"Stratfor": Воздействие цен на нефть на экономическую ситуацию в мире

Уменьшающиеся состояния, растущие надежды и цена на нефть

Цены на нефть упали - хоть и за короткий период времени - ниже, чем на 40 долларов США за баррель, что стало крутым падением со своей максимальной цены в июле, которая составляла 147 долларов США за баррель. Так же, как высокие цены на нефть в свое время меняли мировой экономический порядок, сейчас низкие цены на нефть делают то же самое. Такое внезапное образование низких цен воздействует на международную систему так же жестко, как и недавние рекордно высокие цены.

Но прежде, чем мы погрузимся в краткосрочный (т.е. почти 12 месяцев) экскурс о воздействии новой ценовой среды, мы должны изложить свою позицию в спорах о ценах на нефть. С 2005 по 2008 гг. мы были озадачены прогрессивным и восходящим движением на нефтяных рынках. Конечно, мировой спрос был достаточно сильным, но множество факторов, таких, как производственные показатели и растущие запасы сырой нефти, казалось, выступали против постоянно растущих цен. Некоторые из наших друзей указали на сложный мир дериватов и торговлю фьючерсов, которые по их словам, и создали искусственный спрос. Возможно, это было бы правдой, но конечный итог, основанный на основных принципах, заключается в том, что нефтяные показатели не имеют большого смысла.

Многие вещи стали понятны позднее. Сейчас мы столкнулись с окружающим миром, где США, Европа и Япония переживают экономический спад, тогда как Китай, по крайней мере, ожидает очень медленный рост. Спрос на сырую нефть по всему миру резко колеблется, даже страны ОПЕК, кажется, не в силах (или в случае с Саудовской Аравией, возможно, не желают) сократить производство, что помогло бы остановить падение цен. Результат таков, что захватывающая скорость, с которой падали цены, застала нас врасплох, а направление и глубина спада – нет.

Цены, вероятно, останутся низкими на некоторое время. Большинство мировых хранилищ – таких, как стратегический нефтяной запас США - уже наполнены до краев, так что крупные сокращения необходимы для предотвращения массового переизбытка. Все же любое из сокращений производства, инициируемых ОПЕК - картель проведет встречу 17 декабря, где ожидаются масштабные сокращения – начнет воздействовать через несколько месяцев, особенно в условиях сегодняшнего экономического кризиса. Помимо прочего, существует простая проблема масштабности. Мировой нефтяной рынок - большое животное. Общий спрос на сегодняшний день составляет около 86 млн.баррелей в день. Это не тот рынок, который может развернуться на месте. Это устойчивый факт, который бросает вызов общепринятой точке зрения, согласно которой цены на нефть падают намного быстрее, чем растут, когда основные принципы не функционируют. Это случалось неоднократно и не так давно.

Цены на нефть падали после войны в Персидском заливе в 1990-1991 гг. и в результате финансового кризиса в Азии в 1997-1998 гг., которые в процентном соотношении были схожи с нынешним падением. До тех пор, пока баланс между поставками и спросом не будет достигнут – а этого почти невозможно достичь, пока мир находится в состоянии кризиса – нет никакой необходимости ожидать существенного ценового восстановления. Конечно, путешествие не обязательно будет в один конец. Причуды во всем - начиная от погоды, заканчивая подавлением бунтов в Нигерии и российским военным движением - могут установить цены по спирали, но реалии остаются, несомненно, пессимистичными. Наиболее вероятно, что для существенного изменения нынешней ситуации потребуется несколько месяцев.

Низкие цены на нефть создают на международной сцене, как и победителей, так и проигравших. В первую очередь, представляем вам список победителей.

Бесспорно, самым большим победителем от резкого падения цен является крупнейший потребитель и импортер нефти - США. Прошлые два года высоких цен породили устойчивую попытку потребителей США использовать меньше нефти через экономное пользование и перейти на автомобили увеличенного пробега. Вопрос не состоит в том, продолжается ли диаграмма покупок автомобилей. Дело в том, что это уже случилось. Многие американцы уже перешли на топливо-сберегающие автомобили. Так же, как навязчивая идея 1990 гг. о внедорожниках искусственно повысила американский спрос на бензин до тех пор, пока эти автомобили ездили по дорогам, новый флот гибридов и смарт-автомобилей выдвинул спрос в противоположном направлении на длительный период.

По данным Департамента энергетики США, всеобщее потребление нефти в США упало до 9% по сравнению с пиком, продолжавшимся с августа 2007 по ноябрь 2008 года. Совмещение этого с падением цен с июля переводит в энергетические сбережения США примерно в 1,95 млрд. долларов США при цене в 50 долларов США за баррель нефти и 2,1 млрд. долларов США при цене в 40 долларов США за баррель. И это - ежедневное снижение затрат. В период экономического спада, эти наличные деньги пройдут длинный путь к созданию атмосферы доверия и прекращению экономического кризиса.

