Банк России впервые назвал результаты переговоров по сокращению добычи нефти "основным источником инфляционных рисков".

Судя по некоторым комментариям ЦБ после снижения ставки в прошлую пятницу, дальнейшие решения регулятора будут зависеть от динамки цен на нефть, а она, в свою очередь, будет определяться исходом встречи ОПЕК в Вене 25 мая.

В ноябре 2016 г. нефтедобывающие страны, включая Россию, договорились о снижении добычи на 1,8 млн баррелей в сутки.

На ближайшей встрече будут присутствовать представители от России. В ЦБ отмечают, что падение цен на нефть приведет к "повышению волатильности потоков капитала и валютного курса, оказывая негативное влияние на курсовые и инфляционные ожидания".

Сценарий с ростом цен на нефть более благоприятен, так как в этом случае инфляционные риски будут ниже.

Следующее заседание ЦБ по вопросу ставки пройдет 16 июня, и уже совершенно ясно, что все решения на ближайших встречах будут приниматься с оглядкой на рынок нефти.

При этом снижение ставки на 0,5 п.п. на прошлой неделе как раз может быть попыткой найти компромисс между необходимость смягчать денежно-кредитную политику и возможностью еще последить за стоимостью нефти.

Фактически, сейчас для ЦБ с точки зрения курсовой и инфляционной стабильности основная угроза исходит именно со стороны цен на нефть.

Базовый сценарий регулятор предполагает средний уровень цен на Urals в 2017 г. на уровне 50 за баррель, но в конце года стоимость упадет до 40 и будет сохраняться в 2018-2019 гг. Оптимистичный сценарий предполагает цены в $55 в 2017 г. и $60 в 2018 г. за бочку.

Если цены на нефть будут расти после решения ОПЕК, ЦБ может продолжить снижение ставки даже на ближайшем заседании.

Основным вопрос остается решение России по участию в сделке. Судя по всему, для РФ положительное решение ОПЕК будет означать не только более высокие цены, что выгодно для бюджета, но и лучшие экономические условия.