УГМК попала в дивидендную историю
// Компания впервые решила расплатиться с акционерами

Президент и основной владелец УГМК Искандар Махмудов в этом году впервые получит дивиденды от своей компании

ОАО "Уральская горно-металлургическая компания" (УГМК), чьи предприятия контролируют 37% всего российского производства меди, впервые за пять лет решила заплатить дивиденды. Вчера компания объявила, что по итогам 2006 года ее акционеры получат $80 млн – около 15% прогнозируемой рынком чистой прибыли. Акции УГМК не котируются, поэтому капитализация компании после этой новости вырасти не могла. Однако аналитики сочли ее одним из косвенных подтверждений грядущих планов владельца УГМК Искандара Махмудова по выводу компании на IPO.
Вчера совет директоров УГМК рекомендовал общему собранию акционеров компании (оно пройдет 18 мая) выплатить дивиденды по итогам 2006 года. Как говорится в сообщении УГМК, рекомендация составляет 5,02 руб. за акцию номиналом 1 руб., то есть общая сумма дивидендов может достигнуть 2,1 млрд руб., или $80 млн. Компания еще не публиковала отчетность по 2006 году. По расчетам замдиректора аналитического департамента ИК "Антанта Капитал" Владимира Попова, выручка холдинга УГМК должна составить $5,3 млрд, чистая прибыль порядка $530 млн. Таким образом, на дивиденды будет направлено около 15% чистой прибыли. До сих пор ни УГМК (созданная в 2002 году), ни ее основные дочерние предприятия дивидендов своим акционерам не платили (были лишь незначительные выплаты по привилегированным акциям Шадринского автоагрегатного завода). В компании вчера отказались пояснить причину смены дивидендной политики.

УГМК – второй по объемам в России производитель меди. Она выпускает 37% российской рафинированной меди, 46% свинца и 41% цинка. В УГМК входит около 40 предприятий, ключевым является "Уралэлектромедь". ОАО УГМК – центр консолидации активов холдинга. По неофициальной информации, 51% УГМК контролирует ее президент Искандар Махмудов, основная часть оставшейся доли разделена между Андреем Бокаревым и Андреем Козицыным.

>УГМК никогда не была публичной компанией. Поэтому положительно или отрицательно оценить новость о дивидендах УГМК могут только Искандар Махмудов и его партнеры (вчера они были заняты на встречах и перспективу получения дивидендов прокомментировать Ъ не смогли). Один из участников рынка предположил, что дивиденды – это возвращение кредитов, которые могли дать офшоры акционеров УГМК на развитие. Но в последнее время УГМК активно занимает на рынке за счет облигаций и привлекает средства в банках. Кроме того, до сих пор вся чистая прибыль компании шла на ее развитие. Аналитик ИК "Метрополь" Денис Нуштаев считает причиной принятия решения о выплате дивидендов удачную ситуацию на рынке меди. Напомним, цены на медь действительно в мае 2006 года обновили исторический максимум. С начала года они выросли почти на 100% и достигли в мае $8,8 тыс. за тонну. Причины – дефицит меди и спекулятивная игра хедж-фондов. "Они хорошо заработали и таким образом решили поощрить себя",– считает аналитик.

В то же время господин Нуштаев отмечает разочарование инвесторов, которые владеют акциями дочерних предприятий УГМК, главным образом ключевого актива компании – ОАО "Уралэлектромедь" (ее акции торгуются на бирже). По словам аналитика, "многие рассчитывали, что компания начнет платить дивиденды по акциям "Уралэлектромеди"". Впрочем, вероятно, эти надежды не были слишком велики – вчера котировки бумаг компании упали всего на 1,6%.

Между тем, как считает Владимир Попов, решение о дивидендах – это сигнал рынку, что владельцы УГМК готовят ее к размещению. "Таким образом они создают дивидендную историю компании. Не страшно, что в 2006 году это будет всего 15% чистой прибыли. Они могут постепенно увеличивать выплаты до 25%",– полагает господин Попов. Стоит отметить, что резкое изменение дивидендной политики компаний часто предшествует смене их владельцев. В частности, акционеры СУАЛа в прошлом году также впервые за длительный срок принимали решение о выплате дивидендов и после этого объявили об объединении компании с "Русским алюминием".

Мария ЧЕРКАСОВА
19/04/2007