КРАСНЫЙ ЖЕЛТЫЙ ЗЕЛЕНЫЙ СИНИЙ
 Архив | Страны | Персоны | Каталог | Новости | Дискуссии | Анекдоты | Контакты | PDARSS  
 | ЦентрАзия | Афганистан | Казахстан | Кыргызстан | Таджикистан | Туркменистан | Узбекистан |
ЦентрАзия
  Новости и события
| 
Среда, 10.11.2010
21:29  АКИpress: Куда пойдет Великое Кыргызское Кочевье?
20:06  В.Фарафонов: Вымогательство как зеркало "инвестиционной привлекательности" Кыргызстана
19:04  Р.Мастонгулов: Таджикистан - за судьбы женщин остается только молиться
18:08  Р.Отунбаева: "Парламентская система управления государством требует от нас..." (речь при открытии V-го Жогорку Кенеша)
10:51  GM Uzbekistan начинает экспорт автомобиля Spark
10:47  А.Зыкаева: Должны быть еще шала-казахские архитектура, литература, изобразительное искусство, кино, мода...
10:39  В Алматы задержан подозреваемый в убийстве журналиста информвидеопортала "Стан.тв"

10:37  "Telegraph": Таджикистан отзывает своих студентов домой из Египта в попытке предотвратить их радикализацию
10:36  "Washington Post": Обама сильно разочаровал Китай...
10:23  Ю.Мазыкина: АзияУниверсалБанк - хороший, плохой, злой
10:19  Рене Канья: Россия варится в среднеазиатском "котле"
10:09  И.Хакимов: Транспортная блокада Таджикистана - это плохо продуманный миф, несущий катастрофу
09:30  Новым послом Кыргызстана в России стал Улукбек Чиналиев
09:27  Таджикистан: Спецоперация в Раштской долине фактически завершена
09:23  "МК: Плов из чемпиона. Рис, мясо, зирвак и чеснок. Из этого набора можно создать бриллиант и настоящего человека (репортаж о боксерской школе Ю.Кабулова)
09:18  "Известия": У узбеков в Киргизии отнимают землю
09:14  В.Петров: Печальные "рекорды" НАТО в Афганистане
09:09  А.Саркорова: Почему Таджикистан возвращает учеников из арабских стран?
09:07  Звезда в шоке. Журнал Glamour признал Розу Отунбаеву "Женщиной года"
08:59  А.Вартанян: Феномен научно-технологического джихада в Иране
08:57  Н.Замараева: Пакистан на пути к политическому кризису
08:53  Ахтунг, талибен, пуф-пуф... Секретный доклад бундесвера о положении в Афганистане раскрывает истинные масштабы потерь НАТО
08:52  "ВПК": Штатам необходим коридор в Афганистан
08:51  "РГ": Из Китая на Луну и обратно. Тайконавтам подготовили посадочную площадку в Заливе радуги
08:41  Жилье в Казахстане продолжает расти в цене
08:40  О.Ханцевич: Ядерные технологии КНДР обнаружили в Иране
08:33  В.Панфилова: Парламент Киргизии испытывают на прочность. В Оше заговорили о новых межэтнических столкновениях
08:32  И.Дудка: Темный лес кыргызской экономики. Кредиты против облигаций. Кто кого?
08:31  Наибольшие шансы стать следующим руководителем КНР - у зампредседателя КНР Си Цзиньпина (фото), мужа известной в Китае эстрадной певицы Пэн Лиюань (фото)
08:26  Г.Михайлов: Мучительные роды парламентаризма в Киргизии
08:21  Ш.Назаров: Узбекистан своей расточительной ирригационной политикой предопределил гибель Аральского моря
08:11  "Къ": Шагом марш к демократии. В Мьянме подводят итоги первых за 20 лет парламентских выборов
08:08  "Металлоинвест" пошел в землю. Узбек-олигарх А.Усманов усиливает сырьевой дивизион
08:05  В Мекке начинается хадж
07:28  Глава ФСБ России: В странах СНГ наблюдается рост экстремистских настроений
05:00  М.Арунова: Афгано-пакистанские отношения и США
00:50  "Telegraph": Кыргызстан твердо намерен отменить контракт по поставке топлива в "Манас"
00:48  "Голос Америки": Казахстан сулит туристам невиданные красоты
00:30  М.Пак: Отправив военнослужащих в Афганистан Казахстан становится заложником внешней политики США
00:29  Б.Подопригора: Афганистан: "рубль – вход, три – выход". Российским специалистам можно помогать США и НАТО, но не за границами СНГ
00:26  "НГ": Российские гастарбайтеры вырвались в лидеры. Каждый "таджик" перечисляет на родину по 300 долларов в месяц
Вторник, 09.11.2010
23:37  Авигдор Либерман (МИД Израиля): "Если Иран получит ядерную бомбу? Прежде всего они затеют оккупацию стран Персидского залива"
22:28  "Самое ужасное - это равнодушное отношение властей". Заявление Русских соотечественников Киргизии (РОСС) по поводу нападения на храм
17:51  Guardian: Британский блохастый спецназ. Собак-десантников на парашютах забрасывают на базы талибов
17:49  La Stampa: Обама завлекает Индию в "клуб сильных мира сего"
15:47  Колывань. Киргизка обратила в рабство 4-х узбеков и заставляла их... лепить сибирские пельмени
15:28  У.Кавланов: Крепость Дабусия уже более 2300 лет охраняет подступы к Самарканду (фото)
15:16  Узбекский палван Саттор Эргашев (фото) стал чемпионом мира по боевому самбо
14:17  Первое заседание Жогорку Кенеша (Парламента) Киргизии нового созыва состоится завтра
12:50  Семь кандидатов в депутаты парламента Кыргызстана от двух партий отказываются от мандатов
12:25  С.Джобиров: Диверсия? Почему таджикских пограничников кормят стафилококковыми палочками
Архив
  © CentrAsiaВверх  
    Кыргызстан   | 
И.Дудка: Темный лес кыргызской экономики. Кредиты против облигаций. Кто кого?
08:32 10.11.2010

