"Newsweek": Внутренний кризис в Китае усиливается, оказывая влияние на глобальную экономику

Приближающийся экономический обвал Китая

Если Китай продолжит навязывать излишки производства борющемуся с кризисом миру, результатом может стать торговая война.

Экономические кризисы имеют способность концентрировать умы. Посередине экономического спада США и Китай имеют беспрецедентную возможность повторно сбалансировать свои экономики, которые они должны реквизировать для того, чтобы смягчить дальнейшие последствия мирового экономического спада. Американские политики, и, похоже, значительная часть китайских ведомств, устанавливающих политику, еще полностью не осознали воздействие мирового кризиса на перспективы китайской экономики.

Хотя по официальным данным городская безработица в Китае составляет 4% всей рабочей силы, большинство неофициальных данных называют более высокую цифру – около 8%, и почти каждый согласен с тем, что эта цифра в ближайшие несколько месяцев существенно вырастет. Согласно некоторым достоверным предположениям, даже если Китай смог бы достичь 7,5% экономического роста, который был прогнозирован Всемирным Банком, безработица, тем не менее, удвоилась бы к концу года.

Положение ухудшится. Китай имеет огромную проблему излишка производства, общее производство превышает потребление почти на 10% ВВП. Раньше Китай имел возможность экспортировать свой излишек; теперь рынки в США, Европе и других местах быстро сокращаются, и будет практически невозможно повысить внутренний спрос, чтобы заполнить разрыв. Более того, падающая корпоративная прибыль отрицательно повлияет на новые капиталовложения, около двух третей которых в прошлом поступали из нераспределенной прибыли. Экспорт и инвестиции были двумя крупнейшими источниками экономического роста Китая, и перспективы для этих направлений плачевны.

Китай должен достичь двух основных целей. Внутри страны необходимо увеличить занятость. В глобальном масштабе стране необходимо уменьшить излишки производства, экспортируемого остальному миру. Но эти две цели в ближайшее время несоразмерно объемны. Например, для увеличения занятости китайские политики вынуждают банки увеличивать кредитование настолько быстро, что это почти наверняка приведет к будущему взрыву в безнадежных кредитах. Но ввиду структуры китайских финансовых рынков все это новое кредитование направляется в производственный и инфраструктурный секторы. Несмотря на то, что это естественным образом будет способствовать мировому спросу, если выведет китайских рабочих из безработицы, последовательный рост производства может легко оказать противодействие этому успеху. Таким образом, Китай продолжит экспортировать слишком много товаров остальному миру, который борется со слабеющим спросом.

В самом Китае политики к настоящему времени не могут – некоторые сказали бы, не хотят – признать роль Китая в нестабильности в мире. Политики, которые рассматривают кризис как часть необходимого перехода к экономике, в которой ведущую роль играют потребители, сталкиваются с жестокой оппозицией политиков, которые хотят бороться с безработицей путем ускорения существующей, весьма ущербной модели развития. Они стремятся поддержать заниженную валюту, подавить повышения заработной платы и передать кредит и ресурсы промышленникам и другим производителям дополнительных объемов. Все это имеет эффект повышения производства и подавления потребления.

Но если Китай продолжит поставлять свои излишки производства борющейся с кризисом мировой экономике, это легко может привести к торговой войне. Уже сейчас Китай отчаянно ссорится с азиатскими соседями, так как по всему миру все чаще звучат разговоры о протекционизме, вызывая тревогу. Протекционизм стал бы катастрофой для Китая. Он вынудил бы Китай абсорбировать всю его продукцию внутри страны и, учитывая ограничения его модели развития и финансовой системы, единственным способом для осуществления этого стало бы закрытие фабрик и увольнение миллионов рабочих. Социальные последствия могут быть ужасными и сыграют на руку сторонникам жесткой политической линии.

США могут помочь Китаю избежать этого кошмарного сценария и разногласий по реформе. Вместо того, чтобы требовать от Китая немедленной переоценки его валюты и прекращения субсидирования производителей в целях сокращения избытка производства, Америке следует работать с Китаем на 4-5 летней основе для достижения постоянного восстановления баланса экономики обеих стран. Со своей стороны, США должны продолжить собственную бюджетную экспансию в умеренном темпе для обеспечения планомерного спада сбережений. Также Америке любой ценой следует избегать протекционистских мероприятий торговой политики.

Китай, в свою очередь, должен постепенно продолжать переоценку своей валюты и позволить Центральному банку восстановить контроль над валютной политикой. Также ему следует продолжать преобразовывать финансовые рынки, либерализовать процентные ставки, увеличивать минимальную ставку заработной платы и усовершенствовать свою систему социальной защиты, в особенности, увеличив расходы на здравоохранение и образование, чтобы освободить внутренние сбережения.

Осуществить все это будет сложно, однако это было бы намного лучше, чем катастрофическое экономическое приспособление. В конечном счете, для оздоровления мировой экономики торговый дефицит США должен уменьшиться, а китайское внутреннее потребление должно увеличиться. Если две страны смогут проработать это грамотно, результатом станет фундамент для мирового сотрудничества в последующие десятилетия. В противном случае мир столкнется с десятилетиями враждебности и недоверия.

(Майкл Петтис – профессор финансов в Школе менеджмента Гуангхуа в Пекинском университете).

Майкл Петтис

"Newsweek", 28 февраля 2009 года

Перевод –