Ю.Жихорь: Биржевой социализм. О существовании фондового рынка в Казахстане говорят давно... 09:34 09.09.2007
Биржевой социализм
О существовании фондового рынка в Казахстане говорят давно. >Также давно говорят и о его неразвитости: мол, рынок-то есть, но в зачаточном состоянии. В реалиях столь мизерное число казахстанских предприятий представлено на КАSЕ и мировых биржах, что впору радоваться, что рынок акций у нас вообще есть как таковой. Создание собственной оффшорной зоны (Региональный финансовый центр Алматы), легализация имущества и капиталов, а также масса изменений в законодательстве, касающихся государственно-частного партнерства (в том числе и участие государства в концессиях), должны, по идее, дать толчок развитию фондового рынка страны. Более того, провозглашенные двигателем экономики 30 корпоративных лидеров фактически должны стать локомотивом этой финансовой сферы. Причем в данном случае речь идет не просто о ставшем для Казахстана традиционном акционировании путем инвестирования через некие юридические лица, а частном, то бишь народном, акционировании
Впервые казахстанцы с новой формой капиталовложений столкнулись в конце 2006 года, когда 4,6 процента голосующих акций (497 597 штук простых именных акций) АО "Казахтелеком", принадлежащих АО "Холдинг "Самрук", были выставлены на продажу на внутреннем фондовом рынке. И, кстати, пользовались популярностью. До конца этого года правительство планирует повторить прошлогодний опыт и готовит к продаже вторую часть акций "Казахтелекома" и АО "Мангыстауская распределительная электросетевая компания" уже в октябре-ноябре 2007 года. Кроме того, к ним могут присоединиться и негосударственные активы. Например, "Казахмыс" или предприятия ENRC (бывшая Евразийская промышленная группа).
Первыми на внутреннем фондовом рынке Казахстана были выставлены акции АО "Казахтелеком"
Кстати, последняя планировала выставить на рынок 0,8 процента акций еще в августе. Но до сих пор идет аудит компании, и, сейчас, как говорят в Минфине, сроки продажи акций могут быть сдвинуты лишь на конец года. Однако основной упор в народном акционировании правительство все же намерено сделать на абсолютно новых предприятиях из программы 30 корпоративных лидеров. Схема акционирования будет приблизительно такой. Государство отбирает проекты, укладывающиеся в требования "тридцатки" (кстати, их уже сегодня набралось около сотни). Участие бюджета в этих проектах будет лишь косвенным - в "создании условий для их реализации". То бишь: государство создает инфраструктуру, готовит кадры, возможно, для отдельных отраслей дает какие-либо преференции. Затем авторы этих проектов самостоятельно ищут инвесторов. Ими могут оказаться как юридические лица (либо крупные частные инвесторы), так и население. То есть компании-проектировщики предложат акции будущих предприятий на рынок. Подобная схема весьма рискованна, ибо не подтверждена фактически ничем. Для того чтобы выставить акции на биржу, компания должна листинговаться (для этого необходимо соблюсти ряд условий: компания должна работать на рынке не менее трех лет, быть доходной, с прозрачной отчетностью, иметь аудиты известных международных компаний, достаточно большой собственный капитал). Это поможет минимизировать риски вкладчиков. Однако при создании абсолютно новых производств листинг в принципе не предусмотрен. В этом случае, как говорится, населению будет предложен журавль в небе с обещаниями грандиозных дивидендов в будущем. И, как заявила министр финансов Наталья Коржова, "если завтра случится так, что обвалится рынок, государство не обязано нести ответственность (перед акционером. - "НП"). "Сегодня каждый человек, имеющий деньги, мечтает купить участок земли или квартиру. Вот скажите, какая гарантия государства, если я в квартиру вложила свои средства, а завтра рынок жилья резко обрушится? - философствует министр о сложении с государства ответственности. - Я к кому пойду, с кого будут требовать, с министра Коржовой?! Но это же абсурд!!! Это мое решение, я могла их в банке держать, на депозите. Причем государство создало условия и с депозитов не берет налоги". Единственное, что может сделать государство для развития народного акционирования, это презентовать те или иные проекты для населения, рассказать о том, что из себя будет представлять то или иное предприятие, и насколько государство заинтересовано в его функционировании. Даже несмотря на суперзаинтересованность государства, нельзя исключать и некую угрозу мошенничества со стороны предпринимателей. В конце концов, нет никакой гарантии, что под прикрытием новой и, в принципе, неплохой программы не появятся последователи Остапа Бендера, которые, начитавшись рассказов О’Генри, не преминут воспользоваться опытом знаменитых махинаторов. И, учитывая абсолютную неподготовленность нашего населения к играм на бирже, скандалов с золотыми приисками под Шымкентом или нефтью в Астане избежать вряд ли удастся. Это подтверждают и в Минфине, опасаясь, что идея о народном акционировании может быть "извращена". А потому планируется провести глобальную программу инвестиционной грамотности населения, дабы человек знал о возможных рисках, транспарентности компаний, выставляющих облигации или акции. В этом Минфин планирует задействовать как Агентство по финнадзору, так и Налоговый комитет. Кроме того, к 2009-10 году (то есть к концу первой трехлетки программы "30 корпоративных лидеров") все предприятия страны должны будут перейти на схему финотчетности с ежегодным аудитом. Несмотря на столь громкое название программы - "Народное акционирование" - правительство не надеется повторить подвиг СССР, когда почти в каждом доме были облигации внутренних займов. P.S. Есть еще один нюанс. Дело в том, что акции планируют продавать по уже обкатанной схеме - через систему "Казпочты". Однако опыт прошлого акционирования показал, что схема "заявка - ожидание в течение месяца - покупка" является не совсем выгодной для населения. Так, акции "Казахтелекома" на момент "раздачи" населению на бирже стоили гораздо ниже, чем на "Казпочте". То есть КТК получил выгоду гораздо большую, чем просто продажа акций (как минимум по три тысячи на каждую акцию). Не успокаивает даже тот факт, что впоследствии стоимость акций КТК поднялась на 15-17 тысяч, ведь фактический доход населения (в случае продажи акций) был ниже на злополучные три тысячи.
Таким образом, предложенная государством схема явно не укладывается в традиционную для развитых фондовых рынков схему игры на бирже. Кроме того, система КАSЕ не предполагает работы брокеров с физическими лицами. В общем, в ближайшее время увидеть старушку с газетой биржевых новостей в руках нам не удастся.
Юлиана Жихорь 7 сентября 2007 №35 (483)
Астана
|