Кредиты против облигаций. Кто кого?

Во всем цивилизованном мире наиболее популярным инструментом привлечения финансов выступает рынок облигаций. Компании активно пошли на выпуск корпоративных ценных бумаг во время мирового финансового кризиса, когда банковские кредиты стали весьма ограничены и дороги. Бум по выпуску долговых ценных бумаг (облигаций) наблюдался в 2009 году. Тогда на мировом рынке выпущено корпоративных облигаций на сумму более $1,1 триллиона. В Кыргызстане же в 2010 году зарегистрирован всего один их выпуск. Тем не менее эксперты уверяют, что в стране возможно развитие рынка облигаций и выход на уровень, при котором долговые ценные бумаги смогут конкурировать с банковскими кредитами и даже снизить процентные ставки.

Удачное дополнение

Выпуск корпоративных ценных бумаг позволяет компаниям привлекать относительно дешевые и "длинные" деньги, снижая зависимость от банков и меняющихся процентных ставок на кредиты. Инвесторов же интересует более высокий доход, который гарантируют облигации по сравнению с государственными ценными бумагами и банковскими депозитами.

Так, по данным финансовой компании "Сенти", наивысшая доходность, которую дают 12-месячные ГКВ, в июле 2010 года составила 13 процентов годовых, 28-дневных нот НБ КР - 2,3 процента, а 24-месячных ГКО - 16,7 процента годовых. В то же время средняя доходность корпоративных облигаций в 2010-м составила 20 процентов годовых.

На фондовом рынке Кыргызстана облигации появились 10 лет назад. Первооткрывателем финансового инструмента стало ОАО "Берекет", выпустившее корпоративные облигации объемом 840 тысяч сомов. Позже это сделало ЗАО "АТФ Банк" на сумму $500 тысяч.

"Сейчас предприятия Кыргызстана испытывают огромную потребность в финансовых ресурсах и инвестициях, им необходимы "длинные деньги", которые банки при нынешних условиях чаще всего не могут предложить, поэтому облигации остаются одним из наиболее эффективных инструментов привлечения средств", - говорит директор финансовой компании "Сенти" Нелли Симонова.

В среднем стоимость кредита на рынке Кыргызстана сейчас колеблется в пределах 20-24 процентов, но в зависимости от заемщика и вида деятельности процентная ставка может складываться как на уровне 16, так и 28-32 процентов. Выпуск облигаций позволяет компаниям привлечь деньги под 19-20 процентов, поскольку условия займа разрабатывает сама компания-эмитент. Эксперты уверены, что массовый выпуск облигаций смог бы создать конкуренцию банкам в привлечении дополнительных финансов. Банкиры пока так не думают.

"Это не альтернатива кредитованию, а дополнительный инструмент, который позволяет привлекать оборотные ресурсы в дополнение к кредитам, ведь компания, которая наращивает обороты, всегда нуждается в деньгах", - считает президент "Банка Азии" Таалайбек Джуматаев.

Темный лес

Для кыргызстанских компаний эта сфера ценных бумаг остается "темным лесом". Если в России только за 9 месяцев 2010 года выпущено облигаций на сумму более $150 миллиардов, а в Казахстане - на $30 миллионов, то в КР выпуск корпоративных облигаций в 2010 году осуществлен впервые. Одна из крупнейших компаний, работающих на рынке металлопроката по Кыргызстану и всему СНГ, - "Росказмет" - выпустила корпоративные облигации на 30 миллионов сомов. За последние два года привлечь инвестиции путем выпуска облигационного займа отважились только три компании.

Всего на конец 2009 года в республике зарегистрировано 20 выпусков корпоративных облигаций на сумму чуть более $9,5 миллиона.

Одной из причин, по которой компании не стремятся выходить на фондовый рынок, является нежелание афишировать истинные обороты. Выполнить главное требование - полностью раскрыть финансовую информацию - нелегко. И компании пойдут на такой шаг только после того, как осознают выгоду, которую сулит открытость и выпуск ценных бумаг.

