Акции Рогуна? Это может быть выгодно!

В последнее время довольно часто слышны словосочетания: "Рогунская ГЭС", "акция", "дивиденд" и т.д. Возникает естественный вопрос: "А что дает Рогунская ГЭС акционеру?".

Если учесть, что среднегодовая выработка ГЭС – 13,1 млрд. кВт.ч., а тарифы на электроэнергию по состоянию на 1 августа 2009 года: граждане – 7,5, промышленные предприятия – 17,1, оросительные водяные насосы – 4,5, Таджикский алюминиевый завод – 6,7 дирама. С учетом того, что с начала 2010 года в Таджикистане тарифы на электроэнергию повышаются на 25%, то в настоящее время цена на электроэнергию в Таджикистане намного ниже, чем в других странах СНГ. Например, один киловатт в Узбекистане стоит 3 цента, на Украине – 2,5, в Казахстане – 4, в Азербайджане, Белоруссии и Армении – 7. Исходя из этих данных, можно предположить, что в среднем экспорт электроэнергии Таджикистана может составлять 5-6 центов за 1 киловатт.

Известно, что Таджикистану в среднем нужно 18 млрд. кВт.ч. в год, 14 из которых обеспечиваются ныне работающими гидроэлектростанциями. Следует вывод, что не вся произведенная Рогуном электроэнергия будет экспортироваться. Исходя из этого, следует вывести среднюю доходность Рогунской ГЭС от количества и цены поставляемой электроэнергии, как на внутреннем, так и внешнем рынках. Если каждая акция номиналом в 100 сомони дает акционеру право на 1 голос, то, естественно, нужно вывести прибыль именно на каждые 100 сомони.

Предположим, что Таджикистан из произведенной в Рогуне электроэнергии для собственных нужд будет использовать 5 млрд. кВт/год, а 8,1 млрд. кВт/год будет экспортировать. С помощью несложных арифметических действий можно вычислить среднюю ежегодную выручку Рогунской ГЭС, если она будет работать на полную проектную мощность. По нашим расчета, она может составить 611 млн. долл. США в год.

Если выпуск акций составляет 6 млрд. сомони (примерно 45% от проектной стоимости Рогунской гидроэлектростанции, которая дает право на 60 млн. голосов), и ежегодная примерная выручка ГЭС будет составлять $611 млн. Из этой суммы предположительно 30% будут учитываться, как внутренние затраты ГЭС (налоги, амортизационные отчисления, затраты на приобретение оборудования, зарплата и т.д.). 55% от чистой прибыли ежегодно будет отчисляться в государственную казну. Таким образом, остаток, который будет делиться между акционерами, составит $192,465 млн., что показывает доходность 1 акции в 100 сомони в размере $3,21 в год. То есть приблизительно каждые вложенные 100 сомони ежегодно будут давать дивиденд в размере 14,12 сомони.

Исходя из этого, можно сделать следующие выводы:

- вложенные деньги в Рогунскую ГЭС будут давать приблизительно ту же прибыль, как аналогичное их использование в банках;

- прибыль, которую будет давать Рогун, примерно равна той, что получает предприниматель. Однако последний для получения прибыли прилагает больше усилий и несет больше издержек, а акционер после вложения денег на строительство ГЭС, получает дивиденды от своих депозитов без каких-либо иных затрат.

Таким образом, можно с уверенностью сказать, что человек, приобретший акции Рогунской ГЭС, не останется без дивидендов, и рано или поздно возместит с лихвой свои вложения.

Тем не менее, это не главное. Большинство миллиардеров сколотили свой капитал не с помощью прибыли или дивидендов, а при росте цен на акции. Ведь если Рогун будет работать в полную мощность, то в скором времени номинальная цена акций будет расти, и акция номиналом в 100 сомони, по утверждению экспертов, будет котироваться на Рынках ценных бумаг с большей ценностью.

Семья, приобретающая акцию номиналом в 5 тыс. сомони, ежемесячно будет получать дополнительный доход, который примерно равен минимальному размеру оплаты труда РТ.

30.01.2010
А. КОМИЛОВ, главный специалист Экономического отдела Главуправления геологии при ПРТ, аспирант Института предпринимательства и сервиса