КРАСНЫЙ ЖЕЛТЫЙ ЗЕЛЕНЫЙ СИНИЙ
 Архив | Страны | Персоны | Каталог | Новости | Дискуссии | Анекдоты | Контакты | PDAFacebook  RSS  
 | ЦентрАзия | Афганистан | Казахстан | Кыргызстан | Таджикистан | Туркменистан | Узбекистан |
ЦентрАзия
  Новости и события
| 
Вторник, 26.03.2019
21:09  Аркадаг отправил сына в Японию. Нюхать сакуру?
20:52  В Мехико нашли сокровища ацтеков. Неужели "неуловимая" гробница императора?
20:41  Арестован очередной экс-министр рос-правительства Медведева - Абызов
19:33  Токаев взял на личный контроль ЧП на Каламкасе. Пожар все еще не потушен
14:01  За что? Узб-"авторитет" Гафур Рахимов сам ушел из руководства мирового бокса, - Б.Мусаев
14:00  Помни, Халхин-гол! Япония против Монголии и СССР, - А.Кошкин
13:57  Как в кресло вице-премьера Киргизии пробрался таджикский агент Разаков? - 24.кg

13:55  Судьбоносная неделя для "брексита": Би-би-си объясняет, что происходит
12:41  Как татаро-монголы помогли Далай-ламе прийти к власти на Тибете (история), - Г.Погодина
12:33  Последние решения центробанков, или Такого капитализм не знал, - В.Катасонов
10:59  Халява, приди! На встречу Елбасы в аэропорт Алматы согнали 2 тысячи студентов
10:56  Скончалась знаменитая узбекская спортсменка-фристайлистка Олимпийская Чемпионка Лина Черязова
10:22  Токаев - полноценный президент. У него есть 5 месяцев чтобы показать..., - Д.Ашимбаев
09:40  Пост-елбасизм. Куда двинется Казахстан? - В.Прохватилов
09:29  "Железный купол" или медный таз? Почему палестинские самоделки прорывают ПРО Израиля, - "ВПК"
09:25  Багдад вооружают всем миром. Ирак – детонатор ситуации на Ближнем Востоке, - А.Храмчихин
09:12  Мирзиеев подписал с арабскими эмирами (ОАЭ) договоров на $10 млрд
09:06  Кыргызы уже наварили бешбармак и готовят новый договор по базе. Ждут Путина...
08:56  Роль Назарбаева в разрушении СССР, - А.Курманов
08:52  Узб-олигарх И.Махмудов (УГМК) решил вложиться в гигантское медное месторождение "Юбилейное" в Башкирии
08:40  Тайные тюрьмы и массовые жертвы: украинский перебежчик выдал военные секреты СБУ
08:35  Спецназ США к войне с Москвой и Пекином пока не готов, - В.Иванов
08:32  В Таджикистане правительство простило компаниям $1,5 млн долга
08:30  Россия не допустила к ввозу очередную партию растительной продукции из Кыргызстана и Казахстана
01:36  Кыргызская Орда в XXI веке: "Север" против "Юга", - В.Хлюпин
00:59  Новый президент Казахстана начал свою игру, - В.Панфилова
00:55  Ситуация в Казахстане сейчас не так предсказуема, как могло показаться после ухода Назарбаева, - К.Ремчуков
00:24  "Брекзит" вызывает кризис режима в Великобритании, - Le Monde
00:17  Назарбаев неудачно "увековечился", - БП
Понедельник, 25.03.2019
23:52  Мусульмане Франции подали в суд на Facebook и YouTube за прямую трансляцию расстрела в мечети
23:41  Что-то новенькое. Экс-первая леди Киргизии Раиса Атамбаева - вылетела в Ташкент по приглашению первой леди Узбекистана Зироатхон Мирзиеевой
23:22  Мнимый транзит власти в Казахстане, - Le Temps
22:07  Выборы в Таиланде сделают правящую хунту приемлемой для Запада, - В.Скосырев
20:45  В Казахстане формируются два альтернативных центра силы? - Д.Ашимбаев
20:14  Израиль начал бомбардировать сектор Газа
19:37  КазДиумвират. Елбасы своими "указами" назначил чиновников в свою Канцелярию
19:27  Исекешев назначен Исполнительным директором Фонда Первого Президента Назарбаева
19:24  Смертоносная Гаага. Запад нашел "законный" способ уничтожать тех, кто ему не покорился, - В.Малышев
18:12  В Казахстане множество недовольных переименованием Астаны
15:04  Торо, торо, торо! Японские партизаны пытались взорвать американский штаб на воен-базе в Окинаве
12:09  Золотая мина. Что произойдет с золотом 29 марта? - В.Катасонов
12:07  Россия подрезает крылья своей авиации, а Китай перевезет миллиард пассажиров
12:05  Логин в завещание: можно ли унаследовать пароли и переписки
12:02  Первые леди и джентльмен. Чем занимаются и чем владеют супруги кандидатов в президенты Украины
12:00  Уравнение со всеми неизвестными: британцы требуют отмены Brexit
11:57  УкрВыборы. Домового ли хоронят, ведьму ль замуж выдают..., - С.Заворотный
11:55  Предательство ушаковасов. Что ждет полит-режим Латвии, - Д.Минин
11:49  Горит казахское нефте-меросторождение "Каламкас". Хорошо горит... (видео)
11:23  Прогнозируемая свара в Ак-Орде. Тажин - новый КазГоссекретарь, Сагинтаев - глава АП
10:59  В Венесуэлу прилетели 100 российских солдат. Запад в шоке, Гуайдо - в подгузниках
10:57  Бишкекские менты отважно отбили на улице у семи женихов очередную "украденную невесту"
Архив
  © CentrAsiaВверх  
    ЦентрАзия   | 
Последние решения центробанков, или Такого капитализм не знал, - В.Катасонов
12:33 26.03.2019

