Доллар постепенно теряет свою функцию меры стоимости. В "Капитал.kz" уже отмечалось, что рост цен на нефть и другие полезные ископаемые связан не столько с осложнением геополитической ситуации, сколько с обесценением доллара, причем этот процесс ускорился с сентября 2007 года в связи с ипотечным кризисом в США.

Сам характер развития мировой экономики – создание крупных региональных блоков для противостояния однополярной глобализации - инициировал начало процесса эволюции мировой валютной системы в сторону создания региональных валют. В этой связи уже успешно функционирует еврозона, в практическую плоскость переходят вопросы создания единой азиатской валюты. Вполне вероятно создание и рублевой зоны, а также общей валюты стран Ближнего и Среднего Востока.

В таких условиях многие проблемы американской экономики приобретают все более масштабный и необратимый характер. В частности, государственный внутренний долг, а также долги частного сектора и домашних хозяйств в США уже составляют более 200% ВВП страны, дефицит платежного баланса – около $500 млрд., приблизительно столько же составляет и дефицит торгового баланса.

В данной связи обесценение доллара является объективным процессом, а сужение долларовой зоны как мировой валюты привело к тому, что этот дефицит уже невозможно покрыть за счет неконтролируемой эмиссии доллара. Однако процесс становления мультивалютной системы, или возврат к золотому стандарту, или, по предложению Дж. Сороса, создание новой единицы на основе нефти, нужно рассматривать как продолжительный процесс, который займет несколько лет. Главным образом это связано с тем, что большая часть золотовалютных резервов всех стран – это доллары США. В частности, объем золотовалютных резервов Китая превышает $1,5 трлн., Японии – несколько триллионов долларов. Вот почему быстрая и спонтанная девальвация американской валюты – это существенный ущерб мировой экономике в целом.

Поэтому одной из тенденций становится диверсификация ЗВР, перевод части долларовых авуаров в евро или юани или рубли, в зависимости от тесноты внешнеэкономических связей с отдельными странами. В данном направлении Национальным банком РК проводится определенная работа по диверсификации ЗВР Казахстана, за счет снижения удельного веса долларовой части и повышения доли евро. Вероятно, такая политика постепенной диверсификации является в настоящее время реалистичной.

Здесь важно отметить, что ускорение процесса девальвации доллара в первом квартале текущего года в связи с ипотечным кризисом в США вызвало в некоторой степени бегство от доллара. Действительно, по нашей оценке, соотношение пары евро/доллар могло составить 1,56-1,58 к концу 2008 года. Но уже сейчас оно превысило 1,56. С нашей точки зрения, это могло быть вызвано чисто психологическими мотивами, в течение некоторого периода ситуация может стабилизироваться.

О психологическом моменте переоценки евро говорит то, что в Голландии уже были прецеденты, когда мелкие банки и обменные пункты отказывались от обмена долларов на евро. В этой связи спрос на евро вырос, что привело к еще большему обесценению доллара. Но со временем это придет в норму.

Рост спроса на евро в определенной степени вызывает опасения, не приведет ли это к дефициту евро в Казахстане, что проявится в росте курса евро сверх нормального значения. С нашей точки зрения, дефицита евро не будет. Во-первых, большинство торговых операций, в соответствии с правилами международной торговли, осуществляется в долларах. Для предприятий, которые работают в еврозоне, эта проблема вообще не существует. Во-вторых, наличные таких валют как евро и доллары в Казахстане служат только средством накопления. Большинство населения не имеет крупных накоплений, чтобы играть на разнице курсов, а при незначительных суммах трансакции на перевод из одной валюты в другую приведут к более существенным потерям, чем выигрыш от роста курса.

Недостаток европейской валюты

Между тем, по данным журнала SmartMoney, в российских обменниках стало проблематично купить одну-две тысячи евро. При этом кассиры предлагают клиентам предварительную запись, по которой обменники заказывают валюту у банков.

Причиной дефицита евро, по данным SmartMoney, стал растущий спрос со стороны россиян на европейскую валюту, который обозначился в октябре 2007 года.

Повышению спроса на евро способствовали мировой ипотечный кризис, падение курса доллара, а также распространение слухов о готовящейся деноминации. Официальный курс американской валюты на 24 марта 2008 года установлен Центробанком РФ на уровне 23,7773 рубля. Официальный курс евро при этом составил 36,6632 рубля.

Еще одной причиной возникшего дефицита евро SmartMoney называет нерасторопность банков, которые не успели изменить схему работы с наличной валютой. Еще в 2007 году доллар пользовался наибольшей популярностью, обменники могли работать на внутреннем обороте, обеспечивая спрос покупкой долларов у граждан. Теперь же россияне предпочитают продавать американскую валюту, покупая евро.

Канат Берентаев

[02.04.2008]