Следующими по списку идут главные европейские импортеры нефти-сырца - Германия, Италия и Испания. Как правило, экономические системы европейских стран являются менее энергоемкими по сравнению с США, но в силу топливного соединения и нехватки внутреннего производства, эти три государства вынуждены полагаться на значительное количество ввозимой нефти. Мы исключили из списка другие ключевые в плане экономики страны Европы, поскольку они сами непосредственно являются производителями нефти (Великобритания и Нидерланды) или их экономики зависят от поставок нефти (Франция, Бельгия и Швеция). Не поймите нас превратно - все страны Евросоюза весьма довольны падением цен. Тем не менее, с точки зрения относительной выгоды, Германия, Италия и Испания являются реальными победителями. И учитывая тот факт, что Европа сталкивается с наиболее глубоким и вероятно более продолжительным экономическим спадом, нежели США, европейцы нуждаются в каждом преимуществе, которое они могут получить.

Индия - которая расположена далеко от Европы и культурно, и географически - демонстрирует какое-то подобие экономической структуре, в которой она гордится (или страдает, исходя из вашей перспективы) развивающейся промышленность, которая очень сильно зависит от импорта нефти. Откровенно говоря, индийцы находятся в той же корзине, что и Испания, так как они являются жадными потребителями энергии, спрос которых за последние годы стремительно вырос. Между атаками в Мумбае 26 ноября, предстоящими федеральными выборами и "болью" от цен на энергию, правительство отчаянно пытается снизить издержки населения, чтобы заручиться его поддержкой.

Затем следуют восточные азиатские государства Северная Корея, Китай и Япония (они перечислены в порядке убывания выгоды, которое извлекает каждое из государств от падения цен на нефть). Все эти страны импортируют большое количество сырой нефти, но мы поставили их в конце списка победителей ввиду их финансовых систем. В Восточной Азии, в частности, в Китае и Японии, деньги не выделяются на основе коэффициента окупаемости или прибыльности, как это происходит на Западе. Вместо этого озабоченность вызывает занятость населения. В Восточной Азии не будет иметь большого значения, если чей-то бизнес проект будет озвучен; правительство будет предоставлять дешевые ссуды до тех пор, пока толпы людей не будут трудоустроены. Одной эффективной стороной этой стратегии является то, что компании могут получить ссуды на что угодно, включая сырье, которое они иначе не могли себе позволить - такое, как нефть за 147 долларов США за баррель.

Таким образом, высокие цены на нефть не так плохо влияют на Восточную Азию по сравнению со странами Запада. Так же как восточноазиатская финансовая система приглушает воздействие высоких цен, существует и обратная правда. На Западе потребители энергии не защищены от высоких цен, так что более низкие цены незамедлительно переходят в большую покупательную способность, следовательно, возрастет деловая активность. В Восточной Азии все по-другому. Там то же самое финансовое "ограждение", притупляющее воздействие высоких цен, уменьшает выгоду от низких цен.

Порядок, в котором мы перечислили три азиатских гиганта, имеет отношение к тому, какого прогресса они достигли в реформировании своих финансовых методов. Финансовая система Северной Кореи наиболее близка западной модели, нежели азиатской. Южная Корея сильно страдает от повышения цен, и наоборот. Китай находится в середине пути в плане использования финансовых методов, но он также пытается раскрутить свою систему фиксирования цен на энергию ввиду падения цен на нефть; вследствие уменьшения субсидий, китайские потребители фактически не увидят большого изменения в розничных ценах. Наконец, Япония получит наименьшую выгоду, так как ее финансовая система уже достаточно эффективна по сравнению с первыми двумя, поэтому ценовое воздействие стоит не на первом месте. Один баррель используемой нефти в Японии генерирует приблизительно 2,610 долларов США ВВП, тогда как сравнительные данные для Кореи и Китая являются 1,270 долларов США за баррель и 1,130 долларов США за баррель соответственно.

Короче говоря, в большей степени промышленные страны Азии все еще извлекают выгоду, но воздействие не настолько велико, как это могло показаться на первый взгляд. Фактически, самая большая польза для этих государств, заключающая в более дешевой энергии, является косвенной - низкие цены поощряют потребление на Западе, а, следовательно, Запад приобретает больше азиатской продукции.