Кризис на пороге

После финансового кризиса 2008-2009 гг. денежные власти многих стран, стремясь оживить экономику, стали устанавливать низкую ключевую ставку центробанков и проводить политику так называемых количественных смягчений.

Ключевая ставка центробанков – ориентир при установлении процентных ставок по активным (кредиты) и пассивным (депозитные и иные счета) операциям коммерческих банков, а также ценным бумагам, обращающимся на финансовых рынках. Еще в 2008 году Федеральная резервная система США установила ключевую ставку 0-0,25%, и такой она оставалась до 2015 года, когда произошло первое повышение на 0,25 процентных пункта.

Что касается Европейского центрального банка (ЕЦБ), то он последовательно снижал ключевую ставку, доведя ее до нулевой отметки в марте 2016 года. На этом уровне она сохраняется до сих пор. Еще раньше, в июне 2014 года, ЕЦБ установил отрицательную ставку по депозитным вкладам – минус 0,1%. Позднее ставка опустилась до минус 0,4%.

После кризиса в минусовой зоне оказались ключевые и депозитные ставки центробанков Швеции, Дании, Швейцарии, Японии. Это означало, что деньги стали бесплатными или почти бесплатными (беспроцентными). И коммерческие банки начали терять клиентов по пассивным операциям, ибо за депозиты теперь деньги должен был платить не банк клиенту, а клиент банку. Уже не приходится говорить о том, что до трети всех ценных долговых бумаг, обращающихся на финансовых рынках, имели отрицательные процентные ставки. Такого капитализм никогда не знал.

Дополнительной помощью капиталистической экономике стали программы количественных смягчений. Под ними понимается покупка центробанками на рынках ценных бумаг. Покупая бумаги, центробанки наводняют экономику деньгами; правильнее эти программы назвать количественным наращиванием денежной массы. Так, ФРС США с разгара финансового кризиса и до октября 2014 года реализовала три программы количественных смягчений, в результате чего Федеральный резерв раздулся как пузырь, его активы выросли с 0,8 трлн. до 4,5 трлн. долл. Аналогичную программу запустил ЕЦБ. А раньше других практиковать количественные смягчения начал Банк Японии, он засасывает разные бумаги с финансового рынка и раздувается подобно пузырю уже почти два десятилетия.

Длительное проведение такой политики – сочетания низких (даже нулевых и отрицательных) процентных ставок с количественными смягчениями (наращиванием денежной массы) – небезопасно: экономика привыкает к дешевым или бесплатным деньгам и ее способность развиваться постепенно атрофируется. Деньги, которые попадают из центробанков и коммерческих банков в обращение, идут не на развитие реальной экономики, а на финансовые рынки, то есть на надувание новых пузырей. Возникает порочный круг.

Центробанки пытались ужесточать денежно-кредитную политику путем повышения ключевой ставки и прекращения программ количественных смягчений; они заявляли, что будут проводить разгрузку своих балансов, освобождаясь от гигантских объемов скупленных ценных бумаг. Федеральный резерв в результате нескольких повышений вывел ключевую ставку на уровень 2,25-2,50%. В августе прошлого года повысил ключевую ставку Банк Англии (с 0,50 до 0,75%), в октябре это же сделал Банк Канады (с 1,50 до 1,75%). Однако другие центробанки не спешили следовать примеру ФРС США.

