Эмитенты из Китая в ближайшем будущем получат возможность напрямую размещать свои бумаги на российском рынке. Кроме того, КНР сможет размещать в России свои золотовалютные резервы. Это станет возможным благодаря меморандуму об обмене информацией, подписанному Федеральной службой по финансовым рынкам и комиссией по регулированию ценных бумаг Китая.

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) и комиссия по регулированию ценных бумаг КНР подписали меморандум, направленный на привлечение китайских инвестиций и финансовых институтов на российский биржевой рынок. По словам главы ФСФР Владимира Миловидова, предварительная договоренность о подписании этого документа была достигнута в ходе визита в Китай вице-премьера Игоря Сечина (см. "Ъ" от 29 июля). "Подписав меморандум, стороны взяли на себя обязательства по предоставлению информации об эмитентах, включая конфиденциальные данные",- отмечает эксперт ФСФР Татьяна Медведева.

Подписание меморандума расширяет для китайских инвесторов возможности вкладывать средства в России. "Китай активно ищет сферы инвестирования своего капитала,- пояснил "Ъ" Владимир Миловидов,- но возможность инвестировать за рубежом для множества китайских институтов, особенно управляющих золотовалютными резервами, обуславливается в том числе и наличием меморандумов, заключенных с зарубежными регуляторами". По словам господина Миловидова, заинтересованность в инвестировании в Россию уже проявил Центральный банка Китая, который стремится к диверсификации золотовалютных резервов.

Эксперты сходятся во мнении, что благодаря рекордному падению последних недель (см. текст на стр.1) российские бумаги подешевели до привлекательных уровней. "После стабилизации ситуации инвесторы начнут обращать внимание на подешевевшие и сильно недооцененные российские активы",- уверен соруководитель аналитического департамента Дойче Банка Ярослав Лисоволик. Китайские инвесторы имеют более долгосрочный горизонт инвестирования, для них первостепенное значение имеют фундаментальные факторы, отмечает эксперт.

"Российские эмитенты, в свою очередь, уже давно смотрят в сторону Китая, видя в нем перспективы для инвестиций",- полагает директор по операциям на рынке капитала "КИТ Финанс" Сергей Жаров. О планах размещения в Китае объявляли "Газпром", "Союзметаллресурс" (входит в "Базэл") и ВТБ (об особенностях листинга на Гонконгской фондовой бирже см. интервью на этой же странице).

Второй основной результат, которого ждут от подписания документа, это расширение платежного пространства рубля и юаня. По мнению представителей ФСФР, этому процессу во многом будет содействовать то, что в прошлом году ВТБ открыл представительство в Шанхае. В ФСФР уверены, что развитие деятельности российских банков в Китае создает основу для роста доли рублевых расчетов в инвестиционных операциях между двумя странами.

Кроме того, подписание меморандума позволяет допускать на российский рынок ценные бумаги китайских эмитентов. В соответствии со ст. 51.1 закона "О рынке ценных бумаг" "ценные бумаги иностранных эмитентов допускаются к размещению и публичному обращению в Российской Федерации при наличии соглашения, заключаемого между федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг и соответствующим органом (организацией) страны иностранного эмитента и предусматривающего порядок их взаимодействия". При этом речь идет не о депозитарных расписках, а о прямом допуске. "Китайские эмитенты очень нуждаются в привлечении инвестиций на зарубежных площадках, так как внутреннее предложение уже перегрето",- резюмирует гендиректор инвесткомпании "Церих менеджмент" Александр Щеглов.

Наиля Ъ-Аскер-заде, Александр Ъ-Мазунин

***

"Азиатским инвесторам интересны акции сырьевых компаний"


О том, чем Гонконгская биржа может привлечь российских эмитентов и какие российские компании в первую очередь интересуют потенциальных китайских инвесторов, в интервью корреспонденту отдела финансов НАИЛЕ Ъ-АСКЕР-ЗАДЕ рассказал секретарь по финансовым услугам и казначейству правительства Специального административного района Гонконг (Сянган) профессор К. С. ЧАН.

- По данным исследования Мюнхенского университета и Европейской школы бизнеса, затраты на проведение IPO на LSE составляют 7-12% от объема размещения. Каковы эти издержки в Гонконге?

- Стоимость услуг андеррайтеров в Гонконге зависит от объема размещения. Для компании, которая привлекает в результате IPO 100 млн гонконгских долларов ($12,8 млн), общая сумма издержек составит около 5-8%. В эту сумму входит комиссия биржи за листинг (максимально около $10 тыс.), гонорары за посреднические услуги юристов, бухгалтеров и компаний-оценщиков. Большую часть этой суммы составляет оплата услуг андеррайтеров.

- Сколько иностранных компаний уже провели размещения на Гонконгской фондовой бирже?

- В настоящий момент у нас обращаются ценные бумаги свыше 110 иностранных компаний, при этом более 50 из них эмитенты из Тайваня.

- С 1 июля этого года зарубежным эмитентам разрешено выпускать гонконгские депозитарные расписки (HDR), и таким образом они могут размещаться на Гонконгской фондовой бирже. Ведут ли какие-то российские компании переговоры о размещении своих ценных бумаг в Гонконге?

- На данный момент мы не можем разглашать подобную информацию, но, по словам представителей Гонконгской биржи, за последние несколько месяцев действительно велись переговоры с рядом российских компаний, рассматривающих возможность листинга в Гонконге. Надеюсь, что до конца этого года на Гонконгской бирже появятся российские эмитенты.

- Российские компании каких секторов будут представлять наибольший интерес для инвесторов?

- Азиатские инвесторы сильно заинтересованы в акциях компаний сырьевого сектора.

- Акции каких секторов, представленных на Гонконгской фондовой бирже, наиболее ликвидны?

- Капитализация биржи и дневной оборот торгов ранее были преимущественно сформированы компаниями финансового сектора и сектора недвижимости. Однако в последнее десятилетие эта структура изменилась в пользу китайских компаний из различных отраслей.

- Со стороны инвесторов из каких стран наблюдается максимальный спрос?

- Если мы говорим о частных инвесторах, то прежде всего это инвесторы из самого Гонконга. Что касается институциональных инвесторов, то на бирже представлены инвесторы со всего мира: 29% из США, 22% из стран Азии, 16% из Европы и 6% из других стран.

- По данным ряда аналитиков, доля азиатских инвесторов на российском рынке в прошлом году составила не более 1% от общего числа иностранных портфельных инвесторов. Увеличится ли в ближайшем будущем приток инвестиций из Азии в Россию?

- Мы наблюдали аналогичную ситуацию с компаниями из Китая в 1990-х годах. В тот период лишь немногие западные инвесторы имели представление о китайских компаниях. Однако они продемонстрировали рост финансовых показателей и в результате смогли заинтересовать западных инвесторов. Если показатели российских компаний будут стабильно расти, они смогут привлечь большее число инвесторов из Азии.

11.08.2008