КРАСНЫЙ ЖЕЛТЫЙ ЗЕЛЕНЫЙ СИНИЙ
 Архив | Страны | Персоны | Каталог | Новости | Дискуссии | Анекдоты | Контакты | PDAFacebook  RSS  
 | ЦентрАзия | Афганистан | Казахстан | Кыргызстан | Таджикистан | Туркменистан | Узбекистан |
ЦентрАзия
  Новости и события
| 
Воскресенье, 30.07.2017
22:56  В Австралии сорвали террористический заговор, целью которого было крушение самолета
22:35  Путин подписал закон о запрете в РФ веб-анонимайзеров
18:37  В Сирии погиб корреспондент телеканала Russia Today Халид аль-Хатыб
12:00  Страсть к власти. В Кыргызстане количество кандидатов в президенты перевалило за 50
11:01  Переломная точка режима Эрдогана, - Ариф Асалыоглу
10:57  Отношения Анкары с США де-факто понижены
10:45  В Китае прошел грандиозный военный парад в честь 90-летия НОАК (видео)

10:20  И Европу, и США устраивает продолжение войны на Украине, - А.Цуканова
09:00  В Кыргызстане вводится "Республиканская сельскохозяйственная информационная система"
08:41  Власти Таджикистана не ведут борьбу против хиджаба, - Мархабо Олими
08:30  Есть вопросы и к второй дочери И.Каримова, - uzmetronom.com
08:22  Секрет экономической устойчивости Китая, - Стивен Роуч
08:18  Арест Гульнары Каримовой - урок для казахстанской элиты, - Д.Сатпаев
01:27  "Казахский зять" киргизского президента Акаева - Тойганбаев пытается доказать, что он не вор и мошенник
00:49  Почему в Узбекистане взлетели цены на мясо?
Суббота, 29.07.2017
20:51  Власти Таджикистана надеются достроить Рогун за счет иностранных инвестиций
12:54  Неопределенное продолжение: Центральная Азия и администрация Трампа, - Пол Стронски
12:48  Узбекистан: Мирзиеев открывает фермерам простор для завоевания новых экспортных рынков
12:45  Близ Севастополя перевернулся и затонул сухогруз "Anda", среди пропавших матросов - сирийцы и индусы
12:43  Куда потратили кыргызы выделенные Россией $127 млн?
11:37  "Игра престолов" по-казахски, или как стать ханом (видео)
11:33  Туркмения. Загадки древней Маргианы: "парижанка" из Гонура
09:54  В Москве состоялось заседание совета кыргызских аксакалов
09:43  Казахских чиновников поделят на группы: от "превосходных" до "неэффективных"
09:42  Наваз Шариф судом отстранен от должности премьер-министра Пакистана. За коррупцию
09:39  Правозащитники набросились на Ника Кейджа за визит в Казахстан, - "Foreign Policy"
09:34  Золотые зубы как символ статуса. На территории между Киргизией и Кавказом, - Die Welt
09:32  Выстоит ли Мир перед китайской гегемонией? - "Санкэй симбун"
08:43  Толпу горожан в Хельсинки таранил своим авто гражданин УЗбекистана. Есть жертвы
01:46  Идео-логия и идеология. Почему марксизм успешно распространялся на полупериферии и периферии, - А.Фурсов
00:35  Девочка не промах. История 16-летней немки, сбежавшей от семейных проблем в ИГ и ставшей снайпером
00:02  Туристический Кыргызстан: Красивый, но бедный и не всегда дружелюбный
Пятница, 28.07.2017
21:39  Евросоюз vs США: кто кого переторгует? - Е.Пустовойтова
21:36  В Караганде открыли первый казахстанский завод по утилизации автомобилей
20:22  Турецкий алфавит станет казахским. Астана выходит из российского информационного поля, - В.Панфилова
18:11  Почему могилу Чингисхана невозможно найти
18:07  Изолированная Америка: что будет, если Китай ответит на санкции, - Д.Косырев
18:05  ВКС РФ уничтожили европейских специалистов по химоружию ИГИЛ в Сирии
18:04  Основатель Amazon Джефф Безос обогнал Билла Гейтса в списке самых богатых людей планеты
16:50  Настригла с Тувы? Откуда у Собчачьей матери такие капиталы
16:46  Молодинская битва. Как Русская рать в 1572 году наголову разгромила Крымского хана Девлет-Гирея (история)
16:35  В Питере схвачены 7 центральноазиатов ("в основном уроженцев Узбекистана") готовивших теракты на ЖД
15:52  Таджикский заключенный генерал Гаффор Мирзоев объявил голодовку в тюрьме
15:49  В Узбекистане арестована Гульнара Каримова
10:21  Идея "монархии" как симулякр элитарного "патриотизма", - В.Павленко
10:19  Как Китай строит цифровую диктатуру, - Д.Перетолчин
09:03  Путь воина. Если завтра война.., - Андрей Бабицкий
09:00  Арабская коалиция сбила летевшую на Мекку из Йемена баллистическую ракету
08:58  США на соревнованиях спецназа проиграли Гондурасу и Колумбии
08:49  Символичненько. В центре Бишкека встанет 23-этажный отель "Хаулинь"
08:47  "Свое национальное богатство мы вручили подозрительной чешской компании", - кырдепутат Жанар Акаев
Архив
  © CentrAsiaВверх  
    ЦентрАзия   | 
Секрет экономической устойчивости Китая, - Стивен Роуч
08:22 30.07.2017