А теперь, проигравшие. Безусловно, этот список возглавляют Венесуэла и Иран. Оба государства возглавляют политики, которые растранжирили огромное количество нефтяного дохода среди населения для закрепления своих политических позиций. Но это общественное одобрение пришло ценой экономической дислокации (зачем диверсифицировать экономику, если устойчивые цены на нефть порождают наличные деньги?), низким уровнем занятости (энергетический сектор может быть капиталоемким, но он, конечно, не трудоемкий), и высокой инфляцией (высокие правительственные расходы привели к массовому потреблению и побудили безудержный импорт иностранных товаров, чтобы насыщать этот спрос).

Из этих двух стран Венесуэла оказалась в худшем положении. По некоторым оценкам, чтобы поддержать социальные расходы, к которым привыкло население, Венесуэле требуется цена в 120 долларов США за баррель. Цифры для Ирана могут быть немного ниже, но президент Махмуд Ахмадинежад находится, по крайней мере, в процессе реального восприятия экономической ситуации. 5 декабря 2008 года он объявил о массовых сокращениях расходов на субсидии с намерением перестроить бюджет, рассчитанный на цене в 30 долларов США за баррель нефти.

Остается открытым вопрос о том, сможет ли иранское правительство, и особенно все более непопулярный Ахмадинежад, пережить такие сокращения (если они будут необходимы), но, по крайней мере, существует общественная реализация глубины кризиса на высшем уровне правительства. В Венесуэле, напротив, процесс сокращения только начался, и ввиду политических причин он не может быть реально осуществлен до тех пор, пока в начале 2009 года не будет проведен референдум по срокам правления, что позволит Чавесу вновь баллотироваться на пост президента.

Следующей по списку следует Нигерия. С точки зрения увеличения человеческого страдания, она (Нигерия) возможно, могла бы возглавлять список проигравших. Но суровая действительность заключается в том, что нигерийцы привыкли развращать правительство, иметь неадекватную инфраструктуру, неравномерное энергообеспечение и повсеместные плохие условия. Некоторые из преимуществ высоких цен на энергию, несомненно, исчезнут, но ни одна из этих преимуществ не смогла улучшить ситуацию в этой стране.

Реальным воздействием на Нигерию станет то, что правительство будет иметь меньше доступных денег для того, чтобы смазать политические колеса, которые позволят ему контролировать региональные и личные интересы. Эти фонды были бы особенно важны для концентрации наличности в богатой нефтью области - Нигерийской Дельте, тем самым, объяснив местным боссам, что не стоит нанимать и/или вооружать такие группы боевиков, как Движение за эмансипацию Нигерийской Дельты, для нападения на нефтяные и газовые участки. С Абуджей, имеющем меньше наличных денег, нефтяные регионы ощутят волну вымогательств, похищений и воровства нефти. Мы уже были свидетелями нападений, которые активизировались против газовой промышленности страны. В течение последних дней, нападения на пункты снабжения вынудили операторов Острова Бонни прекратить работу экспортных средств природного сжиженного газа. В связи с тем, что нигерийские бойцы никогда реально не делали разницу между различными формами экспорта энергии, дестабилизация в нефтяной отрасли, вероятно, еще ждет за углом.

Россия также находится на перекрестье, но не в том положении, что Венесуэла, Иран и Нигерия. У России есть четыре вещи, которых нет у других. Во-первых, она экспортирует огромное количество природного газа и металлов, что предоставляет ей дополнительные потоки капиталов. (Венесуэла и Иран фактически импортируют природный газ и не имеют никакой реальной альтернативы для прибыли). Во-вторых, Россия никогда не тратит денег на свое население. Таким образом, россияне не привыкли к массовой правительственной поддержке, так что не будет острых сокращений в общественных расходах, которые будут пропущены народными массами. В-третьих, Россия сохранила почти каждый никель (монета достоинством в пять центов), который она выпустила за последние 8 лет. Так, резерв наличности в России оценивается примерно в 750 млрд.долларов США. Мировой финансовый кризис очень сильно потряс Россию, да так, что как минимум 200 млрд.долларов США из этого запаса было уже потрачено, но все же Россия остается в наиболее лучшем положении по сравнению со многими странами - экспортерами нефти. И наконец в-четвертых, русские могут полагаться на вице-премьер-министра и министра экономики Алексея Кудрина, который ведет учтенные книги в полном балансе. По его настоянию, правительство находится в процессе пересмотра трехлетнего бюджета на основе цены на нефть ниже 35 долларов США за баррель, ниже своей первоначальной оценки в 95 долларов США за баррель.

В конце списка проигравших мы имеем два государства, о которых не могло бы подумать большинство людей: Мексика и Канада. Обе страны имеют альтернативные источники деловой активности. Канада имеет современную экономику, основанную на услугах со значительным присутствием многих товарных отраслей, тогда как Мексика является главным производительным центром. Но оба государства на протяжении десятков лет являлись главными экспортерами нефти и ведущими поставщиками в американской экономике. Таким образом, обе страны представлены, но их больше беспокоит относительно непредвиденные осложнения, нежели "простое" количественное воздействие более низких цен.

