ФСК выходит из Сангтудинской ГЭС
Почти 15% станции может достаться "Интер РАО" за 3 млрд рублей
Федеральная сетевая компания (ФСК), испытывающая дефицит средств, ищет новые способы финансирования своей инвестпрограммы. До конца этого года компания намерена продать долю в таджикистанской Сангтудинской ГЭС-1. ФСК в прошлом году вложила в актив 3,035 млрд руб. Аналитики считают, что компания постарается продать актив не дешевле этой суммы. Переговоры о продаже ведутся с "Интер РАО", призналась компания. В случае успешных переговоров российский оператор экс­порта-импорта электроэнергии увеличит свою долю в станции до 17,16%.

Строительство Сангтудинской ГЭС-1 проектной мощностью 670 МВт начало РАО "ЕЭС России". В январе этого года был введен первый энергоблок, в июне - второй. Работу со стороны России продолжили преемники холдинга. К 15 апреля 2009 года станция должна выйти на проектную мощность. Общая стоимость строительства оценивается в 17,2 млрд руб. Россия владеет 66,39% акций ГЭС, Республика Таджикистан - 16,45%, "Интер РАО" - 2,25%. В дальнейшем в ходе допэмиссии Таджикистан увеличит долю до 25% плюс одна акция, доли других акционеров снизятся.

На конец 2007 года ФСК принадлежало 21,16% акций ОАО "Сангтудинская ГЭС-1", на момент реорганизации РАО "ЕЭС России" она уменьшилась до 14,91%. Свой пакет сетевики намерены продать до конца года, говорится в отчетности компании по МСФО за 2007 год, опубликованной вчера. Компания посчитала, что не может полноценно влиять на актив и расценивает его как финансовые вложения.

По какой цене и каким образом будет продаваться актив, в материалах ФСК не сообщается. В отчетности указывается на сложность оценки российско-таджикской компании, которая не котируется на бирже. В 2007 году ФСК вложила в Сангтудинскую ГЭС-1 3,035 млрд руб., говорится в материалах компании.

В ФСК подтвердили намерение продать долю в Сангтудинской ГЭС-1. "Сделка находится в стадии обсуждения и подготовки, сейчас независимый оценщик определяет стоимость", - пояснили РБК daily в компании. По словам собеседника издания, в дальнейшем этот вопрос будет выноситься на обсуждение совета директоров. "Переговоры о продаже ведутся с "Интер РАО", - добавили в ФСК. В "Интер РАО" это подтвердили, но детали раскрывать не стали.

Начальник отдела акций ИГ "КапиталЪ" Константин Гуляев полагает, что в условиях мирового кризиса пакет может быть продан за 85-100 млн долл. "На балансе пакет оценен в 121,4 млн долл. - скорее всего ФСК будет стараться продать пакет в ГЭС не ниже этой суммы", - говорит он. Однако аналитик полагает, что сделка может состояться не ранее второй половины 2009 года.

Продажа может стать дополнительным источником финансирования инвестпрограммы ФСК. Она дефицитна - уже в 2010 году ей понадобятся дополнительные средства. Руководство ФСК неоднократно говорило о разных способах привлечения инвестиций, в том числе о размещении допэмиссии акций в пользу государства на 120 млрд руб. (компания может размыть долю основного акционера до 75%, а сейчас государству принадлежат 77,66% акций компании) и продаже долей в генерирующих и других компаниях, доставшихся ФСК после ликвидации РАО "ЕЭС". Однако конкретных решений по продажам пока не принято.

ФСК снизила прибыль в семь раз
Чистая прибыль ФСК по МСФО за 2007 год упала в 7,3 раза, до 3,78 млрд руб. Выручка при этом в 2007 году выросла на 11,96%, до 63,846 млрд руб. Однако снижение прибыли не должно расстроить инвесторов. По словам старшего аналитика по электроэнергетике Альфа-банка Александра Корнилова, "результаты в целом значительно лучше, чем ожидалось". "Падение чистой прибыли связано с убытком от переоценки основных средств, а также гигантской бумажной прибыли, признанной компанией в 2006 году в результате сторнирования ранее признанного убытка от обесценения основных средств", - объясняет он. По словам аналитика, при исключении этих статей результаты ФСК оказываются близки к 2006 году, а EBITDA - даже выше на 11% в долларовом выражении. "Результаты нейтральны для акций", - резюмирует он.

АНДРЕЙ УСПЕНСКИЙ

03.10.2008