Спрос на ТНП падает – цены растут! Нефть дешевеет, а Нацбанк на это реагирует скрыто

Казахстан всегда отличался нестандартными решениями. И когда в отсутствие спроса отечественные реализаторы начали поднимать цены на товар, появилось очередное тому подтверждение. Так бывало и раньше, хотя и не так вызывающе. Тут и Нацбанк делает хорошую мину при плохой игре, не признавая реализацию негативного сценария, тогда как фактически к нему уже приступил. Если так будет продолжаться и дальше, главный банк страны может отпустить курс доллара в свободное плавание, как это было лет десять назад. А значит, большинство казахстанцев столкнутся с трудностями.

Подковерное шевеление
Нацбанк РК: "Переход с базового сценария на негативный пока не планируется". Так ли?Нефть стоит уже 54 доллара за баррель, пора переходить к негативному сценарию денежно-кредитной политики Национального банка РК. Как известно, пороговая цена изначально была заложена в размере 60 долларов за баррель, несмотря на все претензии, раздававшиеся три месяца назад по поводу реальной цены на тот момент в 120 долларов за баррель. Между тем Нацбанк, как и тогда, не намерен отказываться от своих принципов.
Тогда Нацбанк не признал, что цена и в дальнейшем будет сохраняться на уровне 120 долларов за баррель, теперь он не признает, что ему рано или поздно придется переходит к негативной стратегии денежно-кредитной политики. Что это? Сверхъестественная прозорливость или беспримерная вера в будущее?
– Вы знаете, что была заложена цена 60 долларов за баррель. Эта цена была с подстраховкой. Исходя из этого велись все расчеты, – заявил на днях в ходе пресс-конференции председатель Нацбанка Анвар Сайденов. – Но вы видите, как развиваются события на рынке нефти сейчас. Если цены будут ниже и это будет долговременная тенденция, то это вопрос, конечно, к Министерству экономики, но с точки зрения выдержит экономика или не выдержит, я считаю, что само отсечение прибыльности гораздо ниже для нашей нефтяной промышленности.
По мнению Нацбанка, в создавшихся условиях их задача состоит в том, чтобы обеспечить банки краткосрочной ликвидностью. С точки зрения долгосрочных средств, здесь роль должна быть за правительством и бюджетом, в частности реализуется программа стабилизации за счет средств Нацфонда.
– Если говорить о Национальном банке и о кредитно-денежной политике, то переход с базового сценария на негативный пока не планируется. Пока приемлем базовый сценарий и с точки зрения инфляции, с позиции платежного баланса. Можно сказать, что платежный баланс по текущему году превосходит все наши ожидания, – сказал Анвар Сайденов.
А на самом деле негативный сценарий, по сути, уже в действии. Чтобы понять это, необходимо вкратце проштудировать денежно-кредитную политику главного фининститута страны на 2008–2009 годы.
Так, при реализации "базового" сценария Нацбанк должен был проводить умеренно жесткую денежно-кредитную политику. То есть поддерживать баланс между ставками по операциям Нацбанка и обеспечениею банков краткосрочной ликвидностью. При этом в условиях давления на обменный курс тенге в сторону его ослабления будут применены меры по недопущению резких краткосрочных колебаний обменного курса тенге посредством интервенций (в случае роста) и посредством скупки (в случае падения).
Если говорить об экономических показателях "базового" сценария, то реальный рост ВВП в 2008 году составит 5 процентов (почти вдвое ниже аналогичных показателей за последние семь лет), а в 2009 году – 6,3 процента. В свою очередь, замедление темпов экономического роста будет способствовать снижению потребности в импорте и сокращению внутреннего спроса. Пока все сходится, однако…
При реализации "пессимистичного" сценария Нацбанк будет проводить поддерживающую денежно-кредитную политику, что подразумевает возможность значительного снижения существующих нормативов минимальных резервных требований (МРТ), что, кстати, и случилось. В ходе пресс-конференции в Нацбанке МРТ было решено снизить с 5 до 2 процентов по внутренним обязательствам и с 7 до 3 процентов по внешним обязательствам. Таким образом, в банках высвободится порядка 1 млрд долларов. Эти деньги банки смогут пустить в оборот. То есть в банковской системе вновь будут "разрешены" риски (ограниченные в прошлом году), что теоретически чревато эксцессами в перспективе ближайших двух лет.
Среди закономерных явлений в случае реализации "пессимистичного" сценария Нацбанком предполагается, что в условиях отсутствия доступа к внешним ресурсам необходимость обслуживания внешних долговых обязательств банками второго уровня обусловит нетто-отток капитала из страны.
И это уже произошло: из страны утекло порядка 6 млрд долларов за прошедший месяц. Сейчас предпринимаются меры для недопущения в дальнейшем подобных явлений. В программе так и говорится: "В этих целях Нацбанком могут быть предприняты меры по ограничению оттока капитала и повышению объемов предложения иностранной валюты, в том числе посредством временного введения валютных ограничений".
То есть по двум из четырех признаков началась реализация негативного сценария. Однако Нацбанк этого пока признавать не хочет, называя вышеуказанные явления гибкой денежно-кредитной политикой.
Между тем нефтяные трейдеры ожидают падения цены на нефть до 30 долларов за баррель и ниже. Это выглядело бы абсолютной утопией, если бы не одно "но". Количество сделок по нефтяным опционам, которые позволят продать нефть с поставкой в феврале по 30 долларов за баррель, подскочило в четверг до 1407 на Нью-Йоркской товарно-сырьевой бирже, что сделало этот контракт вторым по популярности за день.
Следовательно, имеется большая вероятность, что цена на нефть продолжит падение, и тому есть все предпосылки. А Казахстану так или иначе придется наконец признать, и на этот раз уже официально, что он прибег к негативной стратегии денежно-кредитной политики.
Кстати, инфляцию при реализации данного сценария, похоже, удержать удастся вряд ли. Чтобы на мировой арене удержать свои позиции, Нацбанк в условиях более высокого давления обменного курса тенге все-таки допустит значительное его ослабление в целях поддержания золотовалютных резервов на уровне, необходимом для выполнения страной своих международных обязательств. Следовательно, доллар в этом случае значительно вырастет в цене по отношению к тенге.

Алина БЕКИРОВА, Алексей ХРАМКОВ, Алматы
15.11.2008