КРАСНЫЙ ЖЕЛТЫЙ ЗЕЛЕНЫЙ СИНИЙ
 Архив | Страны | Персоны | Каталог | Новости | Дискуссии | Анекдоты | Контакты | PDAFacebook  RSS  
 | ЦентрАзия | Афганистан | Казахстан | Кыргызстан | Таджикистан | Туркменистан | Узбекистан |
ЦентрАзия
  Новости и события
| 
Вторник, 11.09.2018
23:04  Друг мой, Крол. Назарбаев наградил посла США орденом "Достык"
22:59  Варшава. На совещании ОБСЕ подрались члены правительства и оппозиции Таджикистана
21:10  Зачем Путин летит в Азербайджан. Закавказье на пороге больших перемен, - С.Тарасов
20:05  США создали под Тбилиси секретную лабораторию, где ставили опыты над людьми, - разоблачает экс-министр Гиоргадзе
20:01  Иран и Россия "совместно обуздают" в Сирии непрошеных "гостей"? - С.Шакарянц
17:28  МИД Росссии предложил сравнить танцы Марии Захаровой и Терезы Мэй (видео)
16:35  Талибы полностью захватили район Хам-Ааб и продвигаются вдоль границы с Туркменистаном

16:34  Актобе. Родственники погибших узбекистанцев при пожаре в автобусе в Казахстане требуют компенсации
16:31  США закрывают палестинское представительство в Вашингтоне. Обидевшись на ООП
16:27  Поножовщина в кыргызском Токмаке. Раненный депутатом горкенеша не хочет давать показания
16:23  В Кыргызстане вновь создадут внутренние войска МВД
15:34  Неолиберальная пропаганда. В миграционном кризисе обвиняют... неудовлетворенных европейских мужчин, - С.Князев
15:33  Обвал на развивающихся рынках – фактор пылесоса ФРС США, - В.Катасонов
11:30  В Киргизии учредят орден "Чынгыз Айтматов". Заслужил!
11:21  Китайцы перестроят в Москве "Китай-город"
11:14  Бизнесмен Алишер Усманов скромно отметил 65-летие
10:47  На взятке погорел молодой выдвиженец - хоким Юнусабадского района Ташкента Бахтиер Абдусаматов
10:45  В Узбекистане вырубили фейсбук. За что?
10:40  "Вставайте!". В Германии формируется левая полит-сила против мигрантов, США и за Россию, - М.Епифанова
10:18  Рыночные механизмы сталинской экономики. СССР был вполне жизнеспособен, - С.Васильев
10:15  Варфоломеевская ночь. Украина на грани религиозной войны, - И.Кармазин
09:52  "Казахский Мутко" Жарасбаев: Кокпаристы Казахстана играли в полную мощь...
09:46  Афганистан: "Прощайте, горы! Вам видней...", - вспоминает постпред КГБ в ДРА генерал Зайцев
09:04  Спец по роботам Бахыт Султанов - новый аким Астаны
08:48  Почему жестокие монгольские воины, дошедшие до стен Вены, не сравняли Европу с землей? - Сесар Сервера
08:43  В президентши Грузии рвется Саломе Зурабишвили. Других претендентов мочат порносайтами, - Ю.Рокс
08:41  Либо мир, либо Идлиб. Почему Россия, Турция и США не могут договориться о судьбе северной сирийской провинции, - "Къ"
08:32  В центре Европы создан Национальный альянс Таджикистана. Попытка ОБСЕ примирить официальный Душанбе с оппозицией провалилась, - В.Панфилова
08:25  Башара Асада вывели за красную черту. Разногласия по операции в Идлибе возвращают Россию и Турцию в 2015 год, - И.Субботин
08:23  Кто захватит лидерство на рынке СПГ. Россия вступает в противоборство с США, Катаром и Австралией, - Г.Шехтман
08:19  Скончался первый омбудсмен Казахстана Болат Байкадамов
08:04  На круги своя. Опального экс-главрука администрации Елбасы Джаксыбекова вернули в родную компанию "Цесна"
07:37  "Шашмаком" - плод музыкального гения нашего народа, – словно шесть полноводных рек..., - Ш.Мирзиеев (речь)
06:51  Более тысячи жертв терактов 11 сентября до сих пор не идентифицированы
01:57  В Кыргызстане стартовала кампания "100 дней против торговли людьми"
01:36  Кто убил бомжиху? Скрипали и Кэмбербэтч, - Э.Лимонов
00:37  Роспуск парламента, отставка кабмина? Чего ждать кыргызам от нового политического сезона, - 24.kg
00:33  От Эрдогана требуют непопулярных реформ. Турция между ЕС и США, - А.Асалыоглу
00:13  Армия Донбасса ушла под землю и ждет украинского наступления, - Д.Стешин
Понедельник, 10.09.2018
21:51  США помогают России заместить иранскую нефть в Евросоюзе, - Watch Crude Outlook
20:57  В Кыргызстане создадут Госагентство по развитию туризма
20:53  Первый чемпионат мира по козлодранью (кок-бору) пройдет в 2019-м в Узбекистане
20:07  Бывший американец боец ММА Джефф Монсон стал депутатом столицы Московской области
19:31  Пользуясь тем что умеют писать... В Алматы начал работу I Международный форум писателей
19:30  Казахстан за 2017 год стал почти "рекордсменом" по количеству изнасилованных женщин
19:27  "Ученые" предложили переименовать Восточный Казахстан в Алтын Алтай
19:21  Минобороны России сообщило об ударе США фосфорными боеприпасами по Сирии
19:18  Дрим Тим. Старший зять Казахстана обещает покрыть всю страну площадками Street Workout
19:17  Китай спустил на воду первый ледокол собственного производства "Сэюлун-2"
19:12  Во что превратилось АВОКУ. Кузница спортивно-сухопутных кадров КазАрмии
18:38  Самой красивой Алматинкой выбрана Камила Кожаханова (видео)
Архив
  © CentrAsiaВверх  
    ЦентрАзия   | 
Обвал на развивающихся рынках – фактор пылесоса ФРС США, - В.Катасонов
15:33 11.09.2018