"Вывести компанию на уровень, когда все операции проходят прозрачно, достаточно сложно, и решится на это далеко не каждый предприниматель. Перед тем как выпустить ценные бумаги, компания подвергается многоступенчатой проверке, которую проводят аудиторы и Госфиннадзор, ее проверяет фондовая биржа", - пояснила директор компании "Росказмет" Елена Бегма.

Невидимые плюсы

"На самом деле компаниям выгодно выходить на фондовый рынок, - говорит Нелли Симонова. - Кроме более дешевых денег, они освобождаются от обязательств по залоговому обеспечению, выпуск бумаг может осуществляться траншами по мере необходимости в деньгах".

Она отметила, что первый выпуск ценных бумаг будет сопряжен с определенными трудностями, поскольку компанию еще не знают, и разместить свои ЦБ будет нелегко. Но со временем, когда ее узнают, начнут доверять, появится возможность привлечения средств на большие сроки и с меньшими процентами.

Помимо этого выход на фондовый рынок откроет компаниям путь к международным кредитным линиям, которые гарантируют кредиты под 8-13 процентов. Отечественные банки таких процентов дать не могут, а международные готовы сотрудничать только с теми компаниями, которые подтвердили репутацию публичностью и готовностью раскрывать информацию.

Неравный торг

С одной стороны, на чаше весов преимущества, которые дает выпуск облигаций. С другой - страх необходимости полного раскрытия информации. Деньги любят тишину, и, памятуя об этом, бизнесмены, как правило, стараются лишний раз не афишировать сведения о своей работе.

"Окончательный выбор, конечно, за самим бизнесменом: хочет ли он развиваться, быть открытым и получать дешевые ресурсы, или предпочитает оставаться в тени, постоянно давать взятки и брать дорогие кредиты?", - говорит Нелли Симонова.

В качестве главного плюса от развития в Кыргызстане рынка облигаций эксперты называют понижение процентных ставок на банковские кредиты, поскольку у бизнесменов появится выбор. Вопрос в том, когда это случится.

"Это произойдет, когда банки почувствуют конкуренцию со стороны фондового рынка, - уверена Нелли Симонова. - В нашей истории уже был подобный пример. В начале 2000-х годов, когда кредиты в банках выдавались под 45 процентов годовых, компания "Бишкексут" выпустила облигации под 30 процентов. После этого мы ожидали бума по выпуску корпоративных облигации и падения процентных ставок. Но хотя массового выхода компаний на фондовый рынок не произошло, стоимость кредитов резко снизилась. Считаю одной из причин снижения процентных ставок в банках как раз выпуск облигаций под более низкие проценты".

Из широких штанин

Эксперты финансового рынка не устают приводить цифры, согласно которым у населения сконцентрирован значительный объем денежный средств. В отличие от прогрессивных американцев и европейцев, предпочитающих хранить деньги в акциях и облигациях компаний, наши люди больше доверяют проверенным методам вложения - в золото, недвижимость или "чулок". По некоторым данным, у народа в нашей нищей стране "под матрацем" хранятся десятки, если не сотни миллионов долларов.

Эти деньги вполне могли бы дать толчок к развитию многим компаниям и стать существенной поддержкой реальному сектору отечественной экономики. В том, что население не хочет связываться с ценными бумагами, не последнюю роль сыграло банкротство компании Renton Group. Этот негативный пример свел на нет наметившуюся тенденцию развития рынка облигационных займов и подорвал доверие населения и бизнесменов к этим ценным бумагам.

Сейчас почти 90 процентов финансового рынка обеспечивается работой банков. В странах Запада, наоборот, до 80 процентов инвестиций приходит в экономику через рынок ценных бумаг. И все же эксперты уверены, что дальнейшее развитие фондового рынка в КР возможно. Для этого есть и законы, и финансовые ресурсы. Осталось обеспечить предпринимателям гарантии стабильности и сохранности бизнеса при полном раскрытии информации о компании и обучить население финансовой грамотности.

09/11/10 Ирина ДУДКА

Источник - ИА "24.kg",
Постоянный адрес статьи - https://centrasia.org/newsA.php?st=1289367120


Новости Казахстана
- Рабочий график главы государства
- Закон о защите прав потребителей в рамках ЕАЭС одобрили сенаторы
- Олжас Бектенов проверил состояние Петропавловского и Сергеевского гидроузлов в СКО
- В Правительстве состоялось заседание Совета по привлечению инвестиций
- Нефтяные игры
- В Правительстве рассмотрели ход подготовки к Олимпийским играм
- В Мажилисе рассмотрели вопросы поддержки региональных СМИ
- Кадровые перестановки
- Определены города и населенные пункты для пилотного проекта по сельскохозяйственной переписи
- Уголовное дело в отношении военнослужащего Ж. пересмотрено
 Перейти на версию с фреймами
  © CentrAsiaВверх