7 марта ЕЦБ решил оставить ключевую ставку на нулевой отметке, сохранив на прежнем уровне другие ставки (ставка по депозитам – минус 0,4%, ставка по маржинальным кредитам – плюс 0,25%). Примечательно следующее: ЕЦБ много раз заявлял, что программа количественного смягчения, начатая в 2015 году, в конце 2018 года завершится. Однако наращивание денежной массы не прекратится и в текущем году: ЕЦБ предложит банкам долгосрочные целевые кредиты (TLTRO) для поддержания достаточности капитала. Европейская банковская система сегодня напоминает карточный домик – чихни и он развалится. Приходится продолжать накачивать европейские банки дешевыми или бесплатными деньгами (первыми в очереди на такие деньги стоят итальянские банки). К началу 2019 года баланс ЕЦБ раздулся до 4,67 трлн. евро, что превышает показатели ФРС и Банка Японии. Пузырь ЕЦБ продолжает надуваться.

ФРС США в лице своего нового руководителя Джерома Пауэлла ранее заявляла, что будет ужесточать денежно-кредитную политику. Обещали провести в этом году три повышения ключевой ставки, выведя ее на уровень не ниже 3,50%. Одновременно обещали продолжить разгрузку баланса ФРС, производя продажу ценных бумаг на 50 млрд. долл. в месяц. Последнее повышение ключевой ставки ФРС провела в декабре прошлого года, вызвав бурное негодование Дональда Трампа, который даже сказал, что Федрезерв для американской экономики опаснее, чем Китай. Однако руководители Федерального резерва знают, что они практически не досягаемы для американских президентов; после этого Джером Пауэлл еще несколько раз заявлял, что курс на ужесточение денежно-кредитной политики будет продолжен.

И вдруг 20 марта на очередном заседании Комитета по операциям на открытом рынке (КООР) ФРС было решено ставку не повышать. А больше всего удивило заявление ФРС о том, что теперь до конца года повышений не будет вообще. Еще одно знаменательное заявление: Федеральный резерв сократит продажи ценных бумаг из своего портфеля и к осени полностью их прекратит. Многие назвали это разворотом политики Федрезерва. Я думаю, это, скорее, резкое торможение и остановка. Испугались, что американская экономика свалится в кризис. Основания для таких опасений есть. В декабре прошлого года ФРС дала прогноз, согласно которому прирост ВВП в 2019 году составит 2,3 %, а в 2020 году – 2,0 %. Накануне заседания КООР ФРС пересмотрела прогноз в сторону снижения прироста ВВП в 2019 году до 2,1% и в 2020 году – до 1,9%.

Те, кто следят за всеми решениями ФРС по ключевой ставке, наверное, обратили внимание на некоторую нестандартность заявления, сделанного 20 марта. Обычно Федеральный резерв не раскрывает своих планов на перспективу, а тут он открыто заявил о планах до конца года. ФРС явно пытается вселить в участников рынка оптимизм. В учебниках по экономике это называют "управлением ожиданиями участников рынка".

На следующий день после заседания КООР ФРС, 21 марта, решения по ключевой ставке принял ряд других центробанков. Основные из них – Банк Англии, Национальный банк Швейцарии, Банк Кореи. Как и следовало ожидать, они свои ключевые ставки, следуя за ФРС, решили не менять. А вот Центробанк Норвегии выпал из этой тенденции и повысил ключевую ставку на 0,25 проц. пункта до 1,0%: у Норвегии наблюдается большой приток валюты от экспорта нефти.

Однако вернемся к ФРС США. При оглашении решения о ключевой ставке 20 марта Джером Пауэлл заявил: "Экономика США сейчас в хорошей форме". Эти слова прямо противоречат обещаниям ФРС не повышать ключевую ставку и не сокращать денежную массу путем продажи ценных бумаг. За политику дешевых и бесплатных денег последних десяти лет пришла пора расплачиваться. Чуткие игроки на рынках, понимающие язык ФРС, перевели слова Пауэлла так: кризис уже не за горами.

ВАЛЕНТИН КАТАСОНОВ | 25.03.2019

Источник - Фонд стратегической культуры
Постоянный адрес статьи - https://centrasia.org/newsA.php?st=1553592780
Новости Казахстана
- Рабочий график главы государства
- Указ Президента Республики Казахстан от 30 ноября 2021 года №699
- Решение проблем, сдерживающих развитие сельского хозяйства, предложили на парламентских слушаниях в Сенате
- Казахстан своевременно исполнит обязательства в рамках СОР26 – А. Мамин
- Нулевой рост на социально значимые продукты питания фиксируется в РК пятую неделю подряд
- "Не официальные, а исторически сложившиеся"
- Премьер-Министр РК Аскар Мамин провел встречу с иностранными инвесторами
- Асет Исекешев провел встречу с Советником Премьер-министра Пакистана по национальной безопасности
- Международная научно-практическая конференция "Қазақ-қырғыз – Алаштан"
- А. Смаилов принял участие во Втором Евразийском конгрессе
 Перейти на версию с фреймами
  © CentrAsiaВверх