Обесценение валют развивающихся стран продолжится, если эти страны будут проводить прежнюю валютную политику

Ситуация на развивающихся финансовых рынках и валютный курс рубля стали в последние дни основной темой. В начале сентября многие издания обошла сенсационная информация агентства Блумберг: распродажи ценных бумаг и падение их цен на рынках развивающихся стран (то есть на периферии мирового капитализма) стали самыми значительными в истории и даже превзошли показатели 2008 года. По состоянию на начало сентября обвал на рынках акций продолжался 222 дня, на рынках валют – 155 дней, на рынках валютных облигаций – 240 дней. И до дна рынок еще не дошел.

Такого не помнят даже "медведи" – те игроки на рынках, которые ставят на понижение цен на валюту и финансовые инструменты. Для них-то это настоящий праздник, но праздник, оплаченный за счет спекулянтов, именуемых "быками", – тех, кто ставит на повышение. А также за счет тех, кто позиционируется как долгосрочный инвестор.

Блумберг насчитал с 2008 года восемь обвалов на финансовых рынках, но даже тот, который произошел в 2013 году в ожидании свертывания Федеральным резервом США программы количественных смягчений (КС), не был таким продолжительным. А ведь для развивающихся стран и 2013 год стал роковым. До этого они пребывали в состоянии эйфории из-за количественных смягчений в странах Запада. Затем ожидание свертывания программы КС в США обернулось действительным ее прекращением в октябре 2014 года. Несмотря на отдельные "всплески", на развивающихся рынках обозначилась понижательная тенденция. В 2018 году эта тенденция приобрела угрожающие масштабы. Приток портфельных инвестиций на развивающиеся рынки, по данным Института международных финансов, в июле еще составлявший 13,7 млрд. долл., в августе упал до 2,2 млрд. долл. А сальдо движения капитала для развивающихся стран давно стало отрицательным: происходит чистый отток капитала во всех его формах (прямые, портфельные и прочие инвестиции).

По данным Блумберг, к концу лета валюты развивающихся стран упали до минимума мая 2017 года. Но это в среднем. Индонезийская рупия, например, обновила 20-летнее дно. Падали и продолжают падать турецкая лира, аргентинское песо, индийская рупия, бразильский реал. Денежные власти этих стран пытаются сдержать падение своих валют путем повышения ключевых ставок, распродажи золотых резервов, пытаясь нейтрализовать падение с помощью новых кредитов и займов. Аргентине, например, удалось договориться с МВФ о получении стабилизационного займа на 50 млрд. долл. (беспрецедентно большая сумма). Происходило и снижение валютного курса рубля, хотя на фоне других валют развивающихся стран оно не выглядело столь драматично.

