КРАСНЫЙ ЖЕЛТЫЙ ЗЕЛЕНЫЙ СИНИЙ
 Архив | Страны | Персоны | Каталог | Новости | Дискуссии | Анекдоты | Контакты | PDAFacebook  RSS  
 | ЦентрАзия | Афганистан | Казахстан | Кыргызстан | Таджикистан | Туркменистан | Узбекистан |
ЦентрАзия
  Новости и события
| 
Вторник, 31.03.2020
21:23  США опередили Китай по количеству умерших от коронавируса - 3415
20:59  В Донецкой НР зафиксирован первый случай заражения коронавирусом
20:39  В Италии за сутки умерло от вируса еще 837 человек
18:09  Зеленский сам топит себя... Закон о продаже укрземли иностранцам прошел Раду
16:39  Трамп уверяет, что в США прибыл из России самолет с "медицинским оборудованием"
16:20  Главврач Мосбольницы в Коммунарке, 2 дня тому жавший руку Путину, оказался болен вирусом
14:03  Жээнбеков наконец-то догадался, что Кырминздрав - Космический профан

14:02  С миру по нитке. Как Кыргызстану помогают бороться с коронавирусом
14:01  США перед историческим выбором: XXI век подарит американскую революцию?
14:00  Их невозможно перевоспитать. Кризис "элиты", - А.Халдей
13:58  Хроники апокалипсиса. Призрак инфляционного шока близок, как никогда
13:56  Талибы, под вирусный шумок, вновь пошли на север - пал Юмган на таджикской границе
13:55  Свет в конце коронавируса: пять причин не падать духом
13:54  В Кыргызстане 107 больных (в том числе 2 младенца)
13:53  Поможет ли Путин Трампу спасти мир от пандемии? - Ст.Тарасов
13:52  Шок расплаты: рецессия мировой экономики будет глубокой, но недолгой
13:49  Что будет с миром и экономикой после кризиса COVID-19? - Д.Желобов
13:20  На Иссык-Куле после выхода на каникулы пять учеников покончили жизнь самоубийством
13:12  Выздоровевшие от вируса еще неделю остаются заразными
13:03  Коронавирус стал наказанием за суеверия, - Дм.Бавырин
12:47  Пандемия за сутки: Франция - 418 умерших, Испания - 812, Россия - 8
12:34  В Узбекистане из-за коронавируса запретили пользоваться личным автотранспортом
12:31  В Казахстане вторая смерть от коронавируса - бизнесмен-раздолбай из Нур-Султана 50 лет
11:54  Украинские заробитчане поставили Британию на грань голода, - В.Мараховский
11:36  Умер советский писатель и сценарист Леонид Зорин ("Покровские ворота")
11:29  Правительства в панике. Вирус атакует базовые принципы и систему здравоохранения, - О.Туханина
11:16  Кризис будет в полтора-два раза более сильным, чем в 1930-32 (прогноз), - М.Хазин
10:51  В Нур-Султане остановлен общественный транспорт
09:20  В Казахстане число зараженных коронавирусом достигло 325 человек
09:09  Треугольные китайские шахматы. Смогут ли США повлиять на рынок нефти? - Л.Григорьев
09:00  Брошенные в беде! 200 киргизов, запертые в аэропорту Новосибирска, угрожают голодовкой протеста
08:49  Однажды в Америке. Коронавирус приостановил жизнь, - В.Прохватилов
08:43  "Английский пот". Болезнь, которая убивала молниеносно, а потом просто исчезла (история), - Die Welt
08:36  Американские граждане боятся своей системы здравоохранения больше, чем вируса, - Handelsblatt
08:30  Коронавирус уравнивает шансы нефтяников США, России и Канады, - О.Соловьева
08:28  Германия в истерике на грани революции, - О.Никифоров
00:49  Вирусные идейки. Западная элитка лоббирует необходимость "Мирового правительства", - Д.Седов
00:41  Сергиопольский и Зайсанский уездный начальник, сын декабриста Алексей Лисовский. Забытые солдаты Империи-25
00:31  Маски стали оружием дипломатии Пекина, - В.Скосырев
00:25  Хроника гнусных времен: как коронавирус захватил мир, - Н.Стогов
00:15  Пришло время "выключить" Саудовскую Аравию, - В.Васильев
00:13  США вместо общей борьбы с вирусом ведут информационные войны, - С.Тарасов
00:03  Нефтяная война грозит перейти в войну реальную и тогда будет не до обвала рубля, - "СП"
00:02  Скончалась Народная артистка Туркменистана певица Гульширин Алиджанова
Понедельник, 30.03.2020
22:28  В Египте ликвидирован матерый шахидский "эмир" аль-Ансари
21:49  Министр финансов германской земли Гессен Т.Шефер покончил с собой из-за вируса
20:21  Путин субсидировал "Ельцин-центр" еще на 334 млн рублей. Вирус лицемерия
20:17  В Казахстане количество зараженных коронавирусом превысило 300 человек
18:59  Кавказский узел: кто станет новым президентом Нагорного Карабаха
18:57  Русский город Тмутаракань: бурная история длиной в 2,5 тысячи лет
18:55  Картина карантина: как выживает Париж во время эпидемии
Архив
  © CentrAsiaВверх  
    ЦентрАзия   | 
Кризис будет в полтора-два раза более сильным, чем в 1930-32 (прогноз), - М.Хазин
11:16 31.03.2020

