Мы им – нефть, они нам – инфляцию

Казахстан импортирует не только промышленные товары и продукты питания, но и инфляцию. Отделить их друг от друга невозможно

Глава Национального банка республики Анвар Сайденов в ходе онлайн-конференции интернет-портала "Центр тяжести" отметил, что у Нацбанка нет ни косвенных, ни прямых инструментов воздействия на внешний и спекулятивный факторы, которые привели к очередному витку инфляции. Перед этими факторами пасует даже правительство.

Импорт инфляции

Анвар Галимуллаевич, каков на сегодня реальный уровень инфляции? Готовы ли прогнозы Нацбанка по инфляции на следующий год?

– Инфляция в этом году сохранится на текущих уровнях: 10% в среднегодовом выражении, 15% – в годовом. Прогнозов на 2008 год мы еще не подготовили. Моделирование этих процессов мы завершим в ближайшем будущем.

Официальный уровень инфляции совершенно не соответствует реальности. Это же очевидно. Цены на основные товары, которые как раз и учитываются при расчете индекса инфляции, выросли как никогда.

– В настоящее время в Казахстане существует единая методика расчета инфляции, основанная на индексе потребительских цен (ИПЦ). Ее можно найти на сайте Агентства по статистике, которое и осуществляет расчет инфляции. Методика расчета ИПЦ, используемая в Казахстане, отвечает мировым стандартам, предъявляемым к ценовым индикаторам, и практически ничем не отличается от той, которая используется большинством стран мира, в том числе и индустриально развитыми странами.

Поскольку потребительская корзина для расчета инфляции отражает структуру расходов домашних хозяйств и включает в себя товары и услуги, занимающие наибольший удельный вес в потреблении населения, то страновые различия зависят от структуры потребления домохозяйствами. Скажем, бедные страны больше потребляют продовольствия, богатые страны, напротив, непродовольственные товары и услуги.

В состав потребительской корзины в Казахстане входит 508 товаров и услуг. Разумеется, это не означает, что каждая семья потребляет эти 508 товаров и услуг, набор товаров может изменяться в зависимости от места проживания, доходов, предпочтений, потребностей семьи и других факторов. Что касается реальности уровня инфляции в 9%, то это, как говорится, "средняя температура по больнице". Какие-то товары растут в цене быстрее, какие-то медленнее, какие-то дешевеют. Существуют также и региональные различия в динамике цен. Этот факт также учитывается при расчете инфляции.

То есть я хочу сказать, что следует отличать повышение цен в конкретном магазине или на конкретном рынке на отдельные товары от инфляции в целом. Если, например, цены на определенный товар в определенном населенном пункте выросли на 20%, то это не означает, что инфляция также должна составить 20%. При этом цены на одни и те же виды потребительских товаров или услуг в отдельных регионах могут вырасти значительно, а в других не измениться или даже снизиться.

Каким образом Нацбанк намерен решать проблему роста инфляции?

– Цены растут, растут быстро. Усиление инфляционного давления во втором полугодии 2007 года было вызвано в первую очередь воздействием внешнего фактора. В частности, в текущем году на мировом рынке зерновых культур было зарегистрировано значительное удорожание пшеницы. С определенным временным лагом повышение мировых цен сказалось на внутреннем рынке Казахстана. За август-октябрь хлеб стал дороже на 36,5%, мука пшеничная подорожала почти наполовину. Кроме того, удорожание растительных масел на мировом рынке привело к росту цен на масло подсолнечное и в Казахстане: в сентябре – на 12,6%, в октябре – на 59%. Не следует исключать, что в определенной степени удорожание данных товаров было вызвано и спекулятивным фактором.

Нужно также отметить, что регулирование данных факторов находится вне сферы деятельности Нацбанка, другими словами, Нацбанк не располагает ни косвенными, ни прямыми инструментами для воздействия на них. По моему мнению, даже правительство ограничено в выборе действий.

Как в условиях роста инфляции сохранить сбережения?

– В отношении выгодности того или иного вида инвестирования, например инвестиционного фонда, банковского депозита и т.п., считаю, что выбор финансового инструмента для вложения денег должен осуществляться с точки зрения доходности и надежности. При этом депозиты в банках являются более защищенными по сравнению с инвестиционными фондами, так как вклады до 700 тысяч тенге застрахованы.

>Что касается выбора валюты, то мы всегда предлагали населению диверсифицировать свой валютный портфель, то есть хранить часть своих сбережений в тенге, а часть в долларах или евро.

Какие меры принимает Нацбанк для сокращения денежной массы?