НЬЮ-ХЕЙВЕН - В очередной раз китайская экономика опровергла жалобные стенания пессимистов. После продолжавшегося шесть лет подряд замедления темпов роста реального ВВП, в 2017 году они, похоже, начали повышаться. Только что опубликованная цифра роста ВВП во втором квартале на 6,9% (в годовом исчислении) оказалась выше роста на 6,7% в 2016 году и намного выше консенсусного прогноза международных аналитиков, которые всего лишь несколько месяцев назад ожидали, что рост в этом году составит примерно 6,5%, а в 2018 году замедлится еще больше - до 6%.

Я уже давно доказываю, что из-за фиксации на цифрах ВВП из вида упускаются более глубокие вопросы, которые должны определять дискуссию о росте китайской экономики. Причина в том, что китайская экономика находится в процессе экстраординарной структурной трансформации: модель производителя, опирающаяся на промышленность, уступает место набирающей силу модели потребителя, опирающейся на сектор услуг.

Поскольку этот процесс предполагает сдвиг в составе ВВП от невероятно быстрого прироста инвестиций и экспорта к сравнительно более медленному росту внутреннего частного потребления, замедление темпов роста ВВП является одновременно и неизбежным, и желанным. И оценки уязвимости китайской экономики надо рассматривать именно в таком контексте.

У этой дискуссии долгая история. Я уловил ее признаки в первый раз еще в конце 1990-х годов, во время Азиатского финансового кризиса. После Таиланда и Индонезии, Южной Кореи и Тайваня, многие считали, что Китай будет следующим. Эти взгляды были наглядно проиллюстрированы на обложке журнала The Economist, опубликованной в октябре 19998 года: китайскую джонку затягивает мощный водоворот.

Но мало что могло оказаться дальше от правды. Когда осела пыль вирусного, панрегионального кризиса, китайская экономика лишь чуть качнулась. Реальный рост ВВП временно замедлился (до 7,7% в 1998-1999 годах), но затем вновь ускорился - до 10,3% в течение следующего десятилетия.

В равной степени показательной стала и устойчивость Китая во время Великого финансового кризиса. В период самого мощного сжатия глобальной экономики со времен 1930-х годов китайская экономика продолжала расти - в 2008-2009 году усредненный годовой рост составил 9,4%. Это было ниже неустойчивых, раздутых темпов в 12,7%, которые наблюдались в течение трех лет, предшествовавших кризису. Но такое падение выглядело более чем умеренным на фоне 30-летнего тренда роста, наблюдавшегося после 1980 года: 10%. Более того, если не бы устойчивость Китая в разгар недавнего кризиса, мировой ВВП сократился бы в 2009 году не на 0,1%, а рухнул бы на 1,3%. Это был бы самый резкий спад в глобальной активности за всю послевоенную эпоху.

Новый приступ пессимизма по поводу китайской экономики сосредоточен на двух проблемах - снижение долговой нагрузки и относительное ужесточение на рынке недвижимости. По сути, речь идет о стагнации в японском стиле. Но вновь западный взгляд оказался расфокусирован. Китай, как и Япония, обладает экономикой с высоким уровнем сбережений, при этом растущий долг страны - это в основном ее долг самой себе. Но при этом у Китая толще, чем у Японии, подушка безопасности, которая позволяет избегать проблем с устойчивостью.