Мексика приобрела контракты по дериватам, которые в основном, страхуют цену всего экспорта нефти на 2009 год. Так, в случае, если цены будут оставаться низкими, фактический доход Мексики останется неизменным. Мы включили Мексику в список проигравших только потому, что весьма редко случается в геополитике, когда подобное планирование фактически удавалось. Ураганы и забастовки случаются. (Мексика также сталкивается с проблемой недостаточных фондов, экспертизы и технологий, чтобы противостоять быстро снижающемуся производству, что оставит ее с недостаточным количеством нефти для продажи в первую очередь - но этот вопрос больше относится к 2012 году, чем к наступающему 2009).

Что касается Канады, большая часть нефти, которую она производит, поступает из провинции Альберта - места власти правящей Консервативной партии. Сейчас канадское правительство покачивается подобно замедляющемуся маятнику. Свидетельство того, что основа власти Консервативной партии подвергается сильному экономическому удару ввиду цен на нефть, является тем осложнением, которое так некстати нынешнему руководству. В долгосрочной перспективе, Альберта недавно увеличила налоги на проекты нефтяных песков. Извлечение нефтяных песков на сегодняшний день является одним из наиболее капиталоемких и технологически стимулирующих видов нефтяного производства. Комбинирование налоговых изменений с природой подотрасли и недавними ценовыми падениями, вероятно, и приведет к драгоценному инвестиционному интересу в нефти как минимум в течение 2009 года.

Большинство читателей примет во внимание те страны, которые мы не включили в этот список. Это большая часть стран ОПЕК - Ангола, Ирак, Кувейт, Саудовская Аравия, ОАЭ, Катар и Ливия. Все эти страны рассматривают нефть как единственно значимый экспорт (за исключением ОАЭ и Катара, которые экспортируют еще и природный газ). Так почему же мы посчитали, что эти страны находятся вне зоны опасности?

Ангола только недавно стала одним из главных производителей нефти. Почти весь объем добычи нефти в Анголе идет от оффшорных проектов, контролируемых иностранцами - закрытие этого производства является весьма щекотливым вопросом для страны, которая почти во всем полагается на иностранные технологии, необходимые для управления такой важной отраслью. Но первичной причиной, ввиду которой Ангола не чувствует удара от снижения цен и мирового кризиса, является то, что страна не потратила свою прибыль, а вместо этого уменьшила расходы из-за нехватки необходимой инфраструктуры в медицине и персонале, которая необходима для увеличения дохода.

Ирак находится в похожем положении, если это касается финансов. В то время, как Ирак производил нефть-сырец на протяжении десятилетий, его нынешнее правительство совсем молодо, а его общественные институты просто не могут ассигновать необходимые суммы. Несмотря на массовые увольнения как в Ираке, так и в Анголе, их правительства просто испытывают нехватку умения тратить, сохранив таким образом наличный счет в более чем 26 млрд.долларов США и 54 млрд.долларов США соответственно.

Остальные арабские страны - поставщики нефти вызывают намного более простое объяснение. Они были консервативны в финансовом плане. В то время, как эти страны делились богатством со своим своенравным населением, ни одна из них не повторила ошибок 1970 года, когда они перерасходовали деньги на строительство безвкусных зданий и согласились на дорогостоящие социальные программы. Все они сохранили значительное количество наличности, где одна только Саудовская Аравия возможно имеет больше 1 трлн.долларов США в запасе. По официальным данным, фонд благосостояния крошечного Кувейта составляет более 250 млрд.долларов США.

Таким образом, пока арабские нефтяные страны особенно не волнуются по поводу направления и скорости, цены на нефть установились, ни одно из этих государств не оказалось перед смертельной опасностью на данный момент. Чего им сейчас не хватает - так это способности оказать существенное воздействие на окружающий мир. Во времена пика цен на нефть страны-поставщики нефти Арабского залива получали ежедневную прибыль в 2 млрд. долларов США – а это очень большая сумма, которую они когда-либо смогли бы метаболизировать. Взятки являются действенным инструментом во внешней политике, и доход таких стран позволяет этим странам – в частности, Саудовской Аравии - завладеть несоразмерным влиянием в Ираке, Сирии, Ливане и даже в Пекине, Лондоне и Вашингтоне. Таким образом, ни одно из этих государств не оказалось под завалом падающих цен. Однако в будущем эти страны ожидает некоторое "похмелье". Это происходит потому, что по крайней мере сейчас эти страны по своей сути сфокусированы больше на политике, нежели на экономике.

Питер Зейхан

"Stratfor", 15 декабря, 2008 года

Перевод -