"КазМунайГаз" наконец официально объявил об IPO своей "дочки" - компании "Разведка Добыча "КазМунайГаз". Для Казахстана это, безусловно, историческое событие. Но чем станет это IPO для мировых инвесторов?
>С одной стороны, компания - один из крупнейших нефтедобытчиков в стране. С другой - месторождений у нее на балансе много, почти все они бедные, качество нефти невысокое.
С одной стороны, РД КМГ, как государственная компания, обладает множеством преимуществ, данных ей, так сказать, по рождению. С другой - основным риском является именно государственное управление, ведь на бизнес могут повлиять политические соображения.
Список подобных противоречий можно продолжать

В понедельник, четвертого сентября, было распространено сообщение, которого ждали больше года. Причем не только и не столько в Казахстане. IPO одной из казмунайгазовских дочек интересовало и многих потенциальных инвесторов из-за рубежа.
В сообщении компания изложила всю базовую информацию. РД КМГ является третьим производителем нефти в стране, ее доказанные и вероятные запасы составляют 1,5 миллиарда баррелей, а среднесуточный объем добычи в прошлом году равнялся 188 тысячам баррелей. Компания ведет добычу углеводородного сырья на 44 месторождениях нефти и газа и осуществляет геолого-разведочные работы на суше. Мажоритарным акционером является национальная компания "КазМунайГаз".
Прибыль компании от текущей деятельности увеличилась с 275 миллионов долларов США в 2003 году до более чем 1 миллиарда в 2005-м.
Акции компании будут торговаться как на Казахстанской, так и на Лондонской фондовых биржах. За пределами Казахстана ценные бумаги РД КМГ будут доступны только для институциональных инвесторов (пенсионные, инвестиционные фонды, страховые компании), частные лица не смогут их приобрести. Предполагается, что не менее 60 процентов акций останется в руках государства.
Вот вкратце вся информация, которую сообщает "КазМунайГаз".
Главная особенность РД КМГ в том, что контрольный пакет акций находится в руках государства. Этот факт значительно облегчает процесс получения разрешений, да и в целом контакт с государственными органами. По сути, РД, сам "КазМунайГаз" и Минэнерго - это одна большая семья.
Но здесь же и основной минус. Подобно "Роснефти", "КазМунайГаз" управляется государством, и политика может влиять на бизнес. Впрочем, позиции "КазМунайГаза" пока достаточно стабильные, как и обстановка в стране в целом.
Хотя это IPO и имеет много схожих черт с выходом на фондовые рынки "Роснефти", есть одно ключевое отличие. Не стоит забывать, что РД - это не весь "КазМунайГаз", а лишь его добывающая составляющая. Хотя "КазМунайГаз" владеет долями в таких грандиозных проектах, как Тенгиз и Кашаган, РД эти богатства недоступны. И если "Роснефть" интересна из-за своих огромных неразведанных запасов и из-за того, что она автоматически, как представитель государства, имеет доли в будущих проектах, то и это не относится к РД. В Казахстане действуют схожие с российскими правила, которые мировое нефтегазовое сообщество уже окрестило "ресурсным национализмом", то есть "КазМунайГаз" будет иметь 50 процентов в каждом новом проекте на шельфе. Однако эти доли достанутся головной компании, а не добывающей "дочке".
По сути, у РД только те 44 месторождения на суше, которые упомянуты выше. Многие из них разрабатываются уже значительно дольше традиционных для "нефтянки" 40 лет. Более того, некоторые месторождения частная компания и вовсе не стала бы разрабатывать, они малопривлекательны коммерчески, но до сих пор не закрываются, чтобы не лишать работы жителей близлежащих поселков.
Так что шельф "Разведке Добыче" не светит, а на суше в Казахстане осталось совсем немного мест, где имеет смысл вести геологоразведку.
Но есть и факторы, которые позволяют надеяться на то, что компанию оценят достаточно высоко. Мир, как известно, находится в ожидании энергетического кризиса, так что доступ к одной из перспективных нефтегазовых провинций должен заинтересовать инвесторов. Не стоит забывать и о приставке "каз" в названии компании. С прошлого года, после успешного IPO "Казахмыса" и "Казахголда", эта приставка обещает неплохие прибыли. Да и цены на нефть продолжают расти.

Амина Джалилова
8 сентября 2006
№ 36 (432)