Но вот на открытии торгов 10 сентября на Московской бирже был зафиксирован рекордный рост доллара с 2016 года. Американская валюта преодолела отметку в 70 рублей. Позже курс доллара снизился до 69,88 рублей, но толчок обсуждению перспектив валютного курса рубля по отношению к доллару США дан. Очевидно, что обесценение валют развивающихся стран (включая российский рубль) будет продолжаться, если эти страны будут проводить прежнюю валютную политику, ахиллесовой пятой которой является то, что нет почти никаких ограничений на трансграничное движение капитала. А это означает предоставление права управлять курсами национальных денежных единиц эмитентам тех валют, которые именуются "свободно конвертируемыми", "резервными" или "международными". Это в первую очередь доллар США и евро, а также британский фунт стерлингов, японская иена, в меньшей мере – швейцарский франк, канадский и австралийский доллары. Главная роль принадлежит доллару США и его эмитенту – Федеральной резервной системе.

ФРС использует напрямую два основных инструмента, с помощью которых она влияет на ситуацию на финансовых рынках. Это ключевая ставка ФРС и операции Федерального резерва на рынке – покупка или продажа ценных бумаг.

О ключевой ставке ФРС как американского Центробанка говорят обычно накануне или в день заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС. Таких заседаний в году бывает восемь. Накануне финансового кризиса 2008 года в США уровень ставки был 5,25% (последнее заседание ФРС, на котором подтвердили этот уровень ставки, проходило 7 августа 2007 года). Затем в течение года произошло резкое снижение до планки 0,25% (заседание ФРС от 5 августа 2008 года). И потом почти девять с половиной лет ставка находилась на этом очень низком уровне. Некоторые экономисты назвали это эпохой "денежного социализма", поскольку деньги были почти бесплатными. Это было временем эйфории для развивающихся рынков: дешевые (почти бесплатные) доллары использовались инвесторами, приближенными к печатному станку ФРС США, для скупки самых разных активов на рынках развивающихся стран. В конце эпохи президента Б. Обамы тогдашний председатель ФРС США Джанет Йеллен рискнула приподнять ключевую ставку на четверть процентных пункта. Это произошло 16 декабря 2015 года. Еще одно повышение эта дама произвела 14 декабря 2016 года, ставка стала равна 0,75%. Последнее повышение при Джанет Йеллен было сделано 1 ноября 2017 года (до 1,25%). Дальнейшие повышения происходили при новом председателе ФРС Джероме Пауэлле. Последнее повышение было произведено 13 июня 2018 года: ставка достигла планки в 2,0%. На заседании 1 августа она была оставлена без изменения. Следующее заседание ФРС по вопросу ключевой ставки состоится 26 сентября. Участники всех рынков внимательно следят за ключевой ставкой Федерального резерва: каждое ее повышение еще больше ускоряет отток капитала с развивающихся рынков со всеми вытекающими отсюда неприятностями для стран периферии мирового капитализма.

О другом инструменте ФРС – операциях на финансовых рынках – говорят меньше. Говорили, когда Федеральный резерв скупал бумаги – казначейские и ипотечные в ходе реализации трех программ количественных смягчений (КС). ФРС работала как пылесос, втягивавший с рынков ценные бумаги и накачивавший экономику деньгами. Первая программа была начата в разгар кризиса в 2008 году. Последняя была завершена в октябре 2014 года. За эти годы американский Центробанк раздулся, как пузырь. Накануне кризиса его активы составляли примерно 0,8 трлн. долл. В конце реализации третьей программы КС они почти достигли планки в 4,5 трлн. долл и несколько лет находились на этом уровне. Однако уже Джанет Йеллен говорила, что баланс ФРС надо разгружать от накопленных триллионов в виде ценных бумаг и аккуратно сдувать пузырь под названием "активы Федерального резерва". При ней были произведены некоторые распродажи казначейских и ипотечных бумаг, но чисто символические. Ибо разминирование Федерального резерва крайне опасно – оно означает снижение не только активов, но и пассивов (обязательств) Федерального резерва, то есть эмитированных долларов. Сжатие денежной массы всегда является опасной операцией, так как оно способно спровоцировать кризис. Эту почетную обязанность Джанет Йеллен передала Джерому Пауэллу. И, кажется, операцию по расчистке баланса Федерального резерва он уже начал.

