Экономисты рассказали Forbes.kz, какие факторы мешают значительному укреплению курса национальной валюты

В минувший вторник, 11 апреля, президент РК Нурсултан Назарбаев в интервью телеканалу "МИР 24", в частности, сказал, что в Казахстане возможна ревальвация тенге.

"…сейчас снижение цен, прошедшая девальвация, конечно, повысила эти показатели, но может быть ревальвация, может все вернуться, но общий объем производства остается таким, какой он есть", – сказал в интервью глава государства.

Многие казахстанцы это заявление истолковали буквально. Однако эксперты, опрошенные Forbes.kz, объяснили, что президент мог иметь в виду не масштабное изменение курса в один день, как это было при обесценении, а постепенное укрепление тенге на протяжении какого-то периода времени.

Мурат Темирханов.

Это подчеркнул член правления инвестиционной компании Halyk Finance, глава департамента исследований Мурат Темирханов.

– Я думаю, что президент ревальвацию имел в виду в переносном смысле. Потому, что даже если сегодня нефть вернется к цене $100 за баррель, то того прежнего курса тенге, который был до девальвации в августе 2015, все равно не будет. Потому, что с того времени произошла достаточно большая инфляция, и наша нацвалюта из-за нее потеряла достаточно много в стоимости. Однозначно, если нефть будет расти к уровню $100 за баррель, тенге будет укрепляться. Но курса 150 тенге за $1 уже не будет, – подчеркнул Темирханов.

С ним согласен глава отдела управления активами АО "Казкоммерц Секьюритиз" Айвар Байкенов. По мнению эксперта, в ближайшем будущем тенге ждет не то, что укрепление, а даже наоборот – падение. В том числе из-за возникшего на рынке фактора перекупленности (overbrought), который возникает при слишком резком и быстром скачке цен. Перекупленность, как правило, провоцирует откат.

Айвар Байкенов.

– В целом, в последнее время какая-то ревальвация тенге уже произошла. Но в дальнейшем перспектива укрепления тенге, на мой взгляд, выглядит ограниченной, потому, что экономика Казахстана еще не оправилась в должной мере и в целом пока находится в относительно депрессивном состоянии. К тому же, наблюдается перекупленность не только тенге, но и российского рубля. Соответственно, вполне возможно, что будет какое-то обратное движение, рубль может ослабнуть с нынешних 56-57 руб.за $1 до 60-62 руб.за $1. В последнее время мы видим, что тенге привязывается не к нефти, а к российскому рублю. Поэтому, вполне возможно, вслед за рублем произойдет небольшая девальвация тенге, – пояснил Байкенов.

Он привел и другие факторы, указывающие на скорое ослабление тенге.

– У нас остается высокой инфляция. В целом ставки на рынке снижаются, соответственно, инвестиции в тенге становятся менее привлекательными.

Также в следующие месяцы сохраняется потенциал дальнейшего снижения Нацбанком базовой ставки. Что, соответственно, будет оказывать дополнительное давление на тенге. Кроме того, есть еще такие факторы, как сохранение отрицательного текущего счета, плюс увеличение дефицита бюджета – все это в совокупности указывает нам, что какой-то разворот по нацвалюте должен быть не на укрепление, а в обратную сторону. Речь идет не о каком-то сильном снижении, а о незначительном, примерно до уровней 320-325 тенге за $1, – дал прогноз Байкенов.

Кроме этих доводов в сторону ослабления тенге председатель совета директоров Asyl Invest Габиден Балгинбеков привел еще один.

– О ревальвации тенге можно сказать, что ситуация на сегодня сложилась такая тонкая, что я, с одной стороны, не ожидаю какого-то сильного укрепления, а, с другой, не исключаю этого из возможного сценария. Однако курс в те пределы, что были до девальвации в августе 2015 – 150 тенге за $1 - уже не вернется.

Габиден Балгинбеков.

Вполне возможно, что тенге подрастет к доллару выше линии 300 за $1, в краткосрочной перспективе это не исключено. Но, в то же время, есть ощущение, что в этом направлении он все же вряд ли пойдет.

Экономист, помимо прочих, учитывает также геополитический фактор. По его мнению, надо принимать во внимание эскалацию напряженности между Россией и Соединенными штатами, в ходе которой США могут ужесточить санкции, что приведет к снижению курса рубля. За российской валютой пойдет вниз и казахстанская.

- Даже при ценах на нефть $60 за баррель, я не исключаю, что рубль может уйти к 70-80 руб. за $1. Что, соответственно, повлияет и на тенге, потому, что Россия является основным партнером Казахстана по торговле, – сказал Балгинбеков.

Об авторе

Арман Баймуханов
обозреватель Forbes.kz