Кому должен Усманов
Алишер Усманов, его партнеры по "Металлоинвесту" и компания должны около $10 млрд, в основном госбанкам. Эти долги Усманов хочет конвертировать в долю государства в холдинге, объединяющем "Металлоинвест" и "Норникель"

Алишер Усманов готов поделиться долгами и бизнесом с государством

Алишер Усманов последние два года скупал активы в медийном и телекоммуникационном бизнесе и металлургии (см. врез), уступая в активности только Олегу Дерипаске. Оба наделали долгов, правда разного масштаба. Если все займы компаний Дерипаски, включая UC Rusal, оценивают в $25-27 млрд (данные двух знакомых с Дерипаской крупных бизнесменов), то долги Усманова - около $3-3,5 млрд плюс $4,8 млрд долгов у "Металлоинвеста", рассказал "Ведомостям" источник, близкий к акционерам "Металлоинвеста", и подтвердил знакомый бизнесмена. Это в основном некраткосрочные кредиты госбанков, уверяет он. По займам Усманова госбанкам заложены 1% акций Сбербанка и 1,5% "Газпрома" (часть этих активов скупалась на займы Dresdner Bank, и займы пришлось рефинансировать в госбанках). Заложены 2% акций ВТБ и большая часть прошлогодних покупок: пакет в "Мегафоне", доли в телекомах, отмечает собеседник "Ведомостей". Еще около $2 млрд, по его словам, должна банкам Coalco, компания партнера Усманова по "Металлоинвесту" Василия Анисимова. На эти деньги партнеры в основном скупали акции "Норникеля", утверждает источник, близкий к владельцам "Металлоинвеста". Теперь акционеры "Металлоинвеста" контролируют 4% акций "Норникеля" (эти бумаги не заложены), еще 1% - через деривативы. Анисимов через представителя передал, что долг Coalco - $1,5 млрд, а источник, близкий к "Металлоинвесту", объяснил расхождение в $500 млн курсовой разницей - кредиты Coalco брала в рублях.

На что кредиты
За два года Усманов и партнеры создали медиахолдинг: ИД "Коммерсантъ", 30% Digital Sky Technologies (Mail.ru, "Одноклассники" и др.), 40% Sup Fabrik (Livejournal.com, Gazeta.ru и Champions.ru), 100% видеохостинга Newstube.ru, 75% "МузТВ" и более 80% "7ТВ". В мае 2008 г. Усманов получил контроль над 31,1% "Мегафона". Весной 2008 г. акционеры "Металлоинвеста" потратили на скупку акций "Норникеля" около $2 млрд. "Металлоинвесту" же еще нужно 15 млрд руб. на покупку лицензии на Удоканское месторождение меди.

----------------------------------------

"Металлоинвест"
Горно-металлургический холдинг
Акционеры (на конец 2007 г.) – Алишер Усманов через Gallagher Holdings Ltd (43,7%) и Sam Invest (6,3%), Василий Анисимов через Coalco International Ltd (20%), Фонд Андрея Скоча через Seropaem Holdings (30%).
Выручка (МСФО, 2007 г.) – $6,47 млрд, чистая прибыль – $1,157 млрд.

Из $4,8 млрд долгов самого "Металлоинвеста" около $2,5 млрд приходится на госбанки ("Сбер" и ВТБ), сроки займов - 3-5 лет, рассказал источник, близкий к акционерам "Металлоинвеста". В залоге у Сбербанка находится 12,5% акций "Металлоинвеста", добавляет он. Если верить отчетности "Металлоинвеста" за 2007 г., именно в тот год они стали обеспечением по кредиту.

Проблемы Усманова не фатальны, но кризис может все спутать, считает аналитик "Уралсиба" Дмитрий Смолин. Соотношение долга к EBITDA "Металлоинвеста" в нормальных рыночных условиях считалось бы комфортным, подчеркивает источник, близкий к акционерам компании. По итогам 2008 г., по информации собеседника "Ведомостей", EBITDA составила $5 млрд, а на 2009 г. он прогнозирует ее на уровне $1 млрд.

Но в конце 2008 г. ГОКи "Металлоинвеста" были загружены всего на 35%. В январе загрузка увеличилась до 60%, но цены на руду падают: по данным Unicredit Aton, сейчас тонна руды стоит около $50, в 2008 г. достигала $80-100 за 1 т. По оценке Смолина, грань рентабельности для "Металлоинвеста" - $30 за тонну.

По замыслу владельцев "Металлоинвеста" помочь компании могло бы объединение с "Норникелем" в холдинг с госучастием (такое предложение уже сделано правительству). В госдолю могли быть конвертированы долги перед госбанками обеих компаний, отмечает источник, близкий к "Металлоинвесту". Долг "Норникеля" - $6 млрд, но основная его часть на конец первого полугодия 2008 г. была в западных банках, говорит аналитик "ВТБ капитала" Александр Пухаев. Он согласен, что для Усманова такое объединение - шанс решить проблемы, "Норникель" также мог бы быть усилен таким объединением, но весь вопрос в оценке. Основные акционеры "Норникеля" - Владимир Потанин и Дерипаска хотят присоединить к "Норникелю" и "Металлоинвесту" Evraz Group, "Уралкалий", "Мечел". Владельцам "Металлоинвеста" такая затея пока не по душе, так как затягивает процесс. Представители Сбербанка и Усманова от комментариев воздержались, а ВТБ не отвечал на звонки.

Юлия Федоринова

27.01.2009, №13 (2283)