Вместо прогноза на 2020 год
кризис будет в полтора-два раза более сильным, чем тот, что был в марте 1930 - декабре 1932 гг
Михаил Хазин

Spydell (Павел Рябов) написал отличный текст, который очень хорошо соотносится с "Воспоминаниями о будущем" и, в некотором смысле, актуализирует их к текущему моменту. Но кое-что имеет смысл добавить...
Прежде всего, напомню, что кризис 1929-32 гг. состоял из трех этапов.
Первый - обвал пузыря на фондовом рынке, который произошел в конце октября 1929 года. Он вызвал панику в финансовом секторе (который был тогда мал по отношению ко всей экономике), но в целом, в реальном секторе (а тогда около 80% ВВП формировалось за счет спроса домохозяйств, а в структуре отраслей около 70% занимала промышленность) ничего особого не произошло.
С ноября по март 1930 года, казалось, что все закончилось, это был второй этап кризиса. Фондовый рынок пошел в рост, все успокоились.
Но в марте начался третий этап, дефляционный шок - резкое падение совокупного спроса.
Экономический механизм его был связан с самопроизвольным выправлением структурного дисбаланса, превышения расходов домохозяйств над их реальными доходами, соответствующими масштабу воспроизводственного контура экономики того времени.
Хозяйственный, как мы выяснили в процессе моделирования в рамках работы Фонда экономических исследований Михаила Хазина, состоял в том, что в результате обвала на фондовом рынке резко упала стоимость залоговых активов. И, как следствие, механизм кредитной стимуляции избыточного спроса прекратил свое действие.

Павел Рябов пишет об инфляционном шоке и он прав, поскольку в отличие от ситуации 1929 года, сейчас ФРС активно печатает деньги. В совершенно невообразимом ранее масштабе, как и написано в упомянутой выше статье. Иными словами, экономический механизм кризиса остается прежний (относительное, в рамках общей структуры экономики, падение частного спроса и, соответственно, уменьшение ВВП), но он идет по другому сценарию: вместо ликвидации финансовых потоков, которые создавали избыточный спрос, имеет место их инфляционное сокращение.

