Катастрофа в Японии, всю неделю определявшая движение на мировых рынках, отразилась и на движении инвестиций в российские активы. Впервые с ноября прошлого года западные фонды, инвестирующие в российские акции, зафиксировали отток средств - около $60 млн. При этом наиболее склонные к резкому выводу капитала биржевые фонды привлекли $90 млн - в ожидании дальнейшего роста нефтяных цен.

На уходящей неделе - впервые с осени прошлого года - иностранные инвесторы, работающие на российском рынке, действовали в русле общемировых тенденций. "Трагические события в Японии, которые развернулись на минувшей неделе, усилили общую неустойчивость финансовых рынков и, как следствие, вызвали новое бегство из рисковых активов в качественные",- отмечает партнер UFG Wealth Management Оксана Кучура. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), с 9 по 16 марта инвесторы вывели из развивающихся рынков около $2,2 млрд. События в Японии, естественно, оказали большее влияние на азиатские рынки - согласно EPFR, отток средств здесь составил $971 млн. Но после 15 недель почти непрерывного притока средств в российские фонды потоки развернулись и здесь. По данным EPFR, за отчетный период инвесторы вывели из российских фондов $58 млн. Вместе с тем этот результат заметно лучше, чем у фондов других стран БРИК. Так, фонды Индии за неделю потеряли $183 млн, Китая - $172 млн, Бразилии - $121 млн. А с учетом почти непрерывного притока средств в российские фонды, который наблюдался на протяжении шести месяцев (приток $3,9 млрд) эта коррекция представляется незначительной.

Несмотря на снижение интереса к российскому рынку со стороны западных инвесторов, он смог продемонстрировать рост. По итогам минувшей недели индекс РТС вырос на 1,7% и составил 1962,92 пункта, индекс ММВБ прибавил 1,6%, поднявшись к отметке 1747,33 пункта. В это же время ведущие азиатские индексы выросли в пределах 1,3%, тогда как европейские индексы снизились на 3-5%, американские - на 1,3-2,5%. Аутсайдером на минувшей неделе стал японский рынок, индекс Nikkei 225 по итогам недели упал на 10,2%.

И вновь российскому рынку помогла его сильная зависимость от сырьевых рынков. Как отмечают аналитики ФК "Уралсиб", отток капитала в первую очередь касался "классических" инвестфондов (они потеряли $148 млн). Биржевые фонды (ETF), относительно которых аналитики в начале месяца высказывали опасения, что они могут практически мгновенно увести с российского рынка до половины средств нерезидентов в случае изменения конъюнктуры (см. "Ъ" от 4 марта), напротив, привлекали средства ($90 млн). Подобные фонды, ориентированные на индексные стратегии, часто используются в виде инструмента игры на товарных рынках, в первую очередь на рынке нефти. Коррекция же на нефтяном рынке оказалась недолгой. Цены на нефть снизились лишь в начале недели, а к пятнице они вновь приблизились к максимумам с августа 2008 года. К концу дня котировки нефти Brent находились на уровне $115 за баррель, цена на российскую Urals превышают $111 за баррель. "Управляющие фондами ETF ждут сохранения повышенного спроса на сырьевые товары, поэтому не спешат выводить средства из России,- отмечает управляющая портфелем УК "Капиталъ" Ольга Изюмова.- Классические фонды, которые действуют по шаблону, в условиях повышенной нестабильности в мире предпочитают лишний раз не рисковать". Как считает Оксана Кучура, продажи со стороны классических фондов также будут непродолжительными. "Долгосрочные инвесторы не смогут игнорировать недооцененность российских активов в сочетании с ростом спроса на сырье, необходимого при восстановлении экономики Японии",- полагает госпожа Кучура.

Виталий Гайдаев
№47 (4588), 19.03.2011