KazakhGold продает контрольный пакет акций россиянам по цене в сто раз ниже, чем стоимость запасов месторождений, контролируемых этой компанией. Чуть раньше российская "Северсталь", видимо от делать нечего, поскольку это непрофильные активы, приобрела три золотоносных месторождения в нашей стране. И опять же цена имела решающее значение. К примеру, рудник "Балажал" был приобретен за 30 млн долларов, тогда как его запасы оцениваются примерно в 800 млн долларов. К чему бы это?Золото всегда было в цене. Еще в Древнем Египте (до нашей эры) оно считалось оптимальным средством сохранения капитала. Нынешние времена не исключение. В то же время, национализируя большинство сырьевых отраслей экономики, Казахстан почему-то именно золоторудную промышленность решил отдать на откуп иностранцам. Может, все работает по опробованной схеме "частники – иностранцы – государство"? Тогда, конечно, маржа, как в случае с Экибастузской ГРЭС, будет максимальной. Но для кого?

Совет директоров АО "Полюс Золото", крупнейшего производителя этого драгоценного металла в России, намерен приобрести контрольный пакет акций компании KazakhGold за денежные средства и ценные бумаги. Основными активами компании являются золоторудные месторождения Аксу, Бестобе и Жолыбмет (в Акмолинской области Казахстана). Ресурсы и резервы KazakhGold оцениваются в 59,6 млн унций (774,8 тонны) золота. По потенциальной стоимости это соответствует 35 млрд долларов даже по российским ценам, самым низким на рынке. Поэтому овчинка, надо понимать, выделки стоила. При этом аналитики убеждают в обратном.
– Это позитивная новость, в первую очередь для KazakhGold, потому что это один из самых дешевых активов в глобальной индустрии золотодобычи в связи с крайне плохим качеством операционного управления активами, – сказал об этой сделке один из аналитиков "Тройки диалог".
Вообще, для "Полюса" эта сделка не была прогнозируемой, компания просто намеревается приобрести подешевевший актив в свете последних событий на мировых рынках. Хотя почему его считают таковым – до сих пор непонятно. Согласно условиям сделки, россияне покупают отечественную компанию примерно по 7,5 доллара за акцию, тогда как на рынке они стоят больше 11 долларов. Пусть даже с учетом того, что разницу в цене покупатели намерены компенсировать собственными акциями.
Капитализация KazakhGold в настоящее время составляет более полумиллиарда долларов, то есть цена для россиян составит приблизительно 250 млн долларов. При этом данное привлечение потенциального инвестора для местных золотодобытчиков, скорее всего, не принесет ничего нового. Российская компания не намерена вкладывать дополнительные средства или, тем более, инициировать эмиссию акций. Таким образом, фактически сделка похожа на искусственное наращивание активов посредством выгодного приобретения. И об улучшении операционного управления активами пока никто не говорит.
– Для "Полюса" приобретение – это дешевый способ быстро нарастить добычу, – сказал по этому поводу специалист UniCredit Марат Габитов. – В будущем эта компания может полностью консолидировать весь пакет акций KazakhGold.
Между тем данная сделка на золотом рынке республики не первая и, видимо, не последняя. Странно, но наше государство, скупая у иностранцев ранее распроданные активы в добыче угля (компания "Русал"), нефти (ряд американских компаний) и в энергетическом секторе (американская AES), почему-то совершенно нелогично отдает на откуп самый перспективный и наиболее классический способ зарабатывания денег – золотодобычу. И тому объективно нет никаких причин.
Если вспомнить, то буквально за последний месяц иностранным "покупателям", помимо вышеуказанного, ушло еще три золотоносных месторождения. Полный пакет акций золоторудного предприятия "Балажал" в Семее приобрела российская компания "Северсталь-Ресурс". Ранее ею же были выкуплены 100 процентов акций месторождения "Суздальское" и 75 процентов акций рудника "Жерек", расположенных в ВКО.
Почему в Казахстане отказываются от контроля за золотодобычей? Тем более что в последнее время цена золота на мировых рынках только растет. Если в начале года, по оценкам Центробанка РФ, оно стоило 694 доллара за тройскую унцию, то на пятницу прошлой недели – более 699 долларов. При этом в течение года тренд поднимался выше 750-долларового эквивалента. Или, как обычно, сперва продаем, а потом покупать будем втридорога?

Алексей ХРАМКОВ, Алматы

***

Почему Казахстан продает золотые активы?

Магбат Спанов, экономист:

– Я думаю, тут возможны два варианта развития событий. Во-первых, под влиянием финансового кризиса "Казахголду" понадобились деньги для поддержания определенных отраслей производства. Во-вторых, честно сказать, хромает отечественный менеджмент. Мы пытаемся самостоятельно добывать золото и внедрять новые технологии, но пока качество оставляет желать лучшего. В итоге Казахстан получает не ту прибыль, которую можно было бы получать. Я уверен, что эта сделка будет нам только на руку, особенно если учесть, что с Россией у нас очень близкие отношения и по каким-то позициям мы, конечно, уступаем северному соседу. Возможно, российские специалисты улучшат ситуацию в этой компании. Никакой опасности в подобном сотрудничестве нет, в данный момент стране больше угрожает кризис на мировых рынках – это действительно может ударить по отечественной экономике.

Рахман Алшанов, президент Ассоциации вузов Казахстана, доктор экономических наук:

– Все зависит от нынешнего положения "Казахголд". Возможно, этой компании нужны ликвидные ресурсы или она хочет поменять свой портфель. Всем понятно, что в состоянии экономической неустойчивости золотые активы самые ценные, и для подобной сделки нужны действительно весомые причины. Вполне возможно, что в компании кризис управления. История богата такими примерами, когда из-за плохого менеджмента банкротились большие компании, теряли свой потенциал, своих хозяев, переходили из рук в руки. В принципе, не важно, какой хозяин у фирмы, главное, чтобы она приносила доход, исправно платила налоги, сохраняла положительный имидж перед поставщиками, партнерами и т. д. Но, поскольку это золотодобывающая компания и золото добывается именно на нашей территории, важно проследить, чтобы потом не появилось каких-то офшорных схем.

Владимир Нехорошев, депутат мажилиса парламента РК:

– Сейчас во всем мире финансовая ситуация довольно тяжелая и все ищут пути выхода из кризиса. Наверное, и сделка по продаже контрольного пакета акций "Казахголд" российской компании преследует подобные цели. Я уверен, что это просто выгодная сделка, и не стоит переводить это событие на политические рельсы. Не думаю, что тут имеет место проблема плохого управления активами. По шагам, которые делает наше правительство, видно, что отечественные управленцы и кризис-менеджеры ничуть не хуже российских. И если Казахстан счел необходимым найти такую форму взаимоотношений с Россией и в целом для страны это выгодно, то бояться нечего. К примеру, в центре Вашингтона стоит чисто японское предприятие – и у них не возникает каких-то опасений, что японцы захватят экономику Америки. Так должно быть и у нас.

А как считаете вы?
30.09.2008