Можно только добавить, что, в отличие от ситуации 1929 года, структурная диспропорция между расходами и доходами домохозяйств составляет сегодня не 15%, а 25%. Напоминаю, речь идет не о номинальных доходах, а о том объеме доходов, которые домохозяйства могут получать в рамках нормального функционирования экономики; или, другими словами, если обратить назад направление полученных домохозяйствами денег (развернуть финансовые потоки), то 25% из них получат чисто эмиссионное происхождение. Так что экономический кризис будет достаточно мощным, в полтора-два раза более сильный, чем тот, который был в марте 1930 - декабре 1932 гг. Собственно, тот самый кризис, который привел к "Великой" депрессии.

Если исходить из аналогии с той ситуацией (в "Воспоминаниях о будущем" подробно описано, почему эта аналогия является абсолютно адекватной), то мы должны ждать, когда начнется собственно кризис, который будет длиться примерно 50 месяцев с темпами спада, как и тогда, 1% ВВП в месяц. Но то, что происходит сейчас - это аналог ситуации 1929 года, измененный за счет эмиссии, направленной на поддержание фондового рынка.
Возникает вопрос, а если бы тогда была бы эмиссия, она бы спасла ситуацию? Нет, конечно, поскольку в этом случае (а тогда, кстати, доллар был привязан к золоту) начали бы работать инфляционные механизмы обесценения залоговых активов. Но вход в кризис был бы более плавным и, возможно, растянулся бы на более долгий период. Иными словами, если бы не было эпидемии коронавируса, то картина была бы примерно такая: эмиссия привела бы к тому, что рынок бы практически восстановился, но инфляционные механизмы (самые разные, в том числе повышение стоимости страхования практически всех сделок, в том числе финансовых) все равно запустили бы где-то к осени начало реального кризиса, уже инфляционного шока.
Сейчас частный спрос резко упал из-за карантинных мероприятий по всему миру и были опасения, что временной разрыв между обвалом на рынке (который в 29-20 году составил около 5 месяцев) может сильно сократиться и экономический кризиса начнется уже сейчас. Трамп своей поддержкой эту опасность частично подкорректировал, но рост фондового рынка (который в любую секунду готов смениться спадом, поскольку все реальные владельцы акций только и ждут, когда денежные власти начинают выходить на рынок, чтобы начать продавать) настолько неустойчив, что полностью разрушен механизм кредитной поддержки спроса.
Павел Рябов об этом пишет в свой статье, поэтому это место я пояснять не буду. Но в общем, механизм поддержания реального сектора со стороны финансового (как и механизм стерилизации избыточной денежной массы в финансовых активах) уже полностью разрушен.
По этой причине мне кажется, что наиболее вероятным механизмом развития ситуации является достаточно быстрый (еще весной) переход к реальному экономическому кризису по инфляционному (а не дефляционному, как это было в 30-е годы прошлого века) сценарию. При этом эмиссионные механизмы будут несколько искажать ту типовую картину, которую нам показал кризис 1929-32 гг., в частности, иногда темпы спада могут ускоряться, а иногда, наоборот, замедляться.
Разумеется, могут быть и какие-то форс-мажорные обстоятельства (типа эпидемии коронавируса), но по мере развития ситуации будем их обсуждать в рабочем порядке.

Источник - khazin.ru
Постоянный адрес статьи - https://centrasia.org/newsA.php?st=1585642560
Новости Казахстана
- Рабочий график главы государства
- Глава государства подписал Указ "Об утверждении Стратегии национальной безопасности Республики Казахстан на 2021-2025 годы"
- Парламент утвердил отчеты Правительства и Счетного комитета об исполнении республиканского бюджета за 2020 год
- А. Мамин выступил с отчетом о работе Правительства на совместном заседании палат Парламента
- "Растущий государственный долг создает риски макроэкономической стабильности в стране"
- Отчет принят
- Определена повестка очередного заседания Сената
- "Ак жол": Парламент должен утверждать не только бюджет, но и Программу действий Правительства и отчет об ее исполнении
- К. Мами в Парламенте огласил Послание Конституционного Совета
- Провал индустриальной пятилетки
 Перейти на версию с фреймами
  © CentrAsiaВверх