Нам нужны новые купюры, но у Нацбанка мало рычагов контроля над инфляцией. Экономист Бахриддин Каримов комментирует решение Нацбанка выпустить в обращение новые купюры нацвалюты сомони с более крупным номиналом, в частности 200 и 500 сомони.

В ЦЕЛОМ решение абсолютно оправданное, учитывая то, что за последние годы произошла определенная девальвация сомони. Кроме того, вполне резонно то, что растет стоимость расходов на печатание и транспортировку купюр.

Однако, к сожалению, у Национального банка, как и прежде, в распоряжении имеется очень мало реально работающих инструментов монетарной политики. Напомним, к последним относятся: ставка рефинансирования, нормы резервирования и операции на открытом рынке. В то же время задачами Нацбанка, как и везде, во всем мире, являются низкий уровень инфляции и экономический рост. Фактически, однако, учитывая то, что внутренняя экономика очень слаба, а импорт доминирует, Нацбанк вынужден реагировать на непредсказуемые внешние шоки и снижать предложение денег, когда идет давление на валютный курс. Таким образом, ввиду того, что инфляция у нас в основном формируется ценами на основной импорт и ограниченным предложением на фоне избыточного спроса, у Нацбанка мало возможностей контролировать инфляцию.

Другой проблемой является то, что ввиду высокой доли неформальной экономики деньги, выпускаемые Нацбанком в обращение, имеют длительный период обращения и не всегда возвращаются обратно в банки. Население не доверяет сомони после кризиса прошлого года, когда наша валюта потеряла 25% за 2 месяца. Кроме как нашим трудовым мигрантам видимо, больше поддерживать курс сомони некому. Нацбанк четко заявил, что не будет делать валютных интервенций по согласованию с МВФ. Так что, у нас теперь даже 70% всех частных депозитов в банках страны - в долларах или евро. Таким образом, долларизация экономики - это реальная и огромная проблема, подрывающая доверие к нашей валюте и нашей экономике в целом.

В заключение к прогнозам инфляции, которые тоже неутешительны. Несмотря на то что на сегодняшний день инфляция управляемая, т.е. 2.8%, прогноз МВФ составляет 9% к концу года. Может, и не дотянем до 9%. Однако пугает тенденция роста цен на основные виды импортируемой продукции. Это, конечно, не проблема Нацбанка, но, тем не менее, ему придется как -то подстраиваться под данную тенденция и сжимать объем предложения денег. А это плохо, так как снизит уровень монетизации экономики.

Б. Каримов

НОВЫЕ КУПЮРЫ - СВИДЕТЕЛЬСТВО ДЕВАЛЬВАЦИИ?

Введение в обращение новых купюр в Таджикистане свидетельствует о девальвации сомони, считает экономист Рустам Джаббаров.

По его словам, вводимая в обращение денежная масса и выпуск купюр большого номинала свидетельствуют о растущей инфляции. "Если Нацбанк пускает в оборот наличность, то, значит, в этом есть необходимость, - отметил он. - На данный момент самой крупной купюрой считается 100 сомони, и, видимо, ее недостаточно для наличного оборота в стране и эта банкнота не удовлетворяет рыночную потребность". По словам эксперта, увеличение денежно-наличного оборота свидетельствует о росте теневой экономики и о том, что таджикские банки не справляются с существующим оборотом наличности. "Судя по всему, постепенно дирамы (монеты) достоинством в 5 и 10 дирамов будут выходить из оборота, поскольку они уже не имеют под собой материального обеспечения. Цены будут округляться, - отметил Джаббаров. - Не думаю, что на курс иностранных валют это повлияет. Возможно, за счет крупных купюр сомони уменьшится оборот иностранной валюты".

Зарина Эргашева, Asia-Plus

НАЦБАНК РТ:

"Мы уверены, что ввод в обращение купюр достоинством 3, 200 и 500 сомони облегчит работу людей при купле - продаже товаров и обмене другими жизненно необходимыми товарами, а также уменьшит государственные расходы". Об этом говорится в пресс-релизе, опубликованном на сайте Нацбанка РТ.

"За период со времени введения сомони ощутимо выросла экономика, повысился уровень благосостояния населения. В частности, внутренний валовой продукт увеличился в 11 раз, доходы государственного бюджета в 22 раза, средняя заработная плата - в 17 раз, товарооборот внутри страны - в 10 раз и внешнеторговый оборот - в 6 раз.

Выход на мировой рынок и увеличение объема внешней торговли, а также рост цен на импортируемые товары послужили причиной повышения цен на потребительские товары в 4 раза. Рост валовой внутренней продукции, товарооборот и другие экономические показатели явились причиной увеличения денежной массы в 22 раза и изменения ее структуры.

Например, если в начале 2001 года в денежном обращении страны дирамы, купюры достоинством 1 и 5 сомони составляли 42%, то на данный момент их доля в целом приравнивается к 9%, а их объем увеличился в 5 раз. Доля купюр достоинством 50 и 100 сомони увеличилась с 9 до 52%, и их сумма выросла в 127 раз.

Эти цифры свидетельствуют о том, что увеличился спрос рынка на купюры большого достоинства. В связи с этим возникла необходимость введения в обращение купюр сомони большого достоинства наряду с используемыми купюрами.

Более того, в настоящее время неразрешение данного вопроса, прежде всего, ведет к увеличению использования национальных денежных знаков большого достоинства и иностранной валюты, что, несомненно, причиняет ущерб экономике страны. Также нахождение в обращении большого количества малоценных денежных знаков ведет к увеличению государственных расходов на их печать, транспортировку и обработку".

Пресс-центр Нацбанка РТ