В октябре 2017 года портфель казначейских бумаг на балансе ФРС США был равен 2.466 млрд. долл. (данные Федерального резервного банка Сент-Луиса). В конце лета 2018 года этот портфель уже составил 2.313 млрд. долл. То есть Федеральный резерв освободился от казначейских бумаг на сумму 152 млрд. долл. Объем ипотечных бумаг за этот период сократился на 73 млрд. долл., портфель этих бумаг на балансе ФРС на начало осени 2018 года составил 1.697 млрд. долл. Всего казначейских и ипотечных бумаг за девять месяцев было продано на сумму 225 млрд. долл. С учетом других проданных активов баланс ФРС похудел примерно на 250 млрд. долл. Объем активов на балансе сейчас составляет 4,208 трлн., это минимальный уровень с 12 марта 2014 г.

По предварительным оценкам, сокращение портфеля казначейских бумаг в августе должно было составить 24 млрд., а ипотечных бумаг – 16 млрд. долл. Итого – 40 млрд. долл. бумаг за месяц. Еще на 7 миллиардов должно быть продано других активов. Если исходить из того, что норма ежемесячных продаж активов ФРС останется такой же, к концу 2019 года Центробанк США похудеет на 500-600 млрд. долларов, и его активы составят 3,6-3,7 трлн. долл. Однако можно ожидать, что в предстоящие месяцы норма сокращения активов вырастет, и к концу 2019 года активы снизятся до 3 трлн. долл.

Другой крупнейший центробанк – ЕЦБ – также начал сокращение своих активов, хотя официально о прекращении своей программы КС он еще не объявлял. На начало лета текущего года активы ведущих центробанков выглядели следующим образом (трлн. долл.): ФРС США – 4,3; ЕЦБ – 5,4; Банк Японии – 4,9. На конец лета картина была следующей (трлн. долл.): ФРС США – 4,2; ЕЦБ – 5,3; Банк Японии – 5,0. То есть совокупные активы трех самых крупных центробанков (если судить по величине активов) сократились за лето 2018 года округленно на 0,1 трлн. долл. Можно ожидать, что в ближайшее время ЕЦБ официально завершит свою программу КС, а ФРС США активизирует продажи и погашения ценных бумаг из своего портфеля. Это будет работать как пылесос, но засасывать пылесос станет уже не ценные бумаги, а деньги, что будет означать снижение денежной массы в мировой экономике со всеми отсюда вытекающими рисками. Главный риск – возможность начала второй волны мирового финансового кризиса.

P.S. За рамками представленной панорамы остается китайский Центробанк. Он считается крупнейшим Центробанком мира по показателю активов. На начало осени активы Народного банка Китая составили 36,3 трлн. юаней, что эквивалентно 5,4 трлн. долл. В отношении китайского Центробанка следует сказать, что он официально никогда не проводил программ количественных смягчений. Кроме того, его "продукция" (юани), несмотря на широковещательные заявления Пекина об "интернационализации юаня", обращается преимущественно внутри Китая. Денежно-кредитная политика Китая мало влияет на объемы денежной массы в международном обороте.

ВАЛЕНТИН КАТАСОНОВ | 11.09.2018 |

Источник - Фонд стратегической культуры
Постоянный адрес статьи - https://centrasia.org/newsA.php?st=1536669180
Новости Казахстана
- Рабочий график главы государства
- Сенаторы приняли законы по соцпредпринимательству и инклюзивному образованию
- Казахстан вошел в "зеленую" зону по заболеваемости COVID-19
- По итогам 5 месяцев 2021 г. темпы роста экономики РК составили 1,6%
- В Казахстане завершилась посевная кампания
- А. Мамин поручил принять меры по исключению необоснованного роста цен на стройматериалы
- Сенаторы обсудили внедрение трехзвенной модели в уголовный процесс
- Кадровые перестановки
- В Мажилисе презентован законопроект, направленный на создание Семипалатинской зоны ядерной безопасности
- Данияр Ашимбаев: "Врут все: и государство, и поддерживаемые им блогеры"
 Перейти на версию с фреймами
  © CentrAsiaВверх