По данным Международного валютного фонда, в 2017 году объем национальных сбережений Китая, вероятно, достигнет 45% ВВП, что намного выше уровня сбережений в Японии - 28%. И если Япония, где валовый долг государства равен 239% ВВП, способна избегать долгового кризиса, то Китай, обладающий намного более крупными объемами сбережений и намного меньше обремененный суверенными долгами (49% ВВП), находится в гораздо лучшей форме, позволяющей избегать подобного кризиса.

Да, конечно, у Китая имеется проблема с растущим долгом корпораций: соотношение долга нефинансового сектора к ВВП в конце 2016 года оценивалось в 157% ВВП (по сравнению со 102% в конце 2008 года). Это означает, что в предстоящие годы реформа государственных предприятий, на которые приходится львиная доля растущей задолженности, будет первоочередной задачей.

Кроме того, китайский рынок недвижимости дает немало обоснованных поводов для беспокойства. Растущему среднему классу необходимо доступное жилье. А поскольку доля городского населения в Китае выросла с менее 20% в 1980 году до более 56% в 2016 году (и, скорее всего, приблизиться к 70% к 2030 году), эта проблема является далеко не тривиальной.

Но в то же время это означает, что китайский рынок недвижимости, в отличие от рынка других стран с крупной экономикой, которые уже полностью урбанизировались, будет иметь хорошую поддержку со стороны спроса: в течение ближайших 10-15 лет городское население страны, как ожидается, продолжит расти на 1-2% в год. С 2005 года цены на жилье в Китае выросли почти на 50%, что почти в пять раз выше мировой нормы (по данным Банка международных расчетов и глобального индекса цен на жилье, публикуемого МВФ), потому вопрос о доступности жилья является вполне оправданным. Для Китая трудность будет в том, чтобы благоразумно обеспечить рост предложения жилья, которое необходимо для удовлетворения спроса, вызванного урбанизацией, но при этом не потворствовать ненужным спекуляциям и опасным пузырям на рынке.

С начала 2017 года китайская экономика получает дополнительную поддержку от мощных источников циклической устойчивости. В июне был отмечен прирост экспорта на 11,3% (год к году), что резко контрастирует с показателями предыдущих лет, когда сказывалось негативное влияние слабых темпов восстановления мировой экономики после кризиса. Тем временем, прирост на 10% (в годовом исчислении и с учетом инфляции) в розничных продажах за первое полугодие 2017 года оказался на 45% выше, чем общие темпы роста ВВП - 6,9%. Это свидетельствует о впечатляющем росте доходов домохозяйств и о повышении влияния (возможно, недостаточно учитываемого) интернет-торговли.

Пессимисты привыкли рассматривать китайскую экономику так же, как экономику своих стран, повторяя классическую ошибку, о которой историк из Йельского университета Джонатан Спенс предупреждал еще много лет назад. Многие считают, что пузыри на рынке активов, подобные тем, что лопнули в Японии и США, создают аналогичную угрозу и для Китая. Ожидается также, что экономический рост за счет наращивания долгов, чем занимался Китай в последнее время, будет иметь такие же последствия, как и в аналогичных случаях в других странах.

Тем, кто составляет прогнозы, трудно устоять перед желанием примерить к Китаю события в крупных развитых странах, потрепанных кризисом. Но такой подход оказывался ошибочным в прошлом; и он оказался таким же ошибочным и сегодня.

25.07.2017

Стивен Роуч (Stephen S. Roach)

Источник - Project Syndicate, США
Постоянный адрес статьи - https://centrasia.org/newsA.php?st=1501392120
Новости Казахстана
- Указ Президента Республики Казахстан от 30 июля 2021 года №634
- О ситуации на финансовом рынке в июне 2021 года
- Кадровые перестановки
- Заработная плата в ІІ квартале 2021 года*
- Политолог подвел итоги выборов сельских акимов в Казахстане
- Меморандум о взаимопонимании подписан между Правительством Казахстана и АО "АрселорМиттал Темиртау"
- Е. Тугжанов: Государство будет создавать все условия для работы ответственных объектов МСБ
- "Ashyq нас ни от чего не спас": владельцы мелких кафе против новых ограничений
- Обязательная цифровая маркировка обуви в Казахстане будет введена с 1 ноября 2021 года
- Ревизионными комиссиями проведен аудит по выявленным Счетным комитетом нарушениям
 Перейти на версию с фреймами
  © CentrAsiaВверх