Тема финансового кризиса, поразившего вначале экономику США, а затем перекинувшегося на другие государства, остается одной из самых актуальных тем в СМИ. Аналитики всего мира решают животрепещущий вопрос: а как же этот кризис может изменить экономику в других регионах?

Грубо говоря, всех аналитиков можно разделить на два типа: на тех, кто верит в то, что мировая финансовая система достаточно эффективна. И если вдруг случается кризис, то его однозначно надо объяснять как временное явление, связанное, скорее, с болезнью роста, нежели со смертельной опасностью. Другие же аналитики не верят, что мировая финансовая система в настоящем ее виде жизнеспособна. Они полагают, что такие кризисы – это признак системной неэффективности того, что называют мировой финансовый системой.

Мировые финансовые кризисы имеют тенденцию к периодическому возникновению, развитию, достижению апогея и … собственному преодолению. Не было еще ни одного кризиса, который не был бы преодолен. Сложилось вполне оправданное представление, что ритмы экономического развития человечества подвержены повторяющимся колебаниям и напоминают синусоиду – кривую, плавно движущуюся то вверх, то вниз. Несмотря на эти колебания, иногда весьма драматические, мир продолжает существовать и находить новые способы для своего развития. Даже когда развалился Советский Союз, распалась предельно централизованная административно-командная экономика, все равно в каждой из национальных республик бывшего Союза были найдены новые способы для развития своих национальных экономик.

Если брать международный масштаб, то еще недавно мир сотрясал азиатский кризис, который начался в Таиланде в 1997 году и охватил все страны Азиатского региона, попутно перекинулся на российскую экономику и окончательно угас где-то в Бразилии. Этот кризис возник из-за несоответствия валютных курсов и жесткой привязке национальных валют к доллару США. Выход, который был найден и отчасти выровнял ситуацию в охваченных кризисом регионах, может показаться парадоксальным, но именно он показателен для того, чтобы подтвердить выводы аналитиков второго типа. Если кризис из-за того, что национальные валюты не конвертируются с мировой, значит, надо "закрыть" свои рынки для мировой валюты. В результате мировые финансовые аналитики получили первое предупреждение о том, что историческая роль доллара себя уже исчерпывает.

Собственно, и новый кризис возник из-за доллара. Вернее, из-за той роли, которая отводится доллару в мировой финансовой системе в качестве всеобщего эквивалента.

Новый финансовый кризис начался в США. Начался с того, что по ипотечным кредитам пошли невозвраты, то есть, проще говоря, многие американцы не рассчитали свои финансовые возможности, а прокредитовавшие их ипотечные компании переоценили ситуацию на рынке жилья. Дело в том, что, получив залоговое имущество (тот же дом), ипотечные компании не смогли их реализовать. На рынке жилья не оказалось того спроса, который мог бы компенсировать риски ипотечных компаний благодаря продаже залогового имущества.

Поскольку американская экономика по объемам потребления является ключевой в мире, постольку эта "американская история" стала началом нового кризиса. Вот и получается, что финансовые рынки сейчас играют роль, сильно отличающуюся от той, которую им отводит экономическая теория.

В рыночной экономике именно потребитель, а не производитель задает рост экономике. Кстати, это не учитывала социалистическая экономика, где достижения измерялись произведенной, но не проданной продукцией. Пока вдруг не стало очевидным, что можно бесконечно много производить товаров, но если их не покупают, то эти товары не будут иметь никакой даже материальной стоимости. Такая же ситуация складывается сейчас и в мире: производительные центры переместились в Китай и Юго-Восточную Азию, а центр мирового потребления по-прежнему остается в США. И соответственно основной мировой валютой по-прежнему остается американский доллар, а не китайский юань.

Таким образом, ситуация на потребительском рынке США является ключевой: от ее динамики – подъема или спада – зависит экономическое состояние всех остальных государств.

Если вернуться к ипотечным компаниям США, то в них как в надежный способ приумножить капитал вкладывались европейские банки. Кризис ипотечного рынка Америки и как следствие банкротство ипотечных компаний в свою очередь спровоцировал очередное "бегство" капитала из реальной экономики. Банки перестали кредитовать предприятия, а вкладчики банков стали забирать свои сбережения. Дошло до того, что в прошлом году британским властям пришлось объявить о выкупе одного из частных банков, который стал испытывать серьезные трудности с возвратом сбережений вкладчикам.

Финансовый рынок отреагировал на все это незамедлительно. Кредитные средства резко подорожали, а сроки, на которые они предоставлялись, существенно сократились.

Вот тут дело коснулось и Казахстана, поскольку для отечественных банков закончилось время "легких кредитов", которые они в массовом порядке привлекали из-за рубежа. Они в одночасье стали проводниками нового кризиса в отечественную экономику, так сказать, обеспечили его импорт в страну. Проявляется кризис у нас, по крайней мере, в том, что происходит падение потребления. Сейчас меньше сделок совершается на рынке жилья, меньше покупается товаров длительного спроса. Автомобильный бум, царивший до осени 2007 года, сменился настойчивой рекламой скидок на новые автомобили, не проданные автосалонами еще с осени прошлого года.

Мы все стали свидетелями того, как пошатнулась экономика страны, пошатнулась, но выдержала и устояла на ногах. В первую очередь потому, что достаточно оперативно отреагировало правительство, которое использовало свои административные ресурсы для поддержания основных секторов реальной экономики. Это прежде всего кредитование жилищного строительства и проектов малого и среднего бизнеса. На эти цели Кабинетом министров выделено свыше четырех млрд долларов США. Кроме этого правительство объявило о своем намерении выкупать акции казахстанских компаний на мировых фондовых рынках, то есть противостоять недоверию инвесторов своими уверенными покупками. Точно так же на жилищном рынке правительство намерено выкупать недостроенные квартиры в долевом строительстве. Все эти меры имеют двоякую пользу. С одной стороны, приобретаются подешевевшие активы частных компаний, с другой – позволяет этим компаниям выйти из кризиса с минимальными потерями.

Обзор экспертных мнений по финансовым кризисам показывает, что его катастрофическое усугубление возникает в тех случаях, когда государство не берет инициативу в свои руки и не предпринимает стабилизационные меры по плавному выходу реального сектора экономики из кризиса. Критика, которая раздается с разных сторон о том, что следует отказаться от помощи частному сектору и дать "утонуть" в кризисный шторм всем тем, кто оказался "нерадивым", как правило, приводит национальную экономику к еще большим системным потерям. Причина здесь заключается в том, что банкротство само по себе нормальное явление, но когда оно носит массовый характер и вызывает панику у всех участников рынка, то это свидетельство существенного дисбаланса в экономике, дальнейший крен которого ни в коем случае допускать нельзя.

Очень часто финансовый кризис интерпретируется как кризис доверия у кредиторов, который от отдельных компаний распространяется на всю экономику страны. Гарантом доверия к национальной экономике в целом может выступать только государство. От его активной и ответственной позиции зависит смена настроений на рынке. Правительство Казахстана предприняло ряд важных шагов, которые дают понять всем, что оно, как и государство в целом, свою функцию балансира экономики успешно выполняет.

№ 20 (385) от 26.05.2008
Мира САГЫНДЫКОВА