"Time": Китай пока не может спасти мир, но готовится к этой роли (II)

Может ли Китай спасти мир? (часть II)

Не так быстро

Все же, самый лучший возможный ответ на вопрос о том, сможет ли Китай спасти мир, звучит так: пока еще нет. Многие экономисты сомневаются в том, что экономика Китая столь же стабильна, как об этом говорят, или они уверены в том, что на самом деле она лишь находится на пути к устойчивому восстановлению. И многие другие игнорируют болтовню о том, что Китай является мировым экономическим спасителем и считают эти заявления преждевременными.
Полный напор экономической мощи Китая может продолжать оказывать впечатление, однако возникают вопросы вокруг его качества. Народный Банк Китая - центральный банк - предоставляет огромные деньги государственным банкам, которые с убедительным воодушевлением Пекина предоставляют займы государственным компаниям, участвующим в строительстве объектов инфраструктуры. Скептики напуганы количеством наличных денег, выброшенных за двери. Недавно центральный банк объявил, что новые займы в июне составили 224 млрд. долларов США. Эта сумма была в два раза больше суммы прошлого месяца, а сумма нового банковского заимствования за первые 6 месяцев года составила почти 1,1 трлн. долларов США, превысив общий показатель за весь 2008 год.
Июньские показатели продемонстрировали оптимистам лишь то, насколько решительно настроено правительство Китая внедрить эффективные денежно-кредитные контрмеры для борьбы с кризисом. Как говорит профессор Пекинского университета Майкл Петтис, Китай "бросает все, включая кухонную мойку", для решения проблемы. Нет вопроса о том, что в результате наводнения финансирования многие китайцы имеют работу, которую они в другом случае не имели бы. Как отмечает в своем поседением выпуске последнем влиятельный бюллетень Уолл Стрит "Grant"s Interest Rate Observer", "массовые вливания денег и кредитов…перед снижением всегда играют на повышение". Бюллетень проводит беспокоящие параллели между нынешним кредитным бумом в Китае и потоком заимствования, который привел к жилищному пузырю в Америке, крах которого опустошил финансовый сектор и вызвал мировой кредитный кризис и нынешний экономический спад.
Несомненно, есть признаки того, что некоторые аспекты восстановления Китая кратковременны. Частью причины того, что китайская фондовая биржа взлетела, является то, что китайские компании получили настолько много дешевого финансирования, что они вбрасывали доходы в рынок акций из-за отсутствия лучших альтернатив. Стратег по Азии инвестиционной и исследовательской фирмы "New Haven" Эндрю Барбер подсчитывает, что до 30% нового банковского заимствования в этом году сальдировалось в фондовые акции. Почему деньги не идут на новый бизнес? Факты показывают, что в основных сегментах экономики рост остается вялым, в частности, в важном экспортно-промышленном секторе, который продолжает страдать от сокращения мирового спроса. Согласно отчету "Fitch Ratings", китайское заимствование продолжает ускоряться даже при том, что корпоративная прибыль повсюду падает, предполагая, что в Китае может произойти свой собственный финансовый кризис, который может возникнуть, когда адреналиновый прилив стимулирования будет исчерпан.

Маленький большой Китай
Эти предостережения важны. Однако технократы Китая хорошо знают о рисках, которые они преодолевают. "Они пришли в этот (кризисный период) с широко раскрытыми глазами", - говорит Барбер, признавая, что займы, предоставляемые в относительно слабом экономическом климате, могут начать ухудшаться в больших количествах. Однажды шаткий финансовый сектор страны был приведен в порядок – в 2007 году недействующие ссуды составляли лишь 3% всех банковских активов, а механизмы, созданные для преодоления последнего банковского кризиса в Китае, все еще существуют. Иными словами, Пекин полагает, что его финансовая система достаточно сильна, чтобы справиться с рисками своей очень либеральной денежно-кредитной политики.
Безусловно, если даже самые мрачные сценарии никогда не воплотятся в жизнь и экономика Китая продолжит двигаться вперед самостоятельно, она вряд ли сможет вытянуть остальной мир из кризиса и поставить на путь восстановления. Размер имеет значение. Экономика США составляет 14 трлн. долларов США; экономика Китая – 4,4 трлн. долларов США. В прошлом году доля США составила приблизительно 21% от мирового ВВП; доля Китая – лишь 6,4%. Другими словами, китайское потребление увеличивается, но этого все еще недостаточно, чтобы вытащить развитые страны из кризиса. Потребительские расходы стимулируют менее 40% ВВП Китая; в США перед экономическим спадом потребительские расходы составляли почти 70%. Поскольку теперь американские покупатели ограничены в возможностях – американская норма сбережений выросла от нуля почти до 7% за прошедшие 9 месяцев, так как потребители стали больше экономить – мир отчаянно нуждается в ком-то, кто заполнит этот вакуум.
Китай в состоянии помочь. Но он остается относительно бедной страной, где ежегодный доход на душу населения составляет 6000 долларов США по сравнению с 39 тыс. долларов США в Америке и 33400 долларов США в ЕС. Для того, чтобы быть представителем среднего класса в больших городах Китая, необходимо иметь доход в размере 12 тыс. долларов США. Несмотря на возможную оживленную продажу автомобилей, большинство китайцев все еще не могут позволить себе "Фольксваген" или "Бьюик", не говоря уже о "БМВ". Даже если потребители Китая чувствуют себя богаче, их доля в экономике не может измениться намного до тех пор, пока Пекин не разработает реформы в системе здравоохранения и социальной защиты. Такие действия дали бы людям больше уверенности, чтобы больше тратить, а не экономить. В прошлом году, как говорит Петтис из Пекинского университета, потребительская активность Китая оказалась эквивалентна потребительской активности во Франции. Никто не призывает Францию спасти мир.
Китай стоит перед огромными перспективами – массовое перемещение населения из сельской местности в города и "очищение" после десятилетий экологической деградации продолжают обеспечивать процветание, которое поддерживает политическую стабильность. Учитывая масштаб, ни для кого не удивительно, что страна все еще обеспокоена тем, чтобы, прежде всего, спасти себя с экономической точки зрения, а не кого-то еще. Пекин больше всего опасается возможных волнений рабочих, одно из которых 24 июля привело к смерти исполнительного директора металлургической компании на северо-востоке Китая от рук толпы.
Но упругость китайской экономики – не мираж. Если Пекин сможет пройти через мировой кризис без собственного экономического спада, репутация и уверенность его руководства вырастут. Экономическая модель, которая переживет наихудший экономический кризис со времен Великой Депрессии, получит бесспорную привлекательность в развивающемся мире, в то время, когда Вашингтонский консенсус уже полностью "изношен". Пекин до кризиса уже процветал, его мировая досягаемость и влияние расширялись. Учитывая, что остальные страны мира двигаются неуверенно, это верно, как никогда. Китай пока еще не является лидером мировой экономики. Однако он идет к этой цели.

Билл Пауэлл
"Time" (статья выйдет в выпуске этого журнала 10 августа 2009 года)