только для самих предприятий-инвесторов, но и для банков, являющихся их кредиторами. То есть – системную угрозу экономике в целом. Следует отметить, что в данном случае "слабым местом" рискует оказаться не малый, а средний или крупный бизнес, к которому относится большинство строительных предприятий и финансирующих их банков.

В целом таких угроз в экономике прослеживается достаточно много. Например, при дальнейшей дестабилизации южного направления под удар попадает транспортный сектор. Вообще же в бизнесе, как и в политике, не бывает прогнозов, которые бы стопроцентно сбывались. С точки зрения растущей, развивающейся экономики, которую мы сегодня имеем в Казахстане, отношение отечественных инвесторов к возможным угрозам выглядит вполне естественно. Когда есть возможность получать прибыль в десятки и сотни процентов, чаще всего просто некогда думать о рисках, о том, что может случиться (а может и не случиться) завтра или через год. В такой обстановке удобнее жить сегодняшним днем. И то, что казахстанский бизнесмен особенно не комплексует по поводу разного рода "цветных революций", вселяет уверенность. Сам факт, что люди в Казахстане продолжают инвестировать, несмотря на все потенциальные опасности, говорит о том, что бизнес своими деньгами голосует за стабильность.

№14 (141) 13 июля - 9 августа 2005