Доллар проснулся
Падать будем, но медленно

Давление на курс тенге по отношению к доллару США все больше растет на фоне перманентного падения цен на нефть – с начала года котировки упали на 46,7 процента. При этом золотовалютные резервы Казахстана также неумолимо сокращаются: по данным Нацбанка Казахстана, чистые золотовалютные резервы республики снизились за октябрь на 4,22 процента. С середины сентября курс доллара США по отношению к тенге вырос на 0,72 процента – до 120,35.

Эксперты, принимавшие участие в текущем опросе ИАФР "ИРБИС", попытались определить, последует ли резкая девальвация тенге по отношению к доллару США в краткосрочной перспективе в указанных условиях. Эксперты считают, что девальвация курса национальной валюты вполне вероятна, однако резкого характера она носить не будет, поскольку Нацбанк Казахстана направит все возможные усилия для удержания курса в определенном коридоре.
По мнению Рустама Дебердеева (БТА Аналитика), до конца года резкой девальвации тенге не будет. В условиях волатильности на внешних рынках возможность внешних заимствований банковского сектора значительно уменьшается, а необходимость обслуживания внешних долговых обязательств обуславливает нетто-отток капитала из страны. Прогноз текущего счета предполагает уменьшение объемов экспорта за счет снижения цен на экспортируемые Казахстаном товары, что, в свою очередь, может привести к ухудшению торгового баланса страны и уменьшению притоков капитала в страну. Все вышеперечисленные факторы будут оказывать давление на обменный курс тенге в сторону его ослабления в 2009 году, которое будет происходить постепенно, учитывая политику Национального банка.
Азамат Ескожа, финансовый аналитик АО "Инвестиционный финансовый дом "RESMI", также не ожидает резкой девальвации, поскольку регулятор будет стараться сдерживать рынок. Он видит несколько факторов, поддерживающих вероятность осуществления сценария девальвации:
падение цен на нефть и металлы, влияющее на платежный баланс страны, который все же имеет запас прочности, приобретенный во времена высоких цен на сырье;
отток иностранного капитала;
необходимость погашения казахстанскими банками долгов на сумму порядка 10 млрд тенге в 2009 году и возможность роста спроса на инвалюты со стороны населения;
давление со стороны укрепляющегося доллара.
Дамир Сейсебаев, начальник отдела аналитики финансового консультирования АО "АСЫЛ-ИНВЕСТ", считает, что предсказать поведение курса доллара США по отношению к тенге сложно в силу непрозрачности действий Нацбанка Казахстана и отсутствия четких диапазонов курса, указываемых Нацбанком. По мнению аналитика, к концу текущего года доллар может укрепиться на уровне 122 тенге, а в следующем – подешеветь на 5–7 процентов. Ситуация в большой степени зависит от цен на нефть и денежно-кредитной политики Нацбанка Казахстана. Дамир Бакытбекович считает, что Нацбанку необходимо ужесточить денежно-кредитную политику и ослабить курс тенге: "Сильная девальвация (до уровня US/KZT 128–130) будет эффективной мерой, направленной на поддержку отечественных производителей и недопущение оттока капитала. Ослабление курса тенге будет выгодно казахстанским производителям, стоимость импортных товаров повысится. Истощение золотовалютных резервов послужило удешевлению тенге, и в ближайшей перспективе такой тренд продолжится".
Шахназар Тлеулиев (АО "Asia Broker Services") не ожидает сильных колебаний курса доллара по отношению к тенге в краткосрочной перспективе, поскольку Нацбанк Казахстана уже предусмотрел соответствующие поправки в валютное законодательство для минимизации влияния внешних шоков на курс национальной валюты.
Маулен Усенов, аналитик АО "BCC–Invest" – дочерняя организация АО "Банк ЦентрКредит", полагает, что девальвация будет производиться постепенно, принимая во внимание осторожную позицию руководства Нацбанка Казахстана: "Снижение темпов роста инфляции и необходимость стимулирования экспортных отраслей экономики обеспечило Национальному банку некое пространство для маневров в проведении девальвации. По нашему мнению, Национальный банк в ближайшей перспективе расширит валютный коридор и будет проводить постепенную девальвацию".
Нурлан Рахимбаев, начальник отдела отраслевой аналитики АО "Дочерняя организация акционерного общества "БТА Банк" "БТА Секьюритис", также не ожидает резкой девальвации тенге по отношению к доллару США: "Политика интервенции НБРК на валютном рынке продолжится, и курс тенге вряд ли покажет значительные колебания. Безусловно, тенге относится к сырьевой валюте, и влияние снижения цен на нефть приведет к незначительной девальвации тенге в краткосрочном периоде – максимум до 123,5, с учетом денежно-кредитной политики Нацбанка".
Экспертный опрос агентства "ИРБИС"
05.12.2008