Казахстанцы обречены на сильный тенге, - Н.Кенжеев 19:03 21.11.2013
В прошлую пятницу Нацбанк РК опубликовал свой традиционный ежемесячный пресс-релиз "О ситуации на финансовом рынке". Согласно нему инфляция в республике за январь-октябрь текущего года составила всего 3,6% против 4,6% в соответствующем периоде прошлого года, а международные резервы Казахстана в целом, включая активы Нацфонда в иностранной валюте, выросли с начала года на 7,3%, до $92,4 миллиарда. Однако во всей этой "бочке меда" есть "ложка дегтя" - их даже целых три.
Первая заключается в том, что, по предварительной оценке платежного баланса, профицит текущего счета за 9 месяцев 2013 года сократился до $153 миллионов. Иными словами отток свободно конвертируемой валюты из страны фактически сравнялся с ее притоком в страну.
И хотя Казахстан в целом располагает гигантскими резервами в СКВ, на внутреннем валютном рынке, где ежемесячный спрос на американскую валюту традиционно превышает предложение на миллиард долларов, может начать ощущаться их дефицит. И если нынешняя тенденция сокращения странового экспорта и, соответственно, экспортной выручки при одновременном росте импорта и, следовательно, расхода СКВ не изменятся, Нацбанку РК скоро придется нелегко.
Вторая "ложка дегтя" заключается в том, что в октябре 2013 года денежная база сжалась на 0,2%, до 2 триллионов 776 миллиардов тенге. А с начала текущего года - на 3,9%. И похоже, что это не случайность, а дело рук Нацбанка РК, который путем снижения ликвидности банковского сектора пытается удерживать курс национальной валюты выше только ему ведомой отметки. Именно поэтому так заметно вырос денежный мультипликатор - с 3,64 в декабре 2012 года до 4,15 по итогам сентября 2013 года.
Третья "ложка дегтя" обнаруживается при сравнении объема принятых БВУ депозитов и выданных кредитов, в том числе в иностранной валюте. Общий объем депозитов в депозитных организациях на конец сентября 2013 года составил 10 триллионов 105 миллиардов тенге. В том числе в национальной валюте - 6 триллионов 329 миллиардов тенге, в иностранной валюте - 3 триллиона 776 миллиардов тенге.
Общий объем кредитования банками экономики на конец сентября 2013 года составил 10 триллионов 936 миллиардов тенге. В том числе в национальной валюте - 7 триллионов 695 миллиардов тенге, в иностранной валюте - 3 триллиона 241 миллиард тенге.
Налицо "ножницы", когда банки выдали кредитов в иностранной валюте на 535 миллиардов тенге меньше, чем приняли депозитов. Плюс с этой стороны баланса нужно прибавить обязательства БВУ перед зарубежными кредиторами - на 30 июня 2013 года это еще $11 миллиардов.
Поскольку именно депозиты юридических и физических лиц являются сейчас основным источником фондирования казахстанских банков, то падение курса тенге к доллару прямо "бьет" по ним, усиливая курсовые риски. Это обстоятельство, в частности, объясняет, почему Нацбанк РК тратит свои относительно небольшие валютные резервы, чтобы сбить курс американской валюты к 153 тенге и даже ниже.
Между тем обесценение национальной валюты - один из главнейших инструментов повышения конкурентоспособности национальных экономик. Им в последнее время активно пользуются и США, и Евросоюз. К нему планирует прибегнуть Россия, чтобы стронуть свою экономику с места. Ну а мы, получается, обречены на сильный тенге, потому что слабый тенге просто утопит казахстанскую банковскую систему.
Автор: Нурахмет КЕНЖЕЕВ
21.11.2013
|