– Дополнительного сокращения денежной массы в настоящий момент не требуется. Темпы ее роста по сравнению с прошлыми годами существенно замедлились. За девять месяцев денежная масса выросла на 21,1%. Это самый низкий уровень за соответствующие периоды, начиная с 2003 года.

Банки в помощи не нуждаются

Какие банки получили помощь от Национального банка в связи с кризисом ликвидности?

– Национальный банк проводит операции рефинансирования, т.е. кредитует банки путем проведения операций обратного РЕПО, валютного СВОП, краткосрочных займов под остатки денег на корсчетах в Нацбанке. Называть эти операции помощью банкам было бы неправильно. Эти операции являются "короткими", деньги предоставляются на 7 дней по ставке рефинансирования. Такие операции проводились в августе-октябре с 18 банками, включая всю первую десятку и крупные иностранные банки.

Судя по тому, что ни один из банков не обращался к нам за займами специального назначения (как к кредитору последней инстанции), на настоящий момент банки не нуждаются в помощи с нашей стороны. Нацбанк не использовал золотовалютные активы для погашения внешнего долга банков.

Насколько эффективным можно считать решение правительства выделить четыре миллиарда долларов для поддержания цен акций казахстанских банков на зарубежных биржах?

– Эти деньги выделены на другие цели. Правительство определило три основных направления данной государственной поддержки. Первое – защита прав граждан, участников долевого строительства и недопущение снижения стабильности ипотечного рынка. Второе – продолжение финансирования проектов малых и средних предприятий на приемлемых для них условиях. Третье – финансирование перспективных инвестиционных проектов, которые важны для диверсификации экономики страны. То есть деньги будут направлены на поддержку отраслей, которые испытывают трудности в связи с сокращением доступа к банковским кредитам и имеют большое значение для страны.

Естественно, что банки как финансовые посредники являются важными звеньями в использовании этих средств.

Согласны ли вы с поддержкой частных компаний за счет государственных средств?

– Я думаю, что государство не обязано помогать банкам или любым другим организациям. Ведение бизнеса всегда предполагает определенный риск. Тем не менее сложившаяся ситуация – это не проблема только одного банка или только одной строительной компании. Поэтому государство идет на поддержку не конкретных институтов, а экономики в целом. И надо учитывать особую роль банков в экономике. Именно поэтому они регулируются жестче любых других видов бизнеса. К тому же правительства и центробанки всех стран оказывают банкам помощь в кризисных условиях.

Из-за удорожания зарубежного фондирования, а также ограниченной емкости местного рынка ожидается замедление темпов роста или даже снижение активов БВУ. Насколько сильно БВУ пострадают от текущей ситуации? Какие альтернативные возможности для дальнейшего роста вы видите?

– Согласен с тем, что августовское "событие" негативно повлияло на нашу банковскую систему, в результате чего доступ к внешним рынкам резко ограничился. Да, активы банков могут снизиться либо их рост может замедлиться. Говорить же о том, что банки пострадают в значительной степени, я бы не стал. Они, возможно, лишатся того уровня рентабельности, который был до августа. Банки уже не смогут проводить либеральную кредитную политику, характерную для последних трех-четырех лет.

Анвар Сайденов

Фото: Азиза Мамирова

Мы предполагаем, что в случае неблагоприятной обстановки с внешними заимствованиями банки могут прибегнуть к такой альтернативе, как размещение своих акций. Другим вариантом является продажа стратегическому инвестору. Это вопрос принципиальный. Должны ли мы сохранять банковскую систему национальной? В преддверии вступления в ВТО этот вопрос неоднозначен.

Сложности с привлечением внешнего фондирования вынуждают банки по-новому взглянуть на возможности внутренней инвестиционной базы, в том числе на депозиты. Существуют естественные границы таких источников, и они являются объектом острой борьбы. В связи с этим повышены ставки вознаграждения по депозитам, пересмотрена в целом депозитная политика ряда банков. Учитывая повышающийся уровень благосостояния населения и рост его доходов, полагаю, что определенный потенциал у данного источника фондирования имеется. Кроме того, в условиях нехватки на внутреннем рынке капитала ликвидных финансовых инструментов, а также постоянного роста активов пенсионных фондов можно говорить о значительном потенциале привлечения финансирования банками через внутренний рынок ценных бумаг. Однако о конкретных цифрах потенциала того или иного источника фондирования говорить затруднительно. В условиях высокого уровня доходности банков необходимо идти на рекапитализацию полученной прибыли, вливание дополнительного капитала со стороны действующих акционеров.

Обойдется без дефолта

Фонд гарантирования вкладов в Казахстане составляет всего около 40 миллионов долларов. В России, для сравнения, – более двух миллиардов. Этих денег не хватит, чтобы покрыть депозиты в случае дефолта ни одному из первой десятки банков. Планируется ли увеличение фонда?

– На сегодняшний день резерв возмещения по депозитам банков, участников системы обязательного гарантирования депозитов физических лиц, составляет 6,3 миллиарда тенге (51,6 миллиона долларов), размер активов фонда – более 12,6 миллиарда тенге. Это позволяет в критической ситуации ликвидировать задолженность одного среднего казахстанского банка без каких-либо внешних заимствований. В нынешнем году уставной капитал фонда был увеличен на 5 миллиардов тенге. Сейчас Нацбанк предложил увеличить уставной капитал еще на 10 миллиардов тенге.

Ожидается ли дефолт одного или нескольких казахстанских банков в ближайшем будущем?

– При условии выполнения пруденциальных нормативов дефолта банков не ожидается. Банки своевременно отвечают по своим обязательствам перед зарубежными контрагентами и внутренними кредиторами.

Какие меры смогут помочь снизить внешний долг государства?

– Существует общепринятое мнение, что уровень внешних обязательств почти невозможно снизить в краткосрочной перспективе без принятия радикальных мер. При этом данные меры зачастую имеют характер шоковой терапии. В этом контексте необходимо говорить об улучшении относительных параметров внешнего долга, чему должно способствовать сохранение устойчивого роста экономики и экспорта, а также повышение капитализации заемщиков. В этих условиях особенно важна координация мер правительства, АФН и Нацбанка.

Как повлиял или повлияет существующий кризис (коррекция) на рынке недвижимости Алматы? Разделяете ли вы мнение некоторых аналитиков, утверждающих, что в 2009 году предложение недвижимости превысит спрос?

– Я считаю очевидным, что ситуация до середины 2007 года на рынке недвижимости была перегретой, цены были сильно раздуты. Понятно, что очень долго на пике находиться невозможно. В определенной степени можно быть благодарными новому повороту ситуации, потому что это дает возможность "остыть" и более взвешенно подойти к принятию решений. Это касается и банков, и риелторских компаний, и граждан.

А потребность в новом жилье, т.е. спрос на него, превышает предложение. Необходимо принимать во внимание, что до сих пор не был достигнут уровень 1989 года, когда объем ввода нового жилья в Казахстане составлял 8,8 миллиона квадратных метров. Растет число городского населения, растут потребности в расширении, улучшении жилищных условий. Кроме того, известно, что недвижимость явилась и инвестиционным инструментом в условиях недостаточности финансовых инструментов.

Считаете ли вы, что банки в настоящий момент, пока не поздно, должны активно сотрудничать с иностранными банками/инвесторами с целью продажи контрольных пакетов акций банков? Возможна ли консолидация крупнейших банков и продажа небольших банков иностранным инвесторам?

– Ваше "апокалиптическое" описание цепочки событий имеет право на существование. Что касается вопросов, то я в целом поддерживаю стратегическое партнерство наших банков с иностранными инвесторами. Правда, не думаю, что возможен массовый приход большого количества иностранных банков в Казахстан. Такие покупки возможны, но их не будет много. Среди тех, кто активен в поисках объекта приобретения на казахстанском банковском рынке, могу назвать "Райффайзен". Более конкретной информацией об их переговорах пока не обладаю. Казахстанцы от прихода крупных иностранных игроков, я думаю, выиграют. Отрицательной стороной можно считать потерю национального контроля над банковским капиталом.

Что касается возможных слияний и поглощений, то в мировой практике они являются обычными формами реорганизации. Во многих случаях разумное осуществление процесса слияния позволит вновь образованному банку улучшить свою экономическую деятельность, положение объединенного банка на рынке, обеспечивая конкурентные преимущества, которые в современных условиях имеет более крупный банк. Таким образом, важен не сам процесс слияний/поглощений, а его результаты. Если в результате объединения коммерчески нежизнеспособных и проблемных банковских учреждений с крупными банками появятся более капитализированные и управляемые, то это залог дальнейшего укрепления и устойчивого развития банковской системы страны. Консолидация всегда возможна, и, наверное, ее потенциал в казахстанской банковской системе существует. Но он, на мой взгляд, незначителен.

Однако следует отметить, что консолидация крупнейших банков Казахстана приведет к появлению мегабанка, который будет монополистом на рынке. Этого, скорее всего, не допустит АФН. Более реальным представляется объединение банков, находящихся за пределами первой шестерки или восьмерки. Но нельзя забывать, что процесс объединения не является быстрым, он занимает много времени, до нескольких лет.

Светлана Грибанова

[19.11.2007]