Экономика Китая: миссия еще не завершена

Со времени наступления глобального финансового кризиса в прошлом году, китайские официальные лица были абсолютно уверены в необходимости поддерживать экономический рост приблизительно в 8%, чтобы гарантировать стабильность. Прежде, чем в "Lehman Brothers" в Нью-Йорке закрылась дверь в самом последнем офисе, Пекин уже планировал, как этого добиться, в конечном счете, весной выделив массивный пакет стимулирования в 586 миллиардов долларов и дав свободу кредитной политике с тем, чтобы предоставить возможность вкачать в экономику дополнительные миллиарды долларов. Объявив на этой неделе о том, что ВВП выросло на 8,9% в третьем квартале, Китай находится на пути к достижению своей цели, преследуемой на протяжении года. Это позволит Китаю стать первой основной промышленно развитой страной, которая преодолеет спад. Но экономические мандарины страны считают, что еще слишком рано вывешивать лозунг "Миссия завершена".
"Хотя мы избежали наихудшего спада со времени "Великой депрессии", в настоящее время мы, по всей вероятности, приближаемся к еще одному раздутому рынку активов и к еще большей финансовой буре", написал в четверг в "Financial Times" председатель "China Merchants Group" Кин Ксиао. По словам Кин, он не думает, что "быстрый, резкий подъем, вызванный фиксированными инвестициями из бюджета, принесет пользу Китаю", добавив, что существующая свободная валютная политика должна перейти к нейтральной. В четверг индекс "Hang Seng" в Гонконге снизился на 0,5%, и "Шанхайский обобщенный индекс" упал на 0,6% как реакция на опасения, что Китай начнет ужесточать валютную политику в ответ на страхи перед расширением пузырей на рынках недвижимости и финансовых рынках.
Но экономисты сказали, что страна, по всей видимости, будет держать свою ногу на педали газа, чтобы гарантировать, что восстановление экономики будет происходить без колебаний. В среду Государственный совет, представляющий собой кабинет Китая, заявил, что он сосредоточится на достижении баланса между обеспечением роста, повторным выравниванием экономики и "реагированием на инфляционные ожидания". Как утверждает экономист из "Nomura" Мингчун Сан, вследствие того, что в заявлении Государственного совета были подчеркнуты "ожидания", а не сама непосредственно инфляция, правительство не считает, что инфляция представляет собой основной риск, и будет продолжать поддерживать свободную валютную политику в ближайшем будущем.
Несмотря на уверенное восстановление экономического развития Китая в этом году, китайские официальные лица продолжают проявлять осторожность. 11 сентября премьер-министр Вэнь Цзябао сказал, что "стабилизация и восстановление китайской экономики еще не являются устойчивыми, основательными и сбалансированными". Пакет стимулирования Китая, эквивалентный 14% ВВП, был сосредоточен на крупных проектах по развитию инфраструктуры, которые зачастую реализуются большими строительными фирмами, принадлежащими государству. Аналогичным образом, предоставление кредитных ресурсов, прежде всего, было направлено на государственные предприятия, которые предлагают банкам неясную гарантию того, что правительство покроет невыплаченные долги. Спад объема экспорта в основном нанес вред компаниям малого и среднего уровня на юге, которые обычно принадлежат частникам. Результат состоит в том, что прибыль растет для больших компаний, принадлежащих государству, а частный сектор отстает от них. "Самая большая проблема для властей состоит в том, что частный сектор должен все еще оправиться в полной мере. Это усложняет задачу введения ограничительных мер на раннем этапе", написал в исследовании находящийся в Гонконге экономист по Китаю для RBS Бен Симпфендорфер. "Все это также ведет к накачиванию средств в акции и жилье, но не в реальную экономику. Искушение будет состоять в том, чтобы продолжать политику, которая предоставляет максимум свободы, на протяжении слишком длительного времени, тем самым приводя к другому пузырю ценового актива".
Китай субсидировал покупки некоторых видов товаров, включая малолитражные легковые автомобили и бытовую технику, что привело к расходному буму в определенных секторах. В прошлом месяце продажи пассажирских транспортных средств выросли на 84%, и в этом году Китай, как ожидается, обойдет США в качестве крупнейшего рынка легковых автомобилей. В этом году потребители также приобрели сотни тысяч холодильников, стиральных машин и других приборов при поддержке со стороны правительства.
Но хотя уровень продаж вырос, экономисты говорят, что правительство все еще должно провести ряд реформ, которые превратят потребительские расходы в надежную основу для экономики. Китайцы все еще находятся среди категории самых экономных людей в мире, в частности из-за отсутствия хороших общественных систем по пенсионному уходу и страхованию в области здравоохранения. "Большинство экономистов думают, что они делают чересчур большой упор на инвестициях и недооценивают потребление и расходы на социальное обеспечение", говорит глава Шанхайского подразделения по исследованиям для "Standard Chartered Bank" Стивен Грин. "Настанет момент, когда за все надо будет платить. Никто не знает, сколько именно. Предположения связаны с тем, что они все это переживут. Это является предположением, на котором они делают ставку".

Остин Рамзи
"Time", 23 октября 